生豬價(jià)格進(jìn)一步下跌,！這豬價(jià)何時(shí)反彈,？ 產(chǎn)能恢復(fù)路徑演繹。2025年生豬市場(chǎng)基本面相對(duì)簡(jiǎn)單,，能繁母豬數(shù)量從4月到11月增加了2.36%，恢復(fù)的量級(jí)在體重3kg左右可調(diào)整范圍內(nèi)。產(chǎn)能正在恢復(fù),，矛盾不大，但存在變數(shù),。

在這種背景下,，如何在生豬市場(chǎng)上進(jìn)行戰(zhàn)略布局,？之前提到LH2509合約是今年生豬市場(chǎng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。隨著產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù),、盤面升水和養(yǎng)殖利潤(rùn)的存在,，適合采取逢高空配策略。不過,，2025年9月份的現(xiàn)貨豬價(jià)是否如預(yù)期般低迷尚不確定,。如果9月份出欄均重減少10kg，豬價(jià)可能會(huì)超過16元/kg,。

關(guān)注重點(diǎn)在于整個(gè)路徑而非單一結(jié)果,。9月“制高點(diǎn)”的優(yōu)勢(shì)在于進(jìn)可攻退可守。如果從現(xiàn)在到9月出現(xiàn)產(chǎn)能和體重雙增,，那么LH2509的空配自然正確,；若體重調(diào)降，在產(chǎn)能增加背景下加速出欄,，現(xiàn)貨價(jià)格大概率會(huì)下跌,，LH2509的估值中樞也會(huì)下移。這種情況下雖然空間有限,，但風(fēng)險(xiǎn)可控,，可以靈活應(yīng)對(duì)，撤退或移倉(cāng)到更有交易題材的合約,。

孫子兵法強(qiáng)調(diào)“以正合,，以奇勝”，意味著作戰(zhàn)時(shí)需要主力部隊(duì)和埋伏部隊(duì),。接下來從戰(zhàn)術(shù)層面看,，近兩個(gè)月的走勢(shì)復(fù)盤顯示：冬至前盤面下跌是因?yàn)殡缗D季現(xiàn)貨未漲；之后跌不動(dòng)是因?yàn)槎梁蟋F(xiàn)貨也沒有大跌,；春節(jié)后第一天反彈是因?yàn)楣?jié)后現(xiàn)貨開局強(qiáng)于預(yù)期,；隨后未能持續(xù)上漲是因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格下跌；未能持續(xù)下跌則是因?yàn)閮r(jià)格被支撐住了,，主要原因是集團(tuán)場(chǎng)后移供應(yīng),，二次育肥入場(chǎng)。

這些問題在兩個(gè)月前無法回答,，但現(xiàn)在逐漸清晰：市場(chǎng)供應(yīng)后移,，現(xiàn)貨價(jià)格上方有壓力。因此,，可以從戰(zhàn)術(shù)層面考慮下一步部署,，主力部隊(duì)可以在LH2505上做逢高空配布局，若未兌現(xiàn)可進(jìn)一步轉(zhuǎn)向LH2507,。當(dāng)前“以正合,，以奇勝”的戰(zhàn)略部署基本完成,，后續(xù)需等待戰(zhàn)局變化。工具選擇上也可以靈活調(diào)整,，例如將LH2509的期貨空單改為賣看漲期權(quán),。

生豬市場(chǎng)經(jīng)歷了2024年的上漲下跌行情，已經(jīng)非常成熟,，盤面預(yù)期引領(lǐng)能力強(qiáng),，行情啟動(dòng)往往發(fā)生在預(yù)期形成甚至尚未完全形成的時(shí)點(diǎn)，定價(jià)水平令人贊嘆,。經(jīng)過兩個(gè)月橫盤后,，方向逐漸明朗，需要注意新一輪潛在的下跌風(fēng)險(xiǎn),，時(shí)間點(diǎn)可能不會(huì)太遠(yuǎn),。