3年虧了8億雍禾自己也“脫發(fā)” 高昂營銷成本拖累業(yè)績

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2025-04-07 12:59:01 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

過去幾年,，隨著消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng),，醫(yī)美行業(yè)中的植發(fā)這一垂直品類迅速崛起,。雍禾醫(yī)療（以下簡稱雍禾）憑借這股風(fēng)潮取得了顯著的發(fā)展,。2021年,，雍禾的營業(yè)收入達(dá)到了21.69億元的歷史峰值,，但隨后兩年未能再創(chuàng)新高,。

3年虧了8億雍禾自己也“脫發(fā)”

與此同時(shí)，雍禾的股價(jià)也從最高點(diǎn)15.85港元一路下跌至1.17港元,，市值從86.31億港元縮水到6.15億港元。近日公布的2024財(cái)年財(cái)報(bào)顯示,，雍禾在經(jīng)歷了兩年的虧損后,，仍未擺脫困境，去年虧損達(dá)2.27億元,。

3年虧了8億雍禾自己也“脫發(fā)” 高昂營銷成本拖累業(yè)績

早在2020年的一份研報(bào)指出,，中國脫發(fā)人群超過2.5億人。次年,，雍禾以每股發(fā)行價(jià)15.8港元成功上市,，股價(jià)一度漲至18.9港元。然而,，自上市以來,，雍禾的業(yè)績和股價(jià)均呈下滑趨勢。2021年至2023年,，其營收分別為21.69億元,、14.13億元和17.77億元，歸母凈利潤分別為1.20億元,、-0.86億元和-5.46億元,。這意味著上市后的雍禾，在兩年內(nèi)虧損近6億元,。

3年虧了8億雍禾自己也“脫發(fā)” 高昂營銷成本拖累業(yè)績

最近發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,，2024年雍禾的營收為18.05億元,，同比增長1.5%，但歸母凈利潤仍為-2.27億元,。盡管客戶人數(shù)有所增長,，但公司依然處于虧損狀態(tài)。2024年,，接受植發(fā)手術(shù)的人數(shù)達(dá)到59655人,，較上一年增加16.3%，植發(fā)醫(yī)療服務(wù)收入為13.3億元,。

高昂的獲客成本是雍禾虧損的主要原因之一,。從2021年到2023年，雍禾的銷售及營銷成本分別為10.73億元,、7.67億元和10.44億元,，占總營收的比例分別為49%、54%和59%,。相應(yīng)地,，毛利率也在不斷下降，從2018年到2021年的70%以上降至2022年的61.8%和2023年的56.1%,。

雍禾在2024年將銷售及營銷成本降至9.02億元,，毛利率提高至60.08%。雖然有所改善,，但成本問題仍然困擾著公司,。此外，高昂的營銷成本并未培養(yǎng)出消費(fèi)者的復(fù)購習(xí)慣,。植發(fā)并非高頻消費(fèi),，消費(fèi)者體驗(yàn)一次后短期內(nèi)不會(huì)再次購買，如果首次體驗(yàn)不佳,，更不會(huì)選擇同一家機(jī)構(gòu)的其他服務(wù),。

為了尋求新的增長點(diǎn)，雍禾開始拓展醫(yī)療養(yǎng)固業(yè)務(wù),。財(cái)報(bào)顯示,，2024年，雍禾養(yǎng)固業(yè)務(wù)收入占總營收的24.7%,，較上一年的21.8%略有提升,。雍禾已在多個(gè)城市開設(shè)史云遜健發(fā)機(jī)構(gòu)，但該業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)?；?yīng),。

植發(fā)和養(yǎng)固效果的考量，加上疼痛管理和術(shù)后修復(fù)等問題,，使得雍禾面臨諸多挑戰(zhàn),。未來,，雍禾需要在費(fèi)用端進(jìn)行優(yōu)化，提升服務(wù)質(zhì)量,，才能實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn),。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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