李嘉誠(chéng)回撤45億中藥夢(mèng)醒時(shí)分(4)

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2025-01-14 08:32:29 新浪

相較于資金相對(duì)充裕的和黃醫(yī)藥,，更多醫(yī)療企業(yè)的現(xiàn)金流危機(jī)已經(jīng)近在眼前。截至去年4月，港股18A藥企現(xiàn)金總額共為1109億人民幣,，同期下降約11%,。其中,，12家企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備不足5億元人民幣,。此前《華爾街日?qǐng)?bào)》提出警示——如果投融資環(huán)境持續(xù)低迷,，未來三年內(nèi),，中國(guó)超過90%的生物科技（Biotech）企業(yè)可能面臨嚴(yán)峻的現(xiàn)金流危機(jī),。

若將視野擴(kuò)展到未上市的企業(yè)，處境則更加艱難,。

縱觀2024,，A股市場(chǎng)至少有超過45家生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械公司終止IPO,。追溯原因,，虧損、業(yè)績(jī)真實(shí)性以及可持續(xù)性等財(cái)務(wù)能力受到質(zhì)疑成為藥企IPO終止的一大硬傷,，穩(wěn)定現(xiàn)金流則成為IPO的核心條件,。

這樣的態(tài)度傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)?！按蠹议_始談錢,。“一位北京醫(yī)藥FA表示,，他認(rèn)識(shí)的投資人逐漸“落地”了,，并明示要求企業(yè)有

“真實(shí)市場(chǎng)的賺錢能力”

。

面對(duì)現(xiàn)實(shí),，Biotech們一面變換姿勢(shì)節(jié)流,，裁員、砍管線,、自降估值,、暫緩研發(fā)“燒錢”；另一面開源求生,，提升造血能力,。除了布局商業(yè)化能力更強(qiáng)的醫(yī)療消費(fèi)賽道，一條核心路徑便是通過License-out輸血,。例如和黃醫(yī)藥,，除了此次出售非核心資產(chǎn)回籠資金,，更是早已將核心產(chǎn)品先后授權(quán)給禮來、阿斯利康,、武田制藥等國(guó)際藥企,，收獲大筆現(xiàn)錢。

當(dāng)然,，并購(gòu)也是生物醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)化現(xiàn)金的一大選擇,。去年，Biotech并購(gòu)潮風(fēng)起云涌,，普方生物18億美元賣身Genmab,、邁瑞醫(yī)療66億買下惠泰醫(yī)療、BioNTech68億收購(gòu)普米斯生物等案例背后,，投資人落袋為安,，企業(yè)得以拿錢生存，無(wú)不成為標(biāo)志性一幕,。

面對(duì)現(xiàn)實(shí),，拒絕幻想。前不久第二十四屆中國(guó)股權(quán)投資年度大會(huì)上,，山藍(lán)資本創(chuàng)始合伙人劉道志說,，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過過去20多年的高速發(fā)展，已經(jīng)到了需要“破”的階段,。手握現(xiàn)金,，留在牌桌上，才能熬過漫長(zhǎng)的冬天,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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