注意,，人民幣變“緊俏”了利率飆升引發(fā)關(guān)注

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2025-01-15 09:46:39 千千來(lái)

人民幣變緊俏了,。近期，人民幣變得非常緊俏,，利率上升迅速,。在香港,，1月8日人民幣隔夜利率飆升至8.5%，創(chuàng)下2021年6月以來(lái)的新高,，一個(gè)月以?xún)?nèi)的資金利率全線(xiàn)突破4%,。雖然這幾天有所回落，但整體仍處于高位,，長(zhǎng)期限的人民幣比短期限的更貴,。

注意，人民幣變“緊俏”了

國(guó)內(nèi)情況也類(lèi)似,，從1月8日起,，兩周以下的人民幣利率攀升到2%的水平，高于央行政策利率（dr007為1.5%）30%,。例如,，1月8日借給金融機(jī)構(gòu)7天的年息為1.6%，而幾天后這一數(shù)字升至3.2%,。

人民幣緊張的原因在于匯率問(wèn)題,。自四季度貨幣政策會(huì)議定調(diào)以來(lái),，捍衛(wèi)人民幣匯率成為首要任務(wù),。為此,，央行采取了一系列措施：在香港發(fā)行600億央票，停止購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,，并上調(diào)跨境融資宏觀審慎參數(shù),。這些操作旨在減少人民幣供給，使其變得更加緊俏和值錢(qián),。

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具體來(lái)說(shuō)，發(fā)行央票相當(dāng)于直接回籠香港市場(chǎng)的人民幣,；停止購(gòu)買(mǎi)國(guó)債減少了向銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性注入,；上調(diào)參數(shù)則讓企業(yè)可以借入更多美元，從而形成美元多,、人民幣少的局面,。這些措施導(dǎo)致香港和國(guó)內(nèi)人民幣短缺，利率上升,。

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然而，抽水力度還不足以扭轉(zhuǎn)人民幣走勢(shì),。盡管央行從2024年12月9日就開(kāi)始從香港市場(chǎng)抽水支持人民幣匯率,，但人民幣仍然貶值。最近央行又啟用了額外工具包，但效果并不明顯,。特朗普即將上臺(tái)和春節(jié)假期將增加貶值壓力,，迫使央行使用更多工具支持匯率。這些工具的核心是使人民幣更稀缺,、更貴,，或停止其流動(dòng)。

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此外,，美元也在走強(qiáng)。盡管發(fā)達(dá)國(guó)家在降息周期中,，但國(guó)債收益率卻飆升,，表明市場(chǎng)認(rèn)為通脹下降速度慢于預(yù)期。美國(guó)的情況尤為明顯,，美聯(lián)儲(chǔ)降息但抵押貸款利率仍在上升,。高通脹和高利率使得美元強(qiáng)勢(shì)，這進(jìn)一步增加了人民幣的壓力,。

當(dāng)前人民幣緊俏對(duì)借款人不利，但對(duì)有閑錢(qián)的人來(lái)說(shuō)提供了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì),。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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