專家：美對等關(guān)稅加劇全球衰退風(fēng)險或再現(xiàn)大蕭條情景

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2025-04-05 00:27:00 中國日報網(wǎng)

針對美國推出的“對等關(guān)稅”政策,，中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤在接受專訪時指出,，此舉可能加劇全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致1930年代經(jīng)濟大蕭條的情形重現(xiàn)。短期內(nèi),，美元走勢面臨高不確定性；長期來看,，美元國際貨幣地位根基進一步動搖,；人民幣走勢將主要取決于中國宏觀政策應(yīng)對與央行匯率政策。

管濤認(rèn)為，“對等關(guān)稅”的逐步落地可能會使美國經(jīng)濟短期內(nèi)面臨滯漲壓力,，中長期可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退,，全球經(jīng)濟也面臨深度衰退的風(fēng)險。普遍加征關(guān)稅的措施可能挑起全球貿(mào)易戰(zhàn),，導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩,，美國通脹有可能短暫反彈后快速回落，并伴隨經(jīng)濟進一步放緩,。

1930年,，美國胡佛政府簽署《斯姆特-霍利關(guān)稅法案》，廣泛提高進口商品關(guān)稅,，引發(fā)貿(mào)易伙伴報復(fù)，導(dǎo)致全球貿(mào)易大幅萎縮，被認(rèn)為是將經(jīng)濟衰退推向大蕭條的催化劑之一,。

目前金融市場正在對美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險進行定價,，市場認(rèn)為美國關(guān)稅措施抬高了經(jīng)濟衰退風(fēng)險,，美聯(lián)儲或不得不大幅降息,，因此宣布“對等關(guān)稅”后美元走弱,。短期內(nèi),，如果市場轉(zhuǎn)而關(guān)注美國通脹壓力,、美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，則美元有可能重新走強,。

從中長期看,，美國“對等關(guān)稅”政策勢必影響美元的國際地位。美國必須保持貿(mào)易逆差才能為全球提供美元外匯儲備,?！皩Φ汝P(guān)稅”以貿(mào)易失衡情況作為關(guān)稅加征標(biāo)準(zhǔn)，意味著美國尋求縮小貿(mào)易逆差,，這會導(dǎo)致全球美元流動性減少,，影響美元國際地位。美國政府破壞戰(zhàn)后牽頭建立的全球經(jīng)濟治理秩序,，使得市場進一步喪失對美元的信心,。

這種信心的喪失體現(xiàn)在市場表現(xiàn)中,。去年黃金和美元同時上漲,，表明一些地緣政治風(fēng)險國家可能增持了黃金儲備，但美國盟國仍在增持美元資產(chǎn),。今年,，黃金繼續(xù)上漲而美元走弱，表明有些國家在進一步增持黃金儲備,，美國的一些盟國可能也對美國不負(fù)責(zé)任的政策采取了用腳投票的做法,。

對于人民幣而言，盡管美國“對等關(guān)稅”超預(yù)期,，人民幣有所回調(diào),，但相對于去年底的水平，人民幣對美元保持穩(wěn)中趨升的整體態(tài)勢,。接下來,，市場有兩個重要觀察點：一是面對超預(yù)期沖擊，中國政府是否會加碼宏觀政策,；二是央行的外匯政策是否會變化,。目前看來，市場認(rèn)為央行維穩(wěn)的信號較強,，人民幣兌美元交易價在7.30一線附近,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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