特朗普政府的關(guān)稅政策和OPEC+意外增產(chǎn)決定導(dǎo)致國際油價(jià)遭遇2022年以來最慘烈的市場崩盤,。布倫特原油在短短兩天內(nèi)暴跌13%,，跌至不到66美元/桶，疊加效應(yīng)遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

華爾街機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整2025年的預(yù)測,。高盛集團(tuán)將年底布倫特油價(jià)預(yù)測下調(diào)5美元至每桶66美元；Enverus削減超過三分之一的需求增長模型,；瑞銀將年初預(yù)測的全球需求增長110萬桶/日下調(diào)近50%,。Enverus石油和天然氣研究主管Al Salazar表示，當(dāng)特朗普對加拿大實(shí)施打擊性關(guān)稅時(shí)，他們已經(jīng)下調(diào)了預(yù)測,，而OPEC宣布增產(chǎn)的時(shí)機(jī)則像是雪上加霜,。

雙重沖擊突襲，市場預(yù)期急轉(zhuǎn)直下,。特朗普政府的新一輪關(guān)稅政策比預(yù)期更為嚴(yán)厲,，直接打擊了全球主要原油進(jìn)口經(jīng)濟(jì)體的前景，給全球經(jīng)濟(jì)增長蒙上陰影,，并引發(fā)了對未來能源需求的深度擔(dān)憂。隨后,，OPEC+宣布將原定于5月份開始的增產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大至先前計(jì)劃的三倍,，顯著加劇了市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，成為油價(jià)下行的關(guān)鍵推手,。

市場對此準(zhǔn)備不足,，交易數(shù)據(jù)顯示，就在油價(jià)暴跌前一周,，對沖基金等資金管理者還將布倫特原油的凈多頭頭寸增至11個(gè)月來的最高水平,，顯示出市場此前普遍低估了政策風(fēng)險(xiǎn)。

OPEC+此次超預(yù)期增產(chǎn)的決策中,，沙特阿拉伯起到了關(guān)鍵推動(dòng)作用,。據(jù)報(bào)道，沙特推動(dòng)將5月份計(jì)劃的增產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大至三倍,，旨在懲罰部分長期未能遵守產(chǎn)量配額的OPEC+成員國,，如哈薩克斯坦和伊拉克。增產(chǎn)消息恰在美國總統(tǒng)特朗普宣布關(guān)稅升級的幾小時(shí)之后發(fā)布,，被市場解讀為不太可能是巧合,。有匿名知情人士透露，華盛頓和利雅得的官員在宣布前幾天曾進(jìn)行過討論,。OPEC+代表和原油交易員普遍猜測,，沙特方面有意選擇這一時(shí)機(jī)，以最大化該決定的看跌效應(yīng),，從而對市場施加更大壓力,。

然而，對OPEC+自身而言,，這是一場高風(fēng)險(xiǎn)的博弈,。許多成員國高度依賴石油收入來平衡財(cái)政預(yù)算。IMF估計(jì),，沙特阿拉伯和伊拉克需要油價(jià)維持在每桶90美元以上才能實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡,，而哈薩克斯坦的平衡點(diǎn)更是高達(dá)115美元以上。事實(shí)上，油價(jià)壓力已迫使沙特縮減其“2030愿景”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃中的部分項(xiàng)目投資,。持續(xù)的低油價(jià)無疑將對這些國家的財(cái)政構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。

油價(jià)暴跌也給特朗普政府力推的“能源主導(dǎo)”戰(zhàn)略帶來了新的挑戰(zhàn)。美國WTI原油期貨價(jià)格周五收于每桶61美元附近,，低于許多美國頁巖油公司在德克薩斯及周邊地區(qū)鉆探新井所需的約65美元/桶的盈利基準(zhǔn)線,。同時(shí)，貿(mào)易戰(zhàn)正推高生產(chǎn)成本,。自特朗普政府對進(jìn)口鋼鐵征收25%關(guān)稅后,，鉆井所需的管道成本上漲了約30%。低油價(jià)與高成本的雙重?cái)D壓威脅著美國鉆探商增產(chǎn)的動(dòng)力,。資本市場的反應(yīng)尤為直接,，標(biāo)普500能源指數(shù)在周四、周五兩個(gè)交易日內(nèi)重挫16%,。APA Corp.,、Diamondback Energy Inc.和貝克休斯等公司的股價(jià)跌幅均超過20%。不過,，油價(jià)下跌最終可能傳導(dǎo)至消費(fèi)端,，降低美國國內(nèi)汽油價(jià)格，有助于實(shí)現(xiàn)特朗普削減能源成本的目標(biāo),。

相較于美國頁巖油行業(yè)的困境,，歐洲市場對油價(jià)下跌普遍表示歡迎。油價(jià)及天然氣價(jià)格的回落緩解了該地區(qū)此前高企的能源成本壓力,，歐洲天然氣價(jià)格已跌至六個(gè)月低點(diǎn),，有利于在冬季來臨前補(bǔ)充天然氣庫存。對于德國這樣需要在夏季大量填充儲氣庫的國家,，較低的能源價(jià)格可能為其在俄烏沖突后承壓的工業(yè)部門帶來一絲喘息,。

對于投資者，尤其是美國頁巖油領(lǐng)域的投資者而言,，他們正被迫適應(yīng)一個(gè)可能持續(xù)的低油價(jià)新常態(tài),。瑞銀分析師Josh Silverstein表示，OPEC的舉動(dòng)是額外的驅(qū)動(dòng)力,，迫使人們開始認(rèn)真思考油價(jià)低于60美元的可能性,。