“存錢越來越不劃算”,，這并不是一句抱怨，而正在成為儲戶張興的真實(shí)感受,。長期以來，他都有定期存款的習(xí)慣,，沒想到最近去銀行咨詢存款業(yè)務(wù)時,，卻被一組數(shù)據(jù)驚到了——不少銀行的5年期存款利率竟然低于3年期利率，甚至還差出0.35個百分點(diǎn),。原本印象中“存得越久利息越多”的觀念,，如今似乎正在被現(xiàn)實(shí)顛覆。

過去,，這類“利率倒掛”的現(xiàn)象偶有發(fā)生,，主要集中在少數(shù)地區(qū)性中小銀行。如今,，連工農(nóng)中建等國有大行和一些股份制銀行也加入其中,，這種現(xiàn)象的普遍性已經(jīng)引起不少人的關(guān)注與不解。

存五年不如存三年：傳統(tǒng)規(guī)律“失靈”,？

根據(jù)傳統(tǒng)金融邏輯,，銀行為了鼓勵客戶長期存款，會給予更長期限更高的利率,，這是所謂的“期限溢價”,。但最近，情況卻反了過來,。記者通過梳理多家銀行的實(shí)際利率發(fā)現(xiàn),，“倒掛”情況的確普遍存在。

以建設(shè)銀行和工商銀行為例,，其整存整取的5年期利率均為1.55%,，而3年期則高達(dá)1.90%。張興對此表示疑惑,，一度懷疑銀行是在刻意壓低5年期利率,。然而銀行工作人員給出的解釋卻是：“3年期利率為該行自主上浮后的結(jié)果?！?/p>

換句話說,，這并不是5年利率被“刻意壓低”，而是部分銀行為了吸引短期資金,，在利率上下了一番“巧功夫”,。數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前這類“倒掛”現(xiàn)象在中信銀行、招商銀行等股份制銀行中同樣存在,。例如招商銀行的“靈動存”產(chǎn)品中,，3年期年利率僅為1.50%，反而不如1年期的1.60%和2年期的1.70%,。

即使是地方銀行,，也沒能避開這一趨勢。寧波銀行3年定存利率為2.05%,，明顯高于5年期的1.85%,；江蘇銀行甚至干脆將3年與5年利率統(tǒng)一設(shè)置為2.10%，不再區(qū)分期限,。

這樣的利率設(shè)置讓儲戶們一頭霧水：存得久反而“吃虧”,？難道存款邏輯已經(jīng)徹底改變？

銀行操作背后的“新算盤”

事實(shí)上,，這種利率倒掛背后,，是銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略的調(diào)整。

自2022年4月以來,，央行引導(dǎo)銀行執(zhí)行“存款利率市場化調(diào)整機(jī)制”,，商業(yè)銀行的定價不再由監(jiān)管統(tǒng)一決定，而是結(jié)合市場變化,、自身成本結(jié)構(gòu)等因素,，自主設(shè)定存款利率。銀行根據(jù)對債券市場走勢,、貸款市場報(bào)價利率（LPR）的判斷,，靈活調(diào)整中長期存款利率。于是,，一種基于市場實(shí)際的差異化利率策略悄然形成,。

在宏觀層面，持續(xù)的貨幣寬松政策令銀行對長期資金的需求下降,。長期貸款需求疲軟,、投資回報(bào)預(yù)期下滑，銀行更傾向于獲取短期資金,，減少長期負(fù)債的沉重成本,。

此外，年初信貸集中投放與春節(jié)前后的流動性需求,，也促使銀行在短期存款產(chǎn)品上“下猛藥”吸引資金,。例如，一些銀行主動上調(diào)1年或3年期利率以提升競爭力,，而對5年期則選擇維持甚至小幅下調(diào),。

業(yè)內(nèi)人士指出,，這種變化還涉及銀行“久期管理”——在利率預(yù)期下行背景下，銀行希望客戶盡量不要鎖定長期高利率,，從而降低未來可能產(chǎn)生的利差損失,。這種背景下，客戶“存得越短”反而更受歡迎,。

與此同時,，凈息差（即銀行放貸與吸收存款之間的利差）持續(xù)承壓。據(jù)國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2024年第四季度商業(yè)銀行凈息差為1.52%,，已低于1.8%的“紅線”。為了守住這條生命線,，銀行不得不在負(fù)債端做出調(diào)整，壓低存款利率正是其一,。

存款利率還會繼續(xù)下調(diào)嗎,？

回顧過去一年，LPR經(jīng)歷三次下調(diào)：1年期累計(jì)下調(diào)35個基點(diǎn),，5年期以上累計(jì)下調(diào)60個基點(diǎn),。與之呼應(yīng)的是，銀行掛牌存款利率也同步下調(diào),。截至目前,，國有六大行的五年期定存利率已全部跌破2%，降至1.55%,。

有專家預(yù)計(jì),，如果未來貨幣政策進(jìn)一步寬松，存款利率仍有進(jìn)一步下行空間,?！澳壳皝砜矗式咏?%的趨勢正在形成,?！鄙虾４髮W(xué)金融研究員陸岷峰分析稱，若當(dāng)前趨勢延續(xù),，不排除再下調(diào)50到100個基點(diǎn)的可能,。

儲戶怎么選？存款,、理財(cái)成“兩難”

對于儲戶來說,，利率“倒掛”無疑是一個新考驗(yàn)：是選擇短期利率更高的存款，還是鎖定長期以規(guī)避未來利率下行的風(fēng)險(xiǎn),？

專家建議,，普通人在做出存款選擇時,，應(yīng)結(jié)合個人資金的流動性需求和對未來利率走勢的預(yù)期，綜合判斷,。短期利率雖高,，但若后續(xù)利率再降，面臨再投資風(fēng)險(xiǎn),；而長期雖然利率低,，卻可以“鎖定”收益，避免后悔,。

張興正陷入這樣的猶豫,。他的上一筆3年期存款即將到期，當(dāng)年享受的是3.15%的高利率,，如今再存只能面對“1字頭”的現(xiàn)實(shí),。為此，他嘗試搶購銀行推出的大額存單轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品,，希望“撿漏”到利率尚可的存款選項(xiàng),。但由于供不應(yīng)求，這類產(chǎn)品常?！懊牍狻?，令他幾次都空手而歸。

于是,，他不得不開始考慮理財(cái)產(chǎn)品,。張興注意到，許多銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模正迅速增長,，其中華夏理財(cái),、中郵理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司在2024年實(shí)現(xiàn)了超過30%的規(guī)模增長,。

不過,，理財(cái)并非萬能解法。盡管收益看起來優(yōu)于定存,，但它們多為非保本浮動收益產(chǎn)品,，收益波動風(fēng)險(xiǎn)更大。普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示,，今年2月以來,，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的收益率呈持續(xù)下行趨勢，部分短期產(chǎn)品甚至出現(xiàn)負(fù)收益,。

“以前覺得把錢放銀行是最省心的方式,，現(xiàn)在不僅利息低，還得自己選產(chǎn)品,、看風(fēng)險(xiǎn),，壓力大了不少,。”張興感嘆道,。

保守與進(jìn)取之間,，如何平衡？

當(dāng)前的利率倒掛局面,，正提醒我們：以往“買銀行存款就是穩(wěn)賺”的時代,，正在遠(yuǎn)去。對儲戶而言,，是堅(jiān)持保守儲蓄,，還是邁出步伐嘗試多元理財(cái)，已成為一道擺在每個人面前的現(xiàn)實(shí)考題,。

在這樣的背景下,，銀行與金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)在投資者教育上下更多功夫，提供更加透明,、穩(wěn)健,、風(fēng)險(xiǎn)匹配度高的理財(cái)產(chǎn)品，引導(dǎo)儲戶建立更科學(xué)的資產(chǎn)配置理念,。而對于儲戶而言，也需要不斷提升自己的金融知識水平,，在安全與收益之間尋找最適合自己的平衡點(diǎn),。

畢竟，在低利率成為常態(tài)的當(dāng)下,，如何守住財(cái)富的“含金量”,，已經(jīng)不再是“選幾年的定存”這么簡單了。