隨著傳奇浙商鄭永剛的去世,，杉杉系進(jìn)入了多事之秋。近日,，在鄭永剛離世兩周年之際,，杉杉集團(tuán)因被申請重整進(jìn)入大眾視野,。杉杉股份發(fā)布公告稱，控股股東杉杉集團(tuán)于1月23日收到人民法院的通知書,，三家銀行于1月21日向法院申請對杉杉集團(tuán)進(jìn)行重整,。

在杉杉集團(tuán)被申請重整之前，旗下上市公司杉杉股份股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)長期下跌,。自鄭永剛離世不到兩年的時(shí)間里,，杉杉股份市值蒸發(fā)了200多億。作為杉杉股份的控股股東,，杉杉集團(tuán)已將手中91.66%的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押,。此外,，杉杉股份同樣面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)困境,，其債務(wù)壓力巨大，有息負(fù)債總額高達(dá)數(shù)百億,，且短期債務(wù)占比極高,。

提到杉杉系，離不開公司昔日的靈魂人物鄭永剛,。杉杉股份是浙江著名的民營企業(yè),，但在1989年，它卻是一家負(fù)債近800萬元瀕臨倒閉的小廠,。鄭永剛臨危受命,，接任寧波甬港服裝總廠廠長，并創(chuàng)立了“杉杉”品牌,，提出做中國西服第一品牌的理念,。憑借成功的廣告策略，杉杉西服迅速走紅,。1996年,，杉杉股份成功在A股上市，成為中國服裝行業(yè)第一家上市公司,。兩年后,，杉杉品牌的市占率超過37%，成為當(dāng)時(shí)中國服裝第一品牌。

鄭永剛并未滿足于此,，他在1999年前后開始思考轉(zhuǎn)型,，偶然接觸到鋰離子負(fù)極材料的生產(chǎn)技術(shù)。盡管當(dāng)時(shí)許多人不看好這一決定,，但事實(shí)證明他的判斷是正確的,。2021年，杉杉股份的市值一度接近千億,，營收凈利是1999年的幾十倍,。經(jīng)過三十多年的努力，鄭永剛一手締造的“杉杉系”已經(jīng)成為一家橫跨多個(gè)產(chǎn)業(yè),、營收逾200億元,、利潤超30億元的大型商業(yè)集團(tuán)。

然而,，2023年2月10日,，鄭永剛突然因病離世，使得“杉杉系”這個(gè)商業(yè)帝國岌岌可危,。近期,，杉杉股份發(fā)布公告稱，控股股東杉杉集團(tuán)于2025年1月23日收到人民法院的通知書,，其中載明三家銀行于2025年1月21日向法院申請對杉杉集團(tuán)進(jìn)行重整,。對此，杉杉集團(tuán)表示,，本次重整不涉及上市公司,，杉杉股份具有獨(dú)立性。

除了重整問題,，杉杉股份還面臨其他困擾,。去年，公司及其控股股東因違規(guī)行為受到上海證券交易所的紀(jì)律處分,。此外,，杉杉股份的股價(jià)也持續(xù)下跌，從2021年的高位至今已下跌超80%,。股價(jià)的持續(xù)陰跌讓大股東承受巨大壓力,。中登數(shù)據(jù)顯示，杉杉股份前四大股東將手中持有公司86.26%的股票進(jìn)行了質(zhì)押,，其中一些質(zhì)權(quán)方正是此次申請重整的銀行之一,。

從自身經(jīng)營來看，在鄭永剛離世后,，杉杉股份暴露出不少問題,。2023年全年,，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營收190.7億元，同比下滑12.13%,；凈利潤7.65億元,，同比下滑72.93%。2024年前三季度,，公司營收同比下降9.69%,，凈利潤驟降95.86%，扣非凈利潤更是暴跌94.52%,。預(yù)計(jì)2024年全年凈利潤為-4.8億元至-3.2億元,，這是杉杉股份自1996年上市以來的首次年度虧損。業(yè)績虧損的主要原因包括參股企業(yè)虧損較大,、資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備以及母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用等,。

截至2024年9月，杉杉股份總資產(chǎn)達(dá)475.76億元,，總負(fù)債為246.18億元,。雖然資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，但公司的短期借款,、長期借款和應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款合計(jì)超過百億元,，而貨幣資金僅有38.39億元，資金缺口壓力非常大,。此外,，內(nèi)部股權(quán)問題也引發(fā)了外界對杉杉股份治理穩(wěn)定性的擔(dān)憂。2023年創(chuàng)始人鄭永剛離世后,，先是鄭永剛之子鄭駒接任董事長,，隨后鄭永剛之妻周婷取代鄭駒成為董事長，雙方的股權(quán)之爭引發(fā)了一系列變動,。

杉杉的成功很大程度上得益于多元化布局，但這也為其埋下了隱患,。公司在鋰電池材料和偏光片領(lǐng)域的擴(kuò)張依賴大量債務(wù)融資,，而行業(yè)景氣度的下行使得這些業(yè)務(wù)盈利能力大幅下降。2020年至2021年期間,，杉杉股份斥資約7.7億美元收購了LG化學(xué)在中國大陸,、中國臺灣和韓國的LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。收購?fù)瓿珊?，杉杉股份在偏光片領(lǐng)域的市場份額顯著提升,，但2023年開始，偏光片行業(yè)景氣度下滑,，毛利率也隨之下降,。2024年的情況更為嚴(yán)峻,，銷售毛利率降至15.09%，創(chuàng)歷史新低,。

多元化布局并不是壞事,，但開拓者鄭永剛布好的棋局如今成了繼任者的困局。無論是誰成為杉杉系的繼任者,，是否具備鄭永剛的威望和能力,，能否駕馭復(fù)雜的市場環(huán)境和內(nèi)部管理，仍然是一個(gè)未知數(shù),。