家電家居板塊投資機(jī)會(huì)如何把握 2024年回顧與2025年展望

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2025-01-09 18:56:52 中國能源網(wǎng)

2024年,，家電行業(yè)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，在國家補(bǔ)貼政策和海外補(bǔ)庫周期的推動(dòng)下,，國內(nèi)外銷售均表現(xiàn)良好。內(nèi)銷方面,，第一季度渠道補(bǔ)庫,，第二季度至第三季度終端需求走弱，整體呈現(xiàn)量?jī)r(jià)下滑態(tài)勢(shì),。隨著9月國家補(bǔ)貼政策陸續(xù)落地推廣，第四季度市場(chǎng)重新煥發(fā)活力,，量?jī)r(jià)齊升,，全年內(nèi)銷市場(chǎng)增速呈現(xiàn)V型走勢(shì),。海外市場(chǎng)方面，補(bǔ)庫需求帶動(dòng)家電外銷持續(xù)高景氣度。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),，2024年1-10月空調(diào),、冰箱,、洗衣機(jī)內(nèi)銷量分別同比增長(zhǎng)2%、2.3%,、5.9%,，外銷量分別同比增長(zhǎng)33.7%、19.8%,、17.1%。

成本端,，銅,、鋁、ABS等主要大宗原材料價(jià)格以及主要航線海運(yùn)費(fèi)均有所上漲,，但家電企業(yè)通過推行效率改革和降本控費(fèi)措施，整體盈利能力仍有小幅提升,。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面,，家電行業(yè)指數(shù)漲幅顯著，主要是因?yàn)槟瓿踉诩t利風(fēng)格影響下,，配合扎實(shí)的基本面表現(xiàn)。5月,，市場(chǎng)開始對(duì)原材料漲價(jià),、庫存、外銷基數(shù)等方面產(chǎn)生擔(dān)憂,，家電行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤。9月后,，隨著家電國補(bǔ)政策的持續(xù)落地刺激內(nèi)需復(fù)蘇,，外銷高景氣度的持續(xù)表現(xiàn)，行業(yè)估值開始回升,，家電行業(yè)指數(shù)與行業(yè)增速保持一致，全年呈V型走勢(shì),。

展望2025年,，在更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策導(dǎo)向下,，刺激內(nèi)需仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要課題,。作為標(biāo)準(zhǔn)化程度高且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分的家電行業(yè)，仍將是最為受益的消費(fèi)品類之一,。經(jīng)過2024年四季度的渠道與政策磨合適應(yīng),，2025年家電補(bǔ)貼政策將更深度地刺激內(nèi)需。中國作為全球最大的家電制造和出口國,，盡管面臨關(guān)稅政策和地緣政治的不確定性，外銷仍將是家電企業(yè)的重要課題,，其中亞非拉等新興市場(chǎng)的需求擴(kuò)容或?qū)碇匾獧C(jī)會(huì),。全球化的龍頭企業(yè)在設(shè)計(jì),、制造、供應(yīng)鏈,、運(yùn)輸,、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步促使行業(yè)集中度提升。隨著全球家電市場(chǎng)主要品類保有量逐漸上升,，整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量市場(chǎng)階段,，家電企業(yè)及上游零部件企業(yè)開始尋求外延，積極參與到新能源汽車,、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)鏈中。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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