特朗普政府的關稅政策和OPEC+意外增產(chǎn)決定導致國際油價遭遇2022年以來最慘烈的市場崩盤,。布倫特原油在短短兩天內(nèi)暴跌13%，跌至不到66美元/桶,，疊加效應遠超市場預期,。

華爾街機構紛紛調(diào)整2025年的預測。高盛集團將年底布倫特油價預測下調(diào)5美元至每桶66美元,；Enverus削減超過三分之一的需求增長模型,；瑞銀將年初預測的全球需求增長110萬桶/日下調(diào)近50%。Enverus石油和天然氣研究主管Al Salazar表示,，當特朗普對加拿大實施打擊性關稅時,，他們已經(jīng)下調(diào)了預測,，而OPEC宣布增產(chǎn)的時機則像是雪上加霜,。

雙重沖擊突襲,，市場預期急轉直下。特朗普政府的新一輪關稅政策比預期更為嚴厲,，直接打擊了全球主要原油進口經(jīng)濟體的前景,，給全球經(jīng)濟增長蒙上陰影，并引發(fā)了對未來能源需求的深度擔憂,。隨后,，OPEC+宣布將原定于5月份開始的增產(chǎn)規(guī)模擴大至先前計劃的三倍，顯著加劇了市場對供應過剩的擔憂,，成為油價下行的關鍵推手,。

市場對此準備不足，交易數(shù)據(jù)顯示,，就在油價暴跌前一周,，對沖基金等資金管理者還將布倫特原油的凈多頭頭寸增至11個月來的最高水平，顯示出市場此前普遍低估了政策風險,。

OPEC+此次超預期增產(chǎn)的決策中,，沙特阿拉伯起到了關鍵推動作用。據(jù)報道,，沙特推動將5月份計劃的增產(chǎn)規(guī)模擴大至三倍,，旨在懲罰部分長期未能遵守產(chǎn)量配額的OPEC+成員國，如哈薩克斯坦和伊拉克,。增產(chǎn)消息恰在美國總統(tǒng)特朗普宣布關稅升級的幾小時之后發(fā)布,，被市場解讀為不太可能是巧合。有匿名知情人士透露,，華盛頓和利雅得的官員在宣布前幾天曾進行過討論,。OPEC+代表和原油交易員普遍猜測，沙特方面有意選擇這一時機,，以最大化該決定的看跌效應,，從而對市場施加更大壓力。

然而,，對OPEC+自身而言,，這是一場高風險的博弈。許多成員國高度依賴石油收入來平衡財政預算,。IMF估計,，沙特阿拉伯和伊拉克需要油價維持在每桶90美元以上才能實現(xiàn)財政收支平衡，而哈薩克斯坦的平衡點更是高達115美元以上,。事實上,，油價壓力已迫使沙特縮減其“2030愿景”經(jīng)濟轉型計劃中的部分項目投資。持續(xù)的低油價無疑將對這些國家的財政構成嚴峻挑戰(zhàn)。

油價暴跌也給特朗普政府力推的“能源主導”戰(zhàn)略帶來了新的挑戰(zhàn),。美國WTI原油期貨價格周五收于每桶61美元附近,，低于許多美國頁巖油公司在德克薩斯及周邊地區(qū)鉆探新井所需的約65美元/桶的盈利基準線。同時,，貿(mào)易戰(zhàn)正推高生產(chǎn)成本,。自特朗普政府對進口鋼鐵征收25%關稅后，鉆井所需的管道成本上漲了約30%,。低油價與高成本的雙重擠壓威脅著美國鉆探商增產(chǎn)的動力,。資本市場的反應尤為直接，標普500能源指數(shù)在周四,、周五兩個交易日內(nèi)重挫16%,。APA Corp.、Diamondback Energy Inc.和貝克休斯等公司的股價跌幅均超過20%,。不過,，油價下跌最終可能傳導至消費端，降低美國國內(nèi)汽油價格,，有助于實現(xiàn)特朗普削減能源成本的目標,。

相較于美國頁巖油行業(yè)的困境，歐洲市場對油價下跌普遍表示歡迎,。油價及天然氣價格的回落緩解了該地區(qū)此前高企的能源成本壓力,，歐洲天然氣價格已跌至六個月低點，有利于在冬季來臨前補充天然氣庫存,。對于德國這樣需要在夏季大量填充儲氣庫的國家,，較低的能源價格可能為其在俄烏沖突后承壓的工業(yè)部門帶來一絲喘息。

對于投資者,，尤其是美國頁巖油領域的投資者而言,，他們正被迫適應一個可能持續(xù)的低油價新常態(tài)。瑞銀分析師Josh Silverstein表示,，OPEC的舉動是額外的驅(qū)動力,，迫使人們開始認真思考油價低于60美元的可能性。