今日,，受關(guān)稅沖擊影響,，A股、港股市場(chǎng)出現(xiàn)較明顯波動(dòng),。但從歷史上看,，大幅回調(diào)后次日出現(xiàn)反彈的概率較高。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2000年以來(lái),，上證指數(shù)單日跌幅超6%的情況共有25次，其中有17次在第二天出現(xiàn)反彈,，特別是在牛市突遭大跌后短線反彈的概率更高,。

回顧2018年的“貿(mào)易戰(zhàn)”，時(shí)間節(jié)點(diǎn)與此輪關(guān)稅沖擊較為接近,。當(dāng)時(shí)美國(guó)以“301調(diào)查”為依據(jù),，對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體、機(jī)械,、通信設(shè)備等高端制造業(yè)多次出臺(tái)限制性政策,，并加征關(guān)稅。作為回應(yīng),，中方也采取了反制措施,。而此輪關(guān)稅沖擊與上次相比有四大不同：

涉及面方面，此次美國(guó)的關(guān)稅政策針對(duì)全球多國(guó)進(jìn)行差異化征收,，而非僅針對(duì)中國(guó),。稅率方面，對(duì)不同國(guó)家的進(jìn)口產(chǎn)品征收不同的關(guān)稅,。此外,，一些商品如鋼鋁制品,、汽車和汽車零部件不受“對(duì)等關(guān)稅”的約束。

背景方面,，中美之間的直接貿(mào)易聯(lián)系自2018年以來(lái)持續(xù)下降,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2025年2月,，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口占總出口的比例從2018年的19.1%降至14.7%,，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口占比從2018年的21.8%降至13.1%。

影響方面,，我國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)更為充足,。當(dāng)前我國(guó)政策應(yīng)對(duì)更有經(jīng)驗(yàn)和提前儲(chǔ)備。2018年通過(guò)人民幣貶值較多地對(duì)沖了關(guān)稅增幅,，而現(xiàn)在人民幣匯率則較為堅(jiān)挺,。此外，此次美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”是全球性的,，中國(guó)并非當(dāng)前最脆弱的國(guó)家,。

時(shí)代背景方面，AI技術(shù)變革已成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要驅(qū)動(dòng)力,。預(yù)計(jì)政府將持續(xù)加大在相關(guān)方面的投入以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，尤其是底層國(guó)產(chǎn)化算力。某頭部券商資深策略分析師表示,，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的推進(jìn)以及AI浪潮的到來(lái),，能在一定程度上對(duì)沖關(guān)稅沖擊。

歷史數(shù)據(jù)顯示,，單日大跌后次日反彈概率較高,。特別是牛市期間的幾次單日大幅調(diào)整后，第二個(gè)交易日大多會(huì)出現(xiàn)探底回升,。即使在弱市環(huán)境中,，大盤單日大跌超6%之后，第二天也大多會(huì)跌幅收窄或出現(xiàn)反彈,。

關(guān)稅沖擊升級(jí)后,，機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，當(dāng)前機(jī)構(gòu)最看好的行業(yè)方向?yàn)門MT等科技,、紅利,、消費(fèi)。具體細(xì)分行業(yè)中,，醫(yī)藥生物,、AI+、食品/餐飲/啤酒、軍工,、半導(dǎo)體/消費(fèi)電子,、銀行受到青睞。目前機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)需,、自主可控,、紅利三大方向的認(rèn)可度較高。

展望后市,，多家券商認(rèn)為經(jīng)歷此次關(guān)稅沖擊后,，A股一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。建議聚焦核心資產(chǎn),，關(guān)注內(nèi)需新消費(fèi),、兩重兩新、自主可控,、并購(gòu)重組等投資主題,。未來(lái)需要跟蹤特朗普政府是否會(huì)執(zhí)行“海湖莊園協(xié)議”戰(zhàn)略，如何應(yīng)對(duì)盟友的反制措施,，以及如何在全球南方勢(shì)力崛起背景下進(jìn)行政治,、經(jīng)濟(jì)等方面的應(yīng)對(duì)。