在不確定性中把握黃金投資機會央行購金與貨幣政策影響凸顯

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2025-01-18 18:27:10 中國黃金報

華安基金發(fā)布的2025年度展望報告顯示，黃金在2025年仍將是值得關注的大類資產(chǎn)。報告指出,，實際利率對黃金的定價有望回歸,，全球經(jīng)濟增速放緩和美國面臨的再通脹問題將支持這一趨勢。逆全球化背景下，全球央行可能會繼續(xù)購金以應對通脹和金融危機。此外，黃金與其他大類資產(chǎn)的相關性較低,，加上當前低利率環(huán)境，使其成為重要的配置選擇,。黃金長期增長的本質是其貨幣屬性,，對抗美元信用，尤其是在美國債務壓力和高利率環(huán)境下,，這種屬性更加顯著,。

回顧2024年，這一年是全球宏觀投資的重要一年,，尤其是黃金和納斯達克指數(shù)表現(xiàn)突出,。全年倫敦金價格上漲27.2％至2624美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高,。全球央行購金以及美聯(lián)儲可能開啟降息周期,，推動了黃金投資進入新時代。2024年黃金的優(yōu)異表現(xiàn)與美聯(lián)儲降息,、央行購金及全球地緣風險等因素密切相關,。

展望2025年，全球宏觀投資將面臨新的不確定性,，政策預判充滿挑戰(zhàn),。美聯(lián)儲降息進入下半場,，市場預期降息空間逐漸縮小,。特朗普的移民政策、關稅政策和財政擴張引發(fā)的債務上限問題加劇了逆全球化趨勢,，拖累全球經(jīng)濟,。日本央行可能意外加息，導致套息交易擾動,。預計美聯(lián)儲降息將在2025年上半年延續(xù),，上半年交易美國衰退，下半年則關注再通脹，交易節(jié)奏需根據(jù)具體情況調整,。

黃金交易長期看貨幣,、中期看金融、短期看交易,。黃金的本質在于其內在的貨幣屬性,，能夠應對信用貨幣超發(fā)。從中期來看,，黃金周期通常與美聯(lián)儲貨幣政策周期相關,，受益于降息帶來的寬松環(huán)境。短期內,，黃金也會受到地緣風險,、流動性危機、期貨持倉和技術面分析等因素的影響,。黃金具有強貨幣屬性和弱工業(yè)屬性,。

黃金是唯一可以直接配置的央行資產(chǎn)，可以替代美元,、歐元等外匯儲備,。相比之下，股票,、債券,、原油、銅,、白銀,、比特幣等不具備真正的貨幣屬性功能。因此,，黃金長期新高的根本原因是金本位解體后全球貨幣超發(fā),。

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