阿里、騰訊飆升至三年新高,，DeepSeek拉開港股大牛市序幕,？！春節(jié)期間,，DeepSeek橫空出世,，點燃了市場情緒。節(jié)后A股和港股相繼迎來“開門紅”,，整個2月港股恒生指數(shù)領(lǐng)跑全球，A股三大指數(shù)集體上漲,。上證指數(shù),、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.16%、4.48%,、5.16%,。

從1月20日DeepSeek正式發(fā)布DeepSeek-R1模型到3月5日，恒生科技指數(shù)漲幅超過28.5%,，恒生指數(shù)漲幅也達到20.5%,。期間，國內(nèi)眾多網(wǎng)絡(luò)科技公司宣布接入DeepSeek模型,，港股科技龍頭股價齊漲,。阿里巴巴漲超60%，騰訊控股漲超33%,，兩家股價均飆升至近三年新高,。快手漲超28%,，嗶哩嗶哩漲超24%,。

德意志銀行、高盛,、摩根士丹利等外資機構(gòu)紛紛看好中國資產(chǎn),。高盛維持對A股和港股的“超配”評級，摩根士丹利的研究稱“現(xiàn)在全球投資者開始重新評估中國在科技和AI領(lǐng)域的可投資性”,。德銀研報將DeepSeek的推出比喻為“中國的‘斯普特尼克’時刻”,，認為全球投資者將重新認識中國企業(yè)的競爭力，預計今年中國股票的估值折價將會修復,，A股/港股的牛市將繼續(xù),，并在今年中期超過此前高點。

近期,，摩根士丹利,、瑞銀、新加坡政府投資有限公司,、花旗集團,、匯豐投資、德意志銀行以及法國巴黎銀行等機構(gòu)頻繁出現(xiàn)在A股上市公司的調(diào)研名單中,。在此之前,，外資機構(gòu)的研究觀點已釋放信號。德意志銀行發(fā)布研報詳細論述了中國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,，認為DeepSeek標志著中國在高附加值領(lǐng)域的優(yōu)勢正以前所未有的速度擴展,。摩根士丹利指出全球投資者開始重新評估中國在科技和AI領(lǐng)域的可投資性。高盛提出在估值優(yōu)勢和政策預期支撐下，A股有望在未來三個月內(nèi)迎來追趕反彈,，反超港股表現(xiàn),。

DeepSeek的發(fā)布是這一輪外資集體唱多中國資產(chǎn)的主要原因。中歐信息科技基金經(jīng)理杜厚良分析,，在一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展時,，定價的本質(zhì)邏輯在于市場空間和爆發(fā)可能性。DeepSeek提高了產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的可能性,，一個月內(nèi)積累了3000萬以上的日活,。海外一直將AI定義為未來十年甚至幾十年的重要行業(yè)，國內(nèi)也逐步同步到這一認知,，投資熱情持續(xù),。

具體到行業(yè)變革，中海滬港深基金經(jīng)理姚煒認為,，DeepSeek會從技術(shù)創(chuàng)新與突破,、開源與共享、降低算力門檻,、拓展應(yīng)用場景,、提升國際競爭力五個方面提升中國企業(yè)的競爭力。談及最先可能獲益的企業(yè),，他認為云計算與算力服務(wù)商、AI應(yīng)用與工具開發(fā)商,、硬件與解決方案商以及從事生態(tài)服務(wù)與流量運營的公司有望迎來訂單增長,、業(yè)績提升或變現(xiàn)機會。

港股強勁的表現(xiàn)主要驅(qū)動力來自科技板塊,。今年以來,，以DeepSeek技術(shù)為代表的科技創(chuàng)新浪潮極大推動了中國科技領(lǐng)域的深刻變革。港股市場中科技股占比較大,，尤其是互聯(lián)網(wǎng),、軟件和電子行業(yè)。過去這些公司在全球范圍內(nèi)估值相對偏低,，但隨著Deepseek AI大模型的出現(xiàn),，市場開始重新審視中美科技的實際差距,。因此,，科技股的估值修復成為本輪港股上漲的核心邏輯。

目前,，港股正進入財報季,，一個月后A股也將迎來年報密集披露季,。盡管阿里巴巴發(fā)布的業(yè)績超出市場預期,，但整體來看,，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)預告今年的年報季或許不會有太多驚喜。姚煒認為,，DeepSeek帶動的這波行情能持續(xù)多久取決于短期估值變化和未來基本面是否有超預期的可能,。目前來看,，估值仍然處于合理水平,，市場仍有上漲空間,。

對于港股的投資策略及配置邏輯，羅佳明表示核心思路是篩選出具備強大自由現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。主要配置方向包括布局部分上游資源品，尤其是有色金屬,；持續(xù)配置中國公司出海相關(guān)標的,；并對部分互聯(lián)網(wǎng)和電子行業(yè)公司進行布局,。持倉行業(yè)分布較為均衡,，更注重企業(yè)的自由現(xiàn)金流和估值水平,。姚煒認為,，港股可能呈震蕩上行走勢，受益于國內(nèi)政策支持和經(jīng)濟復蘇,，以及DeepSeek帶來的中國資產(chǎn)重估預期。