李嘉誠回撤45億中藥夢醒時分(4)

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2025-01-14 08:32:29 新浪

相較于資金相對充裕的和黃醫(yī)藥，更多醫(yī)療企業(yè)的現(xiàn)金流危機已經(jīng)近在眼前,。截至去年4月,，港股18A藥企現(xiàn)金總額共為1109億人民幣，同期下降約11%,。其中,，12家企業(yè)現(xiàn)金儲備不足5億元人民幣。此前《華爾街日報》提出警示——如果投融資環(huán)境持續(xù)低迷,，未來三年內(nèi),，中國超過90%的生物科技（Biotech）企業(yè)可能面臨嚴峻的現(xiàn)金流危機。

若將視野擴展到未上市的企業(yè),，處境則更加艱難,。

縱觀2024，A股市場至少有超過45家生物醫(yī)藥,、醫(yī)療器械公司終止IPO,。追溯原因，虧損,、業(yè)績真實性以及可持續(xù)性等財務(wù)能力受到質(zhì)疑成為藥企IPO終止的一大硬傷,，穩(wěn)定現(xiàn)金流則成為IPO的核心條件。

這樣的態(tài)度傳導(dǎo)到一級市場,?！按蠹议_始談錢?！耙晃槐本┽t(yī)藥FA表示,，他認識的投資人逐漸“落地”了，并明示要求企業(yè)有

“真實市場的賺錢能力”

,。

面對現(xiàn)實,，Biotech們一面變換姿勢節(jié)流，裁員,、砍管線,、自降估值、暫緩研發(fā)“燒錢”,；另一面開源求生,，提升造血能力。除了布局商業(yè)化能力更強的醫(yī)療消費賽道,，一條核心路徑便是通過License-out輸血,。例如和黃醫(yī)藥,，除了此次出售非核心資產(chǎn)回籠資金，更是早已將核心產(chǎn)品先后授權(quán)給禮來,、阿斯利康,、武田制藥等國際藥企，收獲大筆現(xiàn)錢,。

當(dāng)然,，并購也是生物醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)化現(xiàn)金的一大選擇。去年,，Biotech并購潮風(fēng)起云涌,，普方生物18億美元賣身Genmab、邁瑞醫(yī)療66億買下惠泰醫(yī)療,、BioNTech68億收購普米斯生物等案例背后,，投資人落袋為安，企業(yè)得以拿錢生存,，無不成為標(biāo)志性一幕,。

面對現(xiàn)實，拒絕幻想,。前不久第二十四屆中國股權(quán)投資年度大會上,，山藍資本創(chuàng)始合伙人劉道志說，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過過去20多年的高速發(fā)展,，已經(jīng)到了需要“破”的階段,。手握現(xiàn)金，留在牌桌上,，才能熬過漫長的冬天,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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