北京時間4月9日中午,，美國對等關稅政策正式生效,。美國總統(tǒng)特朗普于4月2日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”,，并對某些貿易伙伴征收更高關稅,。據(jù)財信研究院估算，此次加征后,，美國進口平均關稅稅率將達到20%以上,，達到二戰(zhàn)之前1930年以來的最高值。

受此影響,，市場避險情緒與衰退預期交織,，全球大宗商品價格開始高位下挫。國際原油價格首當其沖,，截至4月9日12:00,，WTI原油期貨盤中跌至56.58美元/桶；布倫特原油觸及60.12美元/桶的低位水平,。黃金作為避險資產(chǎn)和投資工具,，波動也十分明顯，COMEX黃金期貨盤中一度失守3000美元/盎司關口,，隨后略有反彈,，盤中上漲至3018.3美元/盎司,，上漲0.67%。若將時間線拉長,，金價較4月2日創(chuàng)下的歷史高點已累計下跌182.2美元/盎司,。

自2025年以來，原油市場呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢,。在美國關稅政策落地之后,，國際原油市場遭遇2021年以來最劇烈震蕩，原油供需兩端承壓,。金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓正己表示,，此次油價下跌主要受美國關稅政策和產(chǎn)油國組織“歐佩克+”增產(chǎn)兩個因素影響。美國關稅政策加劇了全球經(jīng)濟增速放緩和能源需求下降的擔憂,，導致油價大幅下挫,。“歐佩克+”八個產(chǎn)油國達成協(xié)議,，自5月份起將聯(lián)合原油日產(chǎn)量提高至41.1萬桶,，較此前預期的13.5萬桶增幅高出近三倍。疊加美國關稅政策影響,，歐佩克+增產(chǎn)無疑是對原油市場雪上加霜,。4月3日、4日,，國際原油連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)較大跌幅,，跌幅超過12%。

黃金價格也受到顯著影響,。在傳統(tǒng)認知中,，黃金作為避險資產(chǎn)，本應在市場避險情緒升溫和經(jīng)濟衰退預期增強時借勢上漲,，但目前的金價卻表現(xiàn)出走低行情,，一度跌破3000美元/盎司的關口。廣東南方黃金市場研究院高級研究員宋蔣圳表示,，本輪金價下跌的核心動因在于全球流動性危機引發(fā)的拋售潮,。隨著美國政府“對等關稅”政策正式落地，全球市場恐慌情緒蔓延,，投資者為彌補股市及大宗商品市場的投資損失,，集中拋售黃金套現(xiàn)。黃金市場專家徐顧承指出,，4月7日美國國債市場出現(xiàn)劇烈波動,，10年期國債收益率出現(xiàn)一年來最大單日漲幅，這種無風險收益率的快速回升顯著提升了持有黃金的機會成本,，對金價形成明顯壓制,。上周四、周五經(jīng)歷暴跌后,，本周開盤黃金市場再度遭遇“黑色星期一”,，日內波幅高達100美元，盤中最低下探至2954美元,，自高點3167美元下跌以來,，累計跌幅已超200美元。

對于未來走勢,，韓正己分析指出,，從短期來看，經(jīng)過連續(xù)三個交易日超過10美元的大幅下跌后,，技術層面顯示出一定的反彈需求,，這將對油價形成有力支撐，預計油價將止跌企穩(wěn),。然而,，如果缺乏實質性利好消息的推動，油價大概率會在低位維持震蕩態(tài)勢,。從長期來看,，隨著全球經(jīng)濟形勢的不確定性逐漸增加，以及原油供需前景的變化,，國際投行普遍對原油價格預期進行了下調,。短期內原油價格的下行趨勢已成為市場的統(tǒng)一觀點，預計WTI原油價格可能會維持在60美元左右,，而布倫特原油價格則可能在65美元左右徘徊,。

對于美國的關稅新政，中國國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告稱,，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征34%關稅,。正信期貨研究院發(fā)布研報稱，從數(shù)據(jù)上來看,，中國從美國進口的原油量占總體進口量的比重非常之小,，同時中國原油的進口來源呈現(xiàn)多元化，因此美國加征關稅沖擊國內原油的程度較輕,，不過貿易流向存在轉變的可能,。具體來看，2024年中國從美進口原油累計達963.97萬噸,，僅占中國原油進口總量5.54億噸的1.74%,，而中國原油進口來源國主要是沙特（14.2%）等國。

黃金方面，盡管黃金價格在短期內可能面臨回調壓力,，但其長期上漲趨勢依然穩(wěn)固,。徐顧承表示，美國激進的關稅策略是影響市場的重要因素之一,。盡管諸多國家面臨貿易反擊的顧慮,，但美國作為買方市場的強勢地位，使得出口導向型國家在權衡中艱難抉擇,。目前黃金價格雖處于3000美元高位附近,，但短期有向上測試3080美元反彈的需求，長期來看,，則可能面臨進一步回調至2500美元的風險,，對應滬金可能回調至600-550元區(qū)間。宋蔣圳認為,，盡管市場波動不斷,，但黃金的長期上漲趨勢依然穩(wěn)固。其核心支撐邏輯主要包括三個方面：美元體系裂痕（美債與GDP比率超130%）,、去美元化加速（中國央行增持黃金）,、地緣沖突常態(tài)化（中東、臺海風險）仍支撐金價,?；诖耍呤?、美銀等國際知名金融機構對2025年底的黃金價格持樂觀態(tài)度,，維持3300-3500美元/盎司的目標價格。在極端情景下,，國際金價甚至可能沖擊4000美元,。