適時(shí)降準(zhǔn)降息如何理解“適時(shí)” 力度多大,？一季度末或迎窗口期

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2025-03-06 10:55:07 大眾日?qǐng)?bào)

國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中介紹今年貨幣政策時(shí)指出,，實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕,，使社會(huì)融資規(guī)模,、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配,。

受訪專家認(rèn)為，這延續(xù)了2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的基調(diào),。2025年適度寬松的貨幣政策將加大實(shí)施力度,，更具前瞻性、有效性,、針對(duì)性,。對(duì)于“適時(shí)”降準(zhǔn)降息的理解，招聯(lián)首席研究員董希淼表示,，如果外部不穩(wěn)定因素增多,、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，那么降準(zhǔn)降息的時(shí)間點(diǎn)會(huì)提前,，力度會(huì)加大,；如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升態(tài)勢(shì)穩(wěn)固，降準(zhǔn)降息的必要性和可能性或?qū)⑾陆?，時(shí)間推遲,、節(jié)奏放緩。2025年可降準(zhǔn)0.5-1個(gè)百分點(diǎn),，下調(diào)政策利率50個(gè)基點(diǎn),，引導(dǎo)LPR非對(duì)稱下降25-50個(gè)基點(diǎn)，從而在總量上保障流動(dòng)性更加充裕,，在價(jià)格上適度降低成本,，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，增強(qiáng)政策有效性和市場(chǎng)獲得感,。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，一季度末前后降息,、降準(zhǔn)窗口有可能打開,。政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅,。另外,，包括支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,、保障性住房再貸款等在內(nèi)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率也會(huì)適時(shí)下調(diào),，規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步增加，以持續(xù)加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，做好金融“五篇大文章”,，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本全面下行,。王青還提到，不排除2025年通過較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式,，繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施較大力度定向降息的可能,，這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。預(yù)計(jì)2025年會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),。與此同時(shí),，2024年央行已豐富貨幣政策工具箱，在二級(jí)市場(chǎng)開展國債買賣,。這意味著接下來央行可通過恢復(fù)國債凈買入等方式,，向銀行體系注入流動(dòng)性，替代降準(zhǔn)實(shí)施數(shù)量型寬松,。

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