近日,，全球金價(jià)再度上漲,，倫敦作為全球現(xiàn)貨黃金交易的中心出現(xiàn)了罕見(jiàn)的金條短缺現(xiàn)象。據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道,，從英格蘭銀行金庫(kù)提取黃金的等待時(shí)間已延長(zhǎng)至4至8周,。一位業(yè)內(nèi)高管表示,，人們無(wú)法獲得黃金，因?yàn)榇罅奎S金已被運(yùn)往紐約,，剩下的則卡在排隊(duì)中,，導(dǎo)致倫敦市場(chǎng)的流動(dòng)性減弱。

分析認(rèn)為,，倫敦實(shí)物黃金的需求主要來(lái)自美國(guó)和全球央行,。特朗普關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)和黃金套利交易共同推動(dòng)了美國(guó)的黃金需求。周五,，全球現(xiàn)貨黃金價(jià)格升至2800美元/盎司上方,，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

自2023年11月美國(guó)大選以來(lái),，黃金交易商和金融機(jī)構(gòu)已將393噸黃金轉(zhuǎn)移到紐約商品交易所（Comex）的金庫(kù)中,，使得Comex的黃金庫(kù)存水平上升了近75%，達(dá)到926噸,，創(chuàng)下自2022年8月以來(lái)的最高水平,。市場(chǎng)參與者還表示，美國(guó)的總黃金流入數(shù)字可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于COMEX數(shù)字,，因?yàn)榭赡苓€有一些黃金流入了匯豐銀行和摩根大通等銀行在紐約的私人保險(xiǎn)庫(kù),。

世界黃金協(xié)會(huì)市場(chǎng)策略師Joe Cavatoni表示，黃金需要進(jìn)入紐約,，這基本上是推動(dòng)“囤積”的原因,，從而推高了期貨市場(chǎng)的溢價(jià)。

目前來(lái)看,，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國(guó)的主要原因有兩個(gè)：一是對(duì)特朗普政府潛在關(guān)稅的擔(dān)憂(yōu),，盡管特朗普尚未明確表示要對(duì)黃金征收關(guān)稅，但市場(chǎng)參與者擔(dān)心可能會(huì)出現(xiàn)針對(duì)原材料的新關(guān)稅,；二是價(jià)格套利機(jī)會(huì),，紐約期貨交易所的黃金價(jià)格高于倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)，這種罕見(jiàn)的套利機(jī)會(huì)刺激了交易商將黃金運(yùn)往大西洋彼岸,。上周,，Comex 6月黃金合約較倫敦價(jià)格每盎司最高溢價(jià)60美元，隨著交易商將黃金轉(zhuǎn)移至紐約,，價(jià)差已回落至每盎司10美元,。目前，倫敦是全球主要的現(xiàn)貨黃金交易市場(chǎng),，而紐約Comex交易所是主要的期貨黃金交易市場(chǎng),。

全球央行也是實(shí)物黃金的主要買(mǎi)家。華爾街見(jiàn)聞此前文章提到,，一家匿名央行在倫敦長(zhǎng)尾市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了43噸黃金,。高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven發(fā)現(xiàn)，近日?qǐng)鐾獾难胄悬S金需求意外增加,，因此上調(diào)了今年對(duì)央行買(mǎi)盤(pán)的預(yù)測(cè),。根據(jù)最新估算，11月,，央行及機(jī)構(gòu)在倫敦場(chǎng)外交易市場(chǎng)的黃金買(mǎi)盤(pán)達(dá)到117噸,，遠(yuǎn)高于此前預(yù)期的46噸。具體而言,，中國(guó)央行仍是最大買(mǎi)家,，11月共購(gòu)入了50噸黃金，其次是一家匿名央行通過(guò)瑞士渠道購(gòu)買(mǎi)了43噸的黃金,?；诖耍呤?025年央行的月均購(gòu)金量預(yù)期從38噸上調(diào)至41噸,，為2022年前17噸水平的兩倍多,。不過(guò)，盡管上調(diào)了央行需求預(yù)期,，高盛仍維持對(duì)2026年二季度金價(jià)達(dá)3000美元/盎司的預(yù)測(cè),，主要是因?yàn)轭A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年的降息力度將有所收斂，帶動(dòng)黃金ETF需求下滑,。