券商：煤價有望筑底非電需求回升支撐

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2025-03-11 23:44:08 金融界

湘財證券發(fā)布研報指出,，根據(jù)海關總署3月7日公布的數(shù)據(jù)，2025年1-2月我國累計進口煤炭同比增長2.1%,。當前煤價已跌破部分煤礦成本線,，價格倒掛可能促使部分煤礦主動減產(chǎn)，從而緩解煤價下行壓力,。同時,，協(xié)會倡議書及進口煤收縮預期也將有助于緩解行業(yè)供需失衡的壓力。進入3月,，隨著宏觀經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力,，非電行業(yè)如鋼鐵、化工的備煤需求有望季節(jié)性回升,，這將有助于對沖供暖退坡帶來的需求缺口,，支持煤價筑底。

數(shù)據(jù)顯示,，2025年1-2月份中國累計進口煤炭7611.9萬噸,，較去年同期增加159.9萬噸,，同比增長2.1%。盡管前兩月累計進口量創(chuàng)下歷史同期新高,，但同比增幅明顯收窄,，增速降至2023年以來最低水平。這可能是由于國內(nèi)終端需求低迷以及進口煤價格優(yōu)勢減弱所致,。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布倡議書,，呼吁煤炭企業(yè)有序控制產(chǎn)量，維護供需平衡,，并有效控制劣質煤進口量,。預計在行業(yè)協(xié)會引導下，煤炭企業(yè)將提高產(chǎn)銷自律性,，減少低卡煤進口,，有助于緩解當前供給寬松的壓力。

2024年,，我國主要煤炭進口來源國依次為印尼,、俄羅斯、澳大利亞和蒙古,，其中印尼占比最高,，達到44.35%。近期,，印尼能源和礦產(chǎn)資源部要求從3月1日起實施HBA定價新規(guī),，以確保印尼在煤炭定價方面擁有更大自主權。新規(guī)要求HBA作為出口最低定價,，如果長協(xié)價格低于HBA,，則需調(diào)整至HBA水平。這一變化可能導致印尼煤炭出口價格上漲,，進而影響我國進口印尼煤的數(shù)量,。

2025年政府工作報告提出，今年GDP力爭增長5%左右,，并計劃安排地方政府專項債券4.4萬億元用于投資建設等,。報告還強調(diào)推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，擴大有效投資,，支持“兩重”建設,。預計后期房地產(chǎn)投資降幅會逐步收窄，帶動下游行業(yè)用煤需求邊際改善,，基建投資加碼也將促進鋼鐵,、建材等非電行業(yè)用煤需求回升。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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