博主：A股春季行情逐步進(jìn)入下半場指數(shù)震蕩結(jié)構(gòu)為王(2)

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2025-03-18 23:51:06 郭一鳴

盡管如此,，春季行情或已進(jìn)入下半場。進(jìn)入3月中下旬,，春季行情呈現(xiàn)出幾大新特征,?？萍寂c消費(fèi)分化加劇，熱點(diǎn)擴(kuò)散但持續(xù)性不足,?？萍及鍓K內(nèi)部分化明顯，AI算力,、半導(dǎo)體等硬科技維持強(qiáng)勢,，而部分高位題材如元宇宙、虛擬現(xiàn)實因估值壓力回調(diào),，資金向智能汽車,、工業(yè)母機(jī)等低位細(xì)分領(lǐng)域遷移。消費(fèi)板塊結(jié)構(gòu)性反彈,，政策傾斜“提振內(nèi)需”推動食品飲料,、醫(yī)藥等超跌板塊修復(fù)，但需求復(fù)蘇力度偏弱,，板塊內(nèi)部分化顯著,，龍頭公司更受青睞。主題輪動加快,，低空經(jīng)濟(jì),、國企改革等新熱點(diǎn)頻現(xiàn)，但資金共識度不足,，導(dǎo)致行情持續(xù)性較弱,，市場呈現(xiàn)“散而不強(qiáng)”的特征,。

博主：A股春季行情逐步進(jìn)入下半場指數(shù)震蕩結(jié)構(gòu)為王

市場風(fēng)格切換,，從成長主導(dǎo)轉(zhuǎn)向均衡配置。隨著年報及一季報披露臨近（4月為密集期）,，市場風(fēng)格逐步從“主題炒作”轉(zhuǎn)向“業(yè)績驗證”,。資金開始增配低估值防御板塊（如金融、公用事業(yè)）及周期行業(yè)（如基建,、有色）,，以平衡組合風(fēng)險。

外部擾動與內(nèi)部政策節(jié)奏的博弈也值得關(guān)注,。海外方面,，特朗普對華貿(mào)易政策的不確定性可能壓制出口鏈情緒，需關(guān)注搶出口效應(yīng)消退后的業(yè)績壓力。國內(nèi)方面,，若財政刺激或地產(chǎn)放松政策不及預(yù)期,，可能削弱市場信心。

根據(jù)興業(yè)證券的研究總結(jié),，每年2-3月上旬,，小市值高彈性板塊因產(chǎn)業(yè)趨勢與政策真空期風(fēng)險偏好抬升占優(yōu)。3月中旬至4月上旬進(jìn)入風(fēng)格均衡期,，成長,、價值、周期勝率趨近,。4月下半月年報季,，資金轉(zhuǎn)向績優(yōu)股與高景氣賽道。當(dāng)前風(fēng)格擴(kuò)散是業(yè)績驗證前的布局行為,，資金正從極致追逐彈性轉(zhuǎn)向均衡配置,，最終聚焦業(yè)績確定性資產(chǎn)。

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