國泰基金認(rèn)為,,黃金“崛起”反映的是美元信用走弱的現(xiàn)實(shí),。黃金加速上漲的背后是其逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。歷史上,,美元與黃金保持穩(wěn)定關(guān)系,。但是近年來,隨著美元在國際貨幣體系的主導(dǎo)性地位減弱,,黃金正逐步獨(dú)立于美元體系,。近期金價(jià)的獨(dú)立上漲,顯示了其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特價(jià)值,。浙商證券分析指出,,2022年俄烏沖突以來,以美元為中心的貨幣體系動(dòng)搖提速,。全球央行購金成為金價(jià)中樞抬升的主導(dǎo)因素,。近年央行購金規(guī)模的凈買入主要源于新興市場(chǎng)國家,長期來看,,新興經(jīng)濟(jì)體央行總資產(chǎn)中的黃金儲(chǔ)備提升空間更大,,未來央行購金增量或主要源于此。
展望未來,,業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì),,黃金價(jià)格仍有震蕩走高的可能。黃金或維持長期中樞上行趨勢(shì),,除了市場(chǎng)不確定性上升等利多因素外,,黃金的保值功能也會(huì)提供長期上漲動(dòng)力。由于美元債務(wù)與政府杠桿率持續(xù)走高,,美元信用與購買力正持續(xù)下滑,,各國央行自2022年以來持續(xù)大量增持黃金,有利于黃金價(jià)格的上漲,。長期而言,,美國通脹仍未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的控制目標(biāo),加之美國關(guān)稅政策令通脹擔(dān)憂升溫,,將給具有抗通脹屬性的黃金價(jià)格帶來持續(xù)支撐,。同時(shí),全球經(jīng)濟(jì)增長遭遇阻力,,其他大類資產(chǎn)收益率或普遍承壓,,帶動(dòng)黃金投資需求繼續(xù)增長。