2025年初,，阿里巴巴宣布子公司及New Retail將出售所持高鑫零售全部股權(quán),，約占高鑫零售已發(fā)行股份總數(shù)的78.7%。此舉是阿里巴巴為“有序退出非核心資產(chǎn)”,，戰(zhàn)略聚焦核心業(yè)務(wù)的重要一步,。

此次交易中,，買家德弘資本浮出水面。雙方達(dá)成協(xié)議后,，阿里相關(guān)方有權(quán)收取最高金額約131.38億港元（約合120億人民幣）,。這標(biāo)志著持續(xù)數(shù)月的“大潤發(fā)賣身”傳聞終于塵埃落定。

高鑫零售曾是阿里巴巴“新零售試驗(yàn)田”,。2016年10月,，馬云在云棲大會(huì)上提出“新零售”概念，隨后阿里巴巴通過入股方式布局新零售版圖,。2017年,，阿里巴巴首次入股高鑫零售,，累計(jì)斥資超500億元成為控股股東,。然而，盡管有阿里的支持,，高鑫零售業(yè)績(jī)依然下滑,，在電商與商超競(jìng)爭(zhēng)中逐漸走下坡路。

2023年,，阿里巴巴啟動(dòng)了成立以來最劇烈的組織架構(gòu)調(diào)整,，新CEO吳泳銘表示將梳理核心與非核心業(yè)務(wù)，并通過多種方式實(shí)現(xiàn)非核心資產(chǎn)的價(jià)值,。此后,，關(guān)于盒馬、大潤發(fā),、銀泰商業(yè)等的賣身傳聞四起,。2024年10月，高鑫零售發(fā)布公告稱接獲有意要約人發(fā)出的接觸函,。最終,，2025年1月1日，交易完成,，阿里以約131.38億港元的價(jià)格出售高鑫零售股權(quán),，虧損超過370億港元。

德弘資本是一家國際性私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu),，過去30年間投資了眾多龍頭企業(yè),。此次收購標(biāo)志著大潤發(fā)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

大潤發(fā)起源于上世紀(jì)90年代的臺(tái)灣潤泰集團(tuán),，創(chuàng)始人黃明端打造了第一家完全由中國人自行設(shè)計(jì),、規(guī)劃、運(yùn)營,、管理的大型現(xiàn)代化連鎖超市,。1998年,，中國大陸首家大潤發(fā)在上海開業(yè)，為中國大陸零售業(yè)開創(chuàng)了一個(gè)新時(shí)代,。2011年,，大潤發(fā)與歐尚集團(tuán)合并成立高鑫零售在香港上市，成為中國最大的現(xiàn)代化超市集團(tuán),。然而,，從2012年起，零售行業(yè)面臨線上沖擊,，大潤發(fā)業(yè)績(jī)下滑,，最終被阿里巴巴收購。

阿里巴巴入主后,，大潤發(fā)開啟了數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，但財(cái)務(wù)狀況并未改善。2024財(cái)年中期,，高鑫零售終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,，但隨即宣布再度易主。黃明端曾表示：“未來屬于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代和新零售時(shí)代,，誰能帶領(lǐng)大潤發(fā)走向另一個(gè)高峰,，誰就應(yīng)該是大股東?！?/p>

回顧2024年,，并購成為年度關(guān)鍵詞之一。由于IPO窗口收窄,，VC/PE退出端下降速度劇烈,，投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了非IPO退出的努力。并購策略逐漸受到國內(nèi)LP的關(guān)注,。信宸資本管理合伙人信躍升認(rèn)為,，A股上市公司和并購基金可以合作，共同推動(dòng)并購市場(chǎng)的發(fā)展,。中國并購市場(chǎng)仍處于早期階段,，價(jià)格形成機(jī)制不成熟，但未來發(fā)展前景廣闊,。