隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”政策實(shí)施,，投資者和企業(yè)家感到手足無措,，美股被拖入了回調(diào)20%的熊市。4月4日,，高盛交易臺(tái)數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)日美股打破了單日成交股數(shù)最多的紀(jì)錄,，全美各大交易所總成交量超過260億股。標(biāo)普500指數(shù)收跌近6%,，較2月19日的高位下跌超過17%,。納指收跌近6%,，較去年12月的高位下跌約22%，進(jìn)入熊市區(qū)間,。蘋果等科技巨頭和銀行股也出現(xiàn)大幅下跌,。

多名美國(guó)公募基金投資經(jīng)理表示，過去一周主要在籌集現(xiàn)金,，即賣出股票以等待未來機(jī)會(huì)再買入,。市場(chǎng)混亂，美股大概率未見底,，先賣股票騰出現(xiàn)金已成為投資人的主要行為模式,。在4月3日關(guān)稅政策宣布后，美股主要指數(shù)大跌近5%,，4日因中國(guó)反制措施,，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。某歐資投行交易員提到,，4日交易臺(tái)比3日更混亂,，客戶主要以賣出為主，這波拋壓主要由長(zhǎng)線投資者推動(dòng),，不再僅限于對(duì)沖基金,。

過去一周，美股市值蒸發(fā)超過5萬(wàn)億美元,，標(biāo)普500指數(shù)下跌9%,，歐洲斯托克50指數(shù)下跌9%，日經(jīng)指數(shù)下跌9%,。多名海外對(duì)沖基金人士表示,，對(duì)沖基金正以最快的速度凈賣出美國(guó)金融股，美股已跌破CTA系統(tǒng)性多頭平衡點(diǎn),，截至當(dāng)日,，CTA基金持有247億美元美股空頭倉(cāng)位。高盛交易員稱,，此前僅有1.5%的共同基金資產(chǎn)持有現(xiàn)金,，幾乎創(chuàng)下歷史最低水平，現(xiàn)在開始看到他們?cè)谙鳒p倉(cāng)位,。指數(shù)層面來看,，風(fēng)險(xiǎn)仍偏向下行?？赡軜?biāo)普500跌到5000點(diǎn)左右時(shí),，一些機(jī)構(gòu)客戶才會(huì)開始有較大動(dòng)作進(jìn)場(chǎng)買入。渣打全球首席策略師羅伯遜認(rèn)為,，金融市場(chǎng)在關(guān)稅公布后的前48小時(shí)反應(yīng)表明,，市場(chǎng)認(rèn)為特朗普關(guān)稅政策的最大受害者將是美國(guó)自身,。美元與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同步大幅下跌，10年期美債收益率跌破4%,，美元廣義指數(shù)下跌1.5%,。

目前投資圈普遍認(rèn)為，如果關(guān)稅持續(xù),，美股并未跌完,。市場(chǎng)崩盤過程中，很多長(zhǎng)期資金管理人也開始主動(dòng)賣出,。接下來市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國(guó)居民這一最大資產(chǎn)持有者,，他們目前尚未顯著減倉(cāng)。未來幾周的價(jià)格走向很可能由這些投資者群體主導(dǎo),。高盛對(duì)沖基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人托尼?帕斯夸里洛提醒投資者,，即使經(jīng)歷大跌，標(biāo)普500的遠(yuǎn)期市盈率仍為18倍,，處于過去25年的第81百分位,。他認(rèn)為，接下來幾周標(biāo)普500將呈現(xiàn)寬幅震蕩模式,。高盛和花旗是本輪預(yù)測(cè)“對(duì)等關(guān)稅”最精準(zhǔn)的華爾街投行,?；ㄆ祛A(yù)計(jì),，美國(guó)對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收的關(guān)稅總額將超過9342億美元，使美國(guó)2025財(cái)年的財(cái)政債務(wù)與GDP之比從關(guān)稅政策前的6.6%降至4.1%,。高盛將6個(gè)月內(nèi)的標(biāo)普500目標(biāo)位砍到5300點(diǎn),，并預(yù)計(jì)實(shí)際有效關(guān)稅率將達(dá)15%，最終實(shí)際有效關(guān)稅率達(dá)到18.8%,。