Hartnett表示，基金經(jīng)理的現(xiàn)金水平從3.5%躍升至4.1%,，創(chuàng)下2020年3月以來(lái)的最大增幅,，終結(jié)了去年12月17日觸發(fā)的“賣(mài)出”信號(hào)，但其他底部信號(hào)尚未全部顯現(xiàn),。由于美股大幅回調(diào)，預(yù)計(jì)到今年一季度,，美國(guó)家庭股票財(cái)富可能將減少3萬(wàn)億美元,，并且即將到來(lái)的4月2日“關(guān)稅大限”已開(kāi)始影響全球數(shù)據(jù)。

過(guò)去幾周,，美股市場(chǎng)經(jīng)歷了疫情以來(lái)最迅猛的調(diào)整之一,，但美銀認(rèn)為“賣(mài)出”信號(hào)已經(jīng)結(jié)束。去年12月,，美銀首席策略師Michael Hartnett的“賣(mài)出”信號(hào)成功預(yù)測(cè)了市場(chǎng)頂部,，隨后引發(fā)了20天內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)10%的調(diào)整，創(chuàng)下75年來(lái)第五快速度記錄,。納斯達(dá)克下跌了14%,，科技股“七姐妹”暴跌20%，全球股指平均下滑5%,。

然而,，針對(duì)過(guò)去幾周美股的回調(diào)，這位美銀策略師拒絕繼續(xù)做空美股,，堅(jiān)稱(chēng)這只是調(diào)整而非熊市,。Hartnett表示：“當(dāng)政策制定者開(kāi)始恐慌時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)停止恐慌,?！?/p>

美銀最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，其現(xiàn)金水平從3.5%躍升至4.1%——?jiǎng)?chuàng)下自2020年3月以來(lái)的最大增幅,，這一變化終結(jié)了去年12月17日觸發(fā)的“賣(mài)出”信號(hào),。雖然現(xiàn)金水平已超過(guò)關(guān)鍵的4%門(mén)檻，但Hartnett認(rèn)為其他底部信號(hào)尚未全部顯現(xiàn),，建議投資者“關(guān)注他們的行動(dòng),，而非言論”。

報(bào)告補(bǔ)充稱(chēng),，在美聯(lián)儲(chǔ)公布最新的利率決議后,，市場(chǎng)反應(yīng)充滿(mǎn)走向分化：2年期美債收益率表現(xiàn)得像美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)偏鴿,，而美元卻表現(xiàn)得像美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)偏鷹。Hartnett認(rèn)為這種資產(chǎn)表現(xiàn)只會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)投資者繼續(xù)觀望,。他建議,，當(dāng)美銀資金經(jīng)理調(diào)查現(xiàn)金水平超過(guò)4%、高收益?zhèn)罱咏?00個(gè)基點(diǎn)且股票資金流出加速時(shí),，在5300點(diǎn)買(mǎi)入標(biāo)普,。

美國(guó)消費(fèi)者的痛苦才剛剛開(kāi)始。美銀報(bào)告顯示,，疫情后期,，美國(guó)家庭股票財(cái)富激增至56萬(wàn)億美元，增加了9萬(wàn)億美元,。但根據(jù)美銀私人客戶(hù)股票數(shù)據(jù),，Hartnett預(yù)計(jì)2025年第一季度，美國(guó)家庭股票財(cái)富可能將減少3萬(wàn)億美元,。與此同時(shí),，美國(guó)財(cái)政、貨幣和貿(mào)易政策目前都呈現(xiàn)鷹派而非鴿派,，這意味著美國(guó)收益率曲線(xiàn)將再次倒掛,。

雖然一季度最大的資產(chǎn)價(jià)格催化劑是人工智能和數(shù)字貨幣，而非關(guān)稅威脅,，但即將到來(lái)的4月2日“關(guān)稅大限”已開(kāi)始影響全球數(shù)據(jù)。例如,，加拿大小企業(yè)樂(lè)觀情緒已降至歷史低點(diǎn),，此前美國(guó)關(guān)稅預(yù)計(jì)將從2-3%躍升至10%以上。Hartnett總結(jié)稱(chēng),，債券和黃金比美國(guó)和國(guó)際股票對(duì)關(guān)稅政策的脆弱性要小得多,，他同時(shí)指出：“雖然所有人都認(rèn)為4月2日將是‘恐慌巔峰日’，但這實(shí)際上可能取決于（特朗普）4月1日與誰(shuí)打高爾夫球,?！?/p>