家電家居板塊投資機會如何把握 2024年回顧與2025年展望

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2025-01-09 18:56:52 中國能源網(wǎng)

2024年,，家電行業(yè)展現(xiàn)出較強的韌性，在國家補貼政策和海外補庫周期的推動下,，國內外銷售均表現(xiàn)良好,。內銷方面，第一季度渠道補庫，第二季度至第三季度終端需求走弱,，整體呈現(xiàn)量價下滑態(tài)勢,。隨著9月國家補貼政策陸續(xù)落地推廣，第四季度市場重新煥發(fā)活力,，量價齊升,，全年內銷市場增速呈現(xiàn)V型走勢。海外市場方面,，補庫需求帶動家電外銷持續(xù)高景氣度,。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年1-10月空調,、冰箱,、洗衣機內銷量分別同比增長2%、2.3%,、5.9%,，外銷量分別同比增長33.7%、19.8%,、17.1%,。

成本端，銅,、鋁,、ABS等主要大宗原材料價格以及主要航線海運費均有所上漲，但家電企業(yè)通過推行效率改革和降本控費措施,，整體盈利能力仍有小幅提升,。

市場表現(xiàn)方面，家電行業(yè)指數(shù)漲幅顯著,，主要是因為年初在紅利風格影響下,，配合扎實的基本面表現(xiàn)。5月,，市場開始對原材料漲價,、庫存、外銷基數(shù)等方面產(chǎn)生擔憂,，家電行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤,。9月后，隨著家電國補政策的持續(xù)落地刺激內需復蘇,，外銷高景氣度的持續(xù)表現(xiàn),，行業(yè)估值開始回升，家電行業(yè)指數(shù)與行業(yè)增速保持一致,，全年呈V型走勢,。

展望2025年,，在更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策導向下，刺激內需仍是經(jīng)濟發(fā)展的重要課題,。作為標準化程度高且市場競爭充分的家電行業(yè),，仍將是最為受益的消費品類之一。經(jīng)過2024年四季度的渠道與政策磨合適應,，2025年家電補貼政策將更深度地刺激內需,。中國作為全球最大的家電制造和出口國，盡管面臨關稅政策和地緣政治的不確定性,，外銷仍將是家電企業(yè)的重要課題,，其中亞非拉等新興市場的需求擴容或將帶來重要機會。全球化的龍頭企業(yè)在設計,、制造,、供應鏈、運輸,、銷售網(wǎng)絡等方面的優(yōu)勢將進一步促使行業(yè)集中度提升,。隨著全球家電市場主要品類保有量逐漸上升，整個產(chǎn)業(yè)進入存量市場階段,，家電企業(yè)及上游零部件企業(yè)開始尋求外延,，積極參與到新能源汽車、機器人等產(chǎn)業(yè)鏈中,。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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