美銀：科技巨頭將持續(xù)主導(dǎo)美股市場(chǎng) 被動(dòng)投資加劇集中度

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2025-02-19 08:02:06 金融界

近年來(lái),，一種被市場(chǎng)忽視的資金流動(dòng)趨勢(shì)正在進(jìn)一步鞏固大型科技股的市場(chǎng)主導(dǎo)地位,。美國(guó)銀行指出,，標(biāo)普500指數(shù)中派息股票的資金再投資模式無(wú)意中將大量資金引向基準(zhǔn)指數(shù)中市值最大的公司，導(dǎo)致小型公司的資本流入被削弱,。

美銀：科技巨頭將持續(xù)主導(dǎo)美股市場(chǎng)

美國(guó)銀行的分析顯示,，當(dāng)前股市高度集中，且大型科技股普遍不向股東派發(fā)高額股息,，這使得它們?cè)谫Y本流動(dòng)過(guò)程中占據(jù)更大優(yōu)勢(shì),。標(biāo)普500指數(shù)中的小型公司貢獻(xiàn)了94美元的股息，在再投資過(guò)程中僅能獲得68美元的回報(bào),?！捌叽罂萍季揞^”僅貢獻(xiàn)6美元的股息，卻能在再投資階段獲得32美元的回流,。大型科技股每貢獻(xiàn)1美元股息,，就能在再投資過(guò)程中獲得5倍的回報(bào)。即使是蘋(píng)果公司和谷歌母公司Alphabet等派息的大型公司,，也受益于這一趨勢(shì),。盡管蘋(píng)果股息收益率約為0.4%，而Alphabet僅為0.3%,，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)派息行業(yè)如公用事業(yè)和消費(fèi)必需品的3%平均水平,，甚至低于標(biāo)普500指數(shù)的平均派息收益率1.2%,，這些科技巨頭依然在再投資過(guò)程中獲得比小型公司更多的資金。

美銀：科技巨頭將持續(xù)主導(dǎo)美股市場(chǎng) 被動(dòng)投資加劇集中度

這一現(xiàn)象與被動(dòng)投資的興起密切相關(guān),。目前,，全球約54%的股票基金資產(chǎn)流入被動(dòng)投資策略，相比之下,，主動(dòng)管理型基金僅占46%,。市值加權(quán)基金在ETF市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，控制了68%的市場(chǎng)份額,。被動(dòng)投資通常不考慮公司估值或基本面因素,，因此小型企業(yè)的價(jià)值被低估，而大型企業(yè)因市值優(yōu)勢(shì)持續(xù)獲得資金流入,。由于多數(shù)被動(dòng)基金是基于市值加權(quán)分配資金,，這意味著大型科技股獲得更多資金流入，而小型公司難以吸引資本,。這一趨勢(shì)削弱了市場(chǎng)多元化,，可能導(dǎo)致市場(chǎng)效率降低。

美國(guó)銀行警告,，這一派息再投資加上被動(dòng)投資模式可能會(huì)持續(xù)強(qiáng)化大型科技股的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),，并加劇股市集中度，帶來(lái)潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng),。盡管如此，短期內(nèi),，科技巨頭仍將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng),，并在被動(dòng)投資與派息資金流動(dòng)的雙重作用下，鞏固其在標(biāo)普500指數(shù)中的影響力,。

(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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