美東時(shí)間周三盤后,，英偉達(dá)公布了2025財(cái)年第四財(cái)季和全財(cái)年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，以及2026財(cái)年第一財(cái)季的業(yè)績(jī)指引,。第四財(cái)季,，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收393.31億美元，同比增長(zhǎng)78%,，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的380.5億美元,；凈利潤(rùn)達(dá)到220.91億美元，同比增長(zhǎng)80%,。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,，英偉達(dá)股價(jià)在盤后交易中大跌8.5%，市值蒸發(fā)2740億美元,。盡管財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示強(qiáng)勁增長(zhǎng),，但股價(jià)波動(dòng)反映出市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期的復(fù)雜性。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)的核心動(dòng)力,，Blackwell芯片的成功鞏固了英偉達(dá)在AI芯片市場(chǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì),，但也面臨來(lái)自DeepSeek等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力。

回顧2025財(cái)年全年,，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)了重大跨越,，首次邁入營(yíng)收“千億美元俱樂(lè)部”，全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1304.97億美元,，同比增長(zhǎng)114%,；凈利潤(rùn)達(dá)728.80億美元，同比增長(zhǎng)145%,。天使投資人,、人工智能專家郭濤認(rèn)為,，這主要得益于AI推理帶來(lái)的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求。游戲業(yè)務(wù),、可視化業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)也分別實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng),。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為核心增長(zhǎng)引擎,，在第四財(cái)季貢獻(xiàn)了355.8億美元的營(yíng)業(yè)收入,，占季度總營(yíng)收的比例超過(guò)90%，同比增長(zhǎng)93.32%,。這一業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要得益于生成式AI的發(fā)展及云廠商的資本支出增加,。相比之下，游戲業(yè)務(wù)受到PC市場(chǎng)疲軟的影響,，第四財(cái)季營(yíng)收為25.44億美元,，同比下降11%。但從全年來(lái)看,，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)了9%的增長(zhǎng),，達(dá)到114億美元。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第四財(cái)季營(yíng)收為5.11億美元,，同比增長(zhǎng)10%,，全年?duì)I收19億美元，增長(zhǎng)21%,；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)第四財(cái)季營(yíng)收為5.70億美元,，同比增長(zhǎng)103%，全年?duì)I收17億美元,，增長(zhǎng)55%,。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一財(cái)季的營(yíng)收為430億美元（上下浮動(dòng)2%），高于市場(chǎng)預(yù)期,，顯示出對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的信心,。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示，人工智能正處于快速發(fā)展階段,，多模態(tài)人工智能,、企業(yè)人工智能、主權(quán)人工智能和物理人工智能即將到來(lái),，2025年將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),。

然而，股價(jià)波動(dòng)背后反映的是復(fù)雜的市場(chǎng)博弈,。財(cái)報(bào)發(fā)布前,，英偉達(dá)股價(jià)上漲3.67%，但在盤后交易中卻大跌8.5%,。半導(dǎo)體分析師王志偉認(rèn)為,，這種先漲后跌的現(xiàn)象源于投資者對(duì)英偉達(dá)業(yè)績(jī)的更高預(yù)期,。雖然財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，但未達(dá)到部分投資者的高預(yù)期,，從而引發(fā)股價(jià)回調(diào),。

郭濤指出,，英偉達(dá)發(fā)布破紀(jì)錄業(yè)績(jī)后股票不升反降的原因包括投資者預(yù)期變化,、科技股整體表現(xiàn)不佳及競(jìng)爭(zhēng)加劇。此外,，毛利率下降,、供應(yīng)鏈緊張、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題也對(duì)投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響,。

一個(gè)月前,，中國(guó)人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek發(fā)布的低成本高性能開(kāi)源推理模型R1引發(fā)了市場(chǎng)震動(dòng)。這一模型打破了原有市場(chǎng)格局,，吸引了大量關(guān)注,。DeepSeek的出現(xiàn)直接沖擊了英偉達(dá)的股價(jià)，消息公布當(dāng)天,，英偉達(dá)股價(jià)單日暴跌16.97%,，市值三天內(nèi)蒸發(fā)6000億美元。

面對(duì)DeepSeek帶來(lái)的沖擊,，黃仁勛強(qiáng)調(diào),，DeepSeek的R1開(kāi)源推理模型并不會(huì)終結(jié)AI計(jì)算需求，反而會(huì)擴(kuò)大并加速市場(chǎng)對(duì)更高效AI模型的追求,。郭濤認(rèn)為,，盡管DeepSeek可能帶來(lái)一定壓力，但它更多是推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步而非取代現(xiàn)有市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者,。英偉達(dá)通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新和產(chǎn)品線擴(kuò)展,，能夠有效應(yīng)對(duì)潛在的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。