在不確定性中把握黃金投資機(jī)會央行購金與貨幣政策影響凸顯

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2025-01-18 18:27:10 中國黃金報

華安基金發(fā)布的2025年度展望報告顯示,，黃金在2025年仍將是值得關(guān)注的大類資產(chǎn)。報告指出，實際利率對黃金的定價有望回歸，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和美國面臨的再通脹問題將支持這一趨勢。逆全球化背景下,，全球央行可能會繼續(xù)購金以應(yīng)對通脹和金融危機(jī),。此外,，黃金與其他大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低,，加上當(dāng)前低利率環(huán)境,，使其成為重要的配置選擇。黃金長期增長的本質(zhì)是其貨幣屬性,，對抗美元信用,，尤其是在美國債務(wù)壓力和高利率環(huán)境下，這種屬性更加顯著,。

回顧2024年,，這一年是全球宏觀投資的重要一年，尤其是黃金和納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)突出,。全年倫敦金價格上漲27.2％至2624美元/盎司,，創(chuàng)下歷史新高。全球央行購金以及美聯(lián)儲可能開啟降息周期,，推動了黃金投資進(jìn)入新時代,。2024年黃金的優(yōu)異表現(xiàn)與美聯(lián)儲降息、央行購金及全球地緣風(fēng)險等因素密切相關(guān),。

展望2025年,，全球宏觀投資將面臨新的不確定性，政策預(yù)判充滿挑戰(zhàn),。美聯(lián)儲降息進(jìn)入下半場,，市場預(yù)期降息空間逐漸縮小。特朗普的移民政策,、關(guān)稅政策和財政擴(kuò)張引發(fā)的債務(wù)上限問題加劇了逆全球化趨勢,，拖累全球經(jīng)濟(jì)。日本央行可能意外加息,，導(dǎo)致套息交易擾動,。預(yù)計美聯(lián)儲降息將在2025年上半年延續(xù)，上半年交易美國衰退,，下半年則關(guān)注再通脹,，交易節(jié)奏需根據(jù)具體情況調(diào)整。

黃金交易長期看貨幣,、中期看金融,、短期看交易。黃金的本質(zhì)在于其內(nèi)在的貨幣屬性,，能夠應(yīng)對信用貨幣超發(fā),。從中期來看，黃金周期通常與美聯(lián)儲貨幣政策周期相關(guān),，受益于降息帶來的寬松環(huán)境,。短期內(nèi),，黃金也會受到地緣風(fēng)險、流動性危機(jī),、期貨持倉和技術(shù)面分析等因素的影響,。黃金具有強(qiáng)貨幣屬性和弱工業(yè)屬性。

黃金是唯一可以直接配置的央行資產(chǎn),，可以替代美元,、歐元等外匯儲備。相比之下,，股票,、債券、原油,、銅,、白銀、比特幣等不具備真正的貨幣屬性功能,。因此,，黃金長期新高的根本原因是金本位解體后全球貨幣超發(fā)。

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