東方雨虹（002271.SZ）提出高達(dá)44.19億元的分紅方案后,，市場(chǎng)對(duì)其“破產(chǎn)式分紅”方式提出了質(zhì)疑,。3月12日晚間，公司發(fā)布公告稱,，擬調(diào)整此前的分紅方案,，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元（含稅）,，金額減半,。此外，公司還表示將在2025年半年度報(bào)告披露后推出中期分紅預(yù)案,，以保障投資者回報(bào)水平穩(wěn)定,。

東方雨虹主要從事新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn),、銷售及防水工程施工業(yè)務(wù),。作為防水材料行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司曾與房地產(chǎn)行業(yè)深度綁定,，客戶包括恒大,、融創(chuàng)、碧桂園等頭部房企,。在房地產(chǎn)行業(yè)高歌猛進(jìn)時(shí)期,，東方雨虹業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)，2021年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到319.34億元和42.05億元,，同比增長(zhǎng)46.96%和24.07%,。然而，自2021年下半年以來(lái),，樓市銷售急轉(zhuǎn)直下,，房企風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期,。

2024年,，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降10.6%，房屋施工面積下降12.7%,，導(dǎo)致上游建筑防水材料需求大幅下滑,。去年,，東方雨虹各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入全線下滑，防水材料業(yè)務(wù)收入下降10.4%,，工程施工業(yè)務(wù)收入下降51.37%,。最終，公司2024年?duì)I業(yè)收入為280.56億元,，同比減少14.52%,；歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降95.25%,，創(chuàng)近13年最低,。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，東方雨虹解釋稱,，公司加大了應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)管控力度,，主動(dòng)放棄了回款不佳的直銷項(xiàng)目，并加大渠道轉(zhuǎn)型力度,，短期內(nèi)費(fèi)用增加,。同時(shí)，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總額約為10.67億元,，其中信用減值損失約為8.87億元,，資產(chǎn)減值損失約為1.79億元，直接導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下滑,。

盡管業(yè)績(jī)大幅下滑,，東方雨虹仍推出了高額分紅方案。根據(jù)最初公布的利潤(rùn)分配預(yù)案,，公司計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元（含稅）,，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利44.19億元。若加上去年半年度已派發(fā)的14.62億元現(xiàn)金紅利,，2024年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額將達(dá)到約58.81億元,。這一方案引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。協(xié)縱策略管理集團(tuán)創(chuàng)始人黃立沖指出,，上市公司實(shí)施高比例分紅可能出于多種考慮,，如增強(qiáng)股東信心、吸引偏好穩(wěn)定收益的投資者,、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等,。值得注意的是，公司董事長(zhǎng)李衛(wèi)國(guó)將獲得約9.63億元的紅利,。年報(bào)顯示,，截至2024年年末，東方雨虹貨幣資金為72.59億元,，在進(jìn)行44.19億元的分紅后,，剩余資金將大幅減少。與此同時(shí),，公司的短期借款高達(dá)46.12億元,。黃立沖認(rèn)為，這種做法可能導(dǎo)致公司失去競(jìng)爭(zhēng)力,，影響長(zhǎng)期發(fā)展,。