周末最熱門的話題莫過于國產(chǎn)AI模型DeepSeek,。這款模型在數(shù)學(xué)、編程和推理等關(guān)鍵領(lǐng)域表現(xiàn)出色,，能夠與OpenAI的最強(qiáng)推理模型O1相媲美,，但其API調(diào)用成本卻低了90%-95%，這引發(fā)了外網(wǎng)的熱烈討論,。1月27日，DeepSeek應(yīng)用登頂蘋果中國地區(qū)和美國地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜,，在美區(qū)下載榜上超越了ChatGPT,。

據(jù)報(bào)道，DeepSeek-V3僅使用2048塊H800 GPU就完成了6710億參數(shù)模型的訓(xùn)練,，訓(xùn)練成本僅為557.6萬美元,，遠(yuǎn)低于其他頂級模型如GPT-4的10億美元。之前科技巨頭們一直依賴于堆砌算力，而國內(nèi)一家名不見經(jīng)傳的廠商通過算法優(yōu)化,，以更低的成本達(dá)到了類似的效果,。這一成就讓Meta等巨頭感到不安，因?yàn)檫@意味著他們過去投入大量資金購買的GPU可能并不劃算,。此外,，如果AI大模型可以通過算法優(yōu)化實(shí)現(xiàn)，對算力的需求將大大降低,，這可能會(huì)減少對英偉達(dá)等公司的需求,。

市場因此對以英偉達(dá)為首的AI泡沫產(chǎn)生了巨大擔(dān)憂。自2023年3月14日ChatGPT 4推出以來,，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了近80%,，英偉達(dá)更是漲了五倍以上，市值從6000億美元飆升至最高超過3.5萬億美元,。美股的上漲主要得益于AI的推動(dòng),。盡管Deepseek并不是否定AI，反而會(huì)加快其應(yīng)用,，但它對算力和英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的影響不容忽視,。美股盤前英偉達(dá)夜盤跌超7%，市值蒸發(fā)接近兩萬億人民幣,，納斯達(dá)克期貨暴跌2.3%,。

然而，Deepseek對算力的利空可能被夸大了,。英偉達(dá)的跌幅一方面是短期內(nèi)確實(shí)有影響,，但更多是由于之前的漲幅過大?；仡櫄v史,，第一臺計(jì)算機(jī)ENIAC占地170平方米，重30多噸,，造價(jià)高達(dá)48萬美元,，每秒只能完成5000次加法運(yùn)算和400次乘法運(yùn)算。而現(xiàn)在即使是5000元一臺的筆記本電腦,，其配置和算力都能輕松超越ENIAC,。隨著技術(shù)的發(fā)展，設(shè)備價(jià)格通常會(huì)逐漸下降,，這是長期趨勢,。只有降低成本，應(yīng)用才能爆發(fā),，進(jìn)而帶動(dòng)新的需求和技術(shù)進(jìn)步,。

科技發(fā)展最怕的是停滯,，而不是進(jìn)步。無論是O1還是Deepseek,，主要還都是文字類大模型,。視覺模型、文生視頻等多模態(tài)大模型才是打開C端應(yīng)用的關(guān)鍵,。目前AI只是剛剛起步,，只要通往AGI的道路仍然存在，對算力的擔(dān)憂就是多余的?，F(xiàn)在的文本處理只需要十幾到幾十個(gè)token,，而圖像和視頻處理則需要幾萬甚至十幾萬個(gè)token，對算力的需求不在一個(gè)量級,。

在算力封鎖階段性無效的情況下,，美國面臨抉擇：封鎖無用且可能被我們的大模型占領(lǐng)市場，不如放開限制,；但如果AI確實(shí)是工業(yè)革命級別的技術(shù),，美國肯定不想我們超過它，可能會(huì)徹底鎖死高端算卡,。這種情況下,，產(chǎn)業(yè)鏈可能被迫分割，除非AI真的能達(dá)到AGI,，并且美國集體認(rèn)識到這一點(diǎn),。

今天統(tǒng)計(jì)局公布的1月份官方制造業(yè)PMI為49.1，首次跌破榮枯線,，大幅低于市場預(yù)期,。算力的大跌影響了科技股情緒，PMI不及預(yù)期影響了制造業(yè)情緒,，兩者導(dǎo)致A股走弱,。截至收盤，上證指數(shù)微跌0.06%,，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.73%,，港股恒生指數(shù)漲幅為0.54%，恒生科技指數(shù)漲幅為0.46%,，兩市成交額縮量至1.1萬億,，超過3400家下跌。股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎,。