“雪王”市值上千億基金經(jīng)理談邏輯新茶飲賽道分化顯著(2)

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2025-03-11 09:22:36 證券時(shí)報(bào)

數(shù)據(jù)顯示,，蜜雪冰城通過超4.6萬家門店（含海外4800家）構(gòu)建了龐大的網(wǎng)絡(luò),，下沉市場滲透率高達(dá)57%,。其自建供應(yīng)鏈體系將成本壓縮至行業(yè)均值的三分之一,，形成了“低價(jià)→規(guī)模→成本再降”的正向循環(huán),。某頭部公募基金消費(fèi)組負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，蜜雪冰城更多地可以看作是一家供應(yīng)鏈優(yōu)勢顯著的消費(fèi)制造業(yè)公司。

中信建投研究團(tuán)隊(duì)最新研報(bào)認(rèn)為,，現(xiàn)制飲品賽道的核心競爭力在于高頻創(chuàng)新且保持高成功率,，這需要規(guī)模優(yōu)勢,、供應(yīng)鏈優(yōu)勢,、大數(shù)據(jù)和科技創(chuàng)新能力以及賽道認(rèn)知能力。目前,，我國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模近3000億元,，預(yù)計(jì)未來下沉和海外擴(kuò)張將成為頭部品牌的重要任務(wù)。運(yùn)營優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)椤皵?shù)字化+賽道認(rèn)知+供應(yīng)鏈+門店規(guī)模+海外市場”共同作用下的高頻創(chuàng)新常態(tài)化打法,，新型營銷模式不斷強(qiáng)化品牌效應(yīng),，以及私域流量和會(huì)員運(yùn)營能力。

今年以來,，港股市場持續(xù)上漲,，科技股和消費(fèi)股表現(xiàn)亮眼。多家新消費(fèi)公司的股價(jià)大幅上漲,，如老鋪黃金年內(nèi)漲幅超過157%,，美妝公司毛戈平年內(nèi)漲幅超過46%,，泡泡瑪特年內(nèi)漲幅超過29%。展望未來,，多位基金經(jīng)理表示,，新消費(fèi)仍是港股市場的重要主線。隨著Z世代成為消費(fèi)主力和技術(shù)應(yīng)用場景擴(kuò)展,，港股新消費(fèi)企業(yè)有望通過差異化競爭打開增長空間,。不過，投資者需在行業(yè)高景氣度與估值合理性之間尋找平衡點(diǎn),，關(guān)注真正具備長期競爭力的標(biāo)的,。

富國基金基金經(jīng)理周文波表示，新消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)主要集中在四類：一是能夠走向全球的品牌消費(fèi)公司,；二是提供愉悅體驗(yàn)的新興消費(fèi)行業(yè),，包括潮玩、卡游和寵物等領(lǐng)域,；三是性價(jià)比消費(fèi),，經(jīng)濟(jì)震蕩期消費(fèi)者對價(jià)格敏感度上升，物美價(jià)廉的商品將持續(xù)受到偏愛,；四是仍處于全國化擴(kuò)張,、增長動(dòng)能強(qiáng)勁的消費(fèi)類公司。

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(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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