分析師：蛇年金價有望突破3000美元樂觀看待金屬板塊春季行情

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2025-02-04 12:30:25 澎湃新聞

2025年有色金屬板塊將如何運行,，行業(yè)有何新趨勢？尤其是黃金價格能否繼續(xù)創(chuàng)新高？

2月3日,，民生證券研究院副院長,、金屬與材料首席分析師邱祖學(xué)在澎湃新聞“輕舟必過萬重山”——《首席連線》2025跨年市場展望節(jié)目中進(jìn)行了分析和展望,。

邱祖學(xué)表示,，2024年有色金屬板塊整體表現(xiàn)精彩,，多個金屬品種價格創(chuàng)歷史新高,，帶來了二級市場的投資機(jī)會,。展望2025年，金屬行業(yè)的內(nèi)外變量因素較多,。外部方面,，海外環(huán)境的不確定性和美聯(lián)儲的降息節(jié)奏值得關(guān)注。雖然美聯(lián)儲降息的方向確定,，但降息路徑,、幅度和節(jié)奏會有波折。內(nèi)部方面,，隨著政策基調(diào)回暖,，內(nèi)需政策將繼續(xù)發(fā)力，宏觀上的財政和貨幣政策將呈現(xiàn)友好的“雙寬松”態(tài)勢,。

邱祖學(xué)對蛇年金屬板塊的春季行情持樂觀態(tài)度,。從日歷效應(yīng)看，金屬板塊春季表現(xiàn)較強(qiáng),，年初信貸和經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好,。政策持續(xù)發(fā)力下，投資者對全年經(jīng)濟(jì)走勢較為樂觀,，疊加產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫需求,，金屬板塊有望表現(xiàn)強(qiáng)勁。

對于2024年屢創(chuàng)新高的黃金價格,，邱祖學(xué)認(rèn)為核心驅(qū)動因素是實際利率和避險需求,。去年金價創(chuàng)新高與市場期待美聯(lián)儲貨幣政策拐點有關(guān)。下半年,，隨著美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期,，名義利率下行,，美國通脹預(yù)期回落,，實際利率下降，提升了黃金配置價值。全球央行購金節(jié)奏猛烈,，加上美國實際利率下行,，金價攀升至歷史性高位。

盡管2024年金價與美元,、美國實際利率出現(xiàn)較大背離,，主要是因為外部環(huán)境復(fù)雜，投資者避險需求強(qiáng)烈,。以實際利率為核心的黃金分析框架依然有效,。展望2025年，邱祖學(xué)對黃金價格保持樂觀,。美聯(lián)儲已正式進(jìn)入降息周期，全球貨幣寬松方向明確,。外部環(huán)境仍然混沌,，避險需求強(qiáng)烈，黃金配置比例有上升空間,。因此,，2025年黃金價格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢上行態(tài)勢，甚至可能突破3000美元/盎司,。

配置方面,，邱祖學(xué)建議關(guān)注三個方向：一是工業(yè)金屬，看好電解鋁和銅,；二是黃金價格,；三是能源金屬，碳酸鋰價格見底信號明顯,，2025年有投資機(jī)會,。新興產(chǎn)業(yè)方面，AI與人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將重塑材料端需求,。AI領(lǐng)域從上游算力延伸至應(yīng)用側(cè),，增加了銅鏈接、服務(wù)器液冷,、鉭電容,、超級電容等新需求。2025年人形機(jī)器人將進(jìn)入商業(yè)化元年,，帶來輕量化材料,、磁性材料、精密零件等新材料的應(yīng)用場景,，增量需求帶來的供需結(jié)構(gòu)變化遠(yuǎn)高于電動汽車的替代性需求,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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