北京時(shí)間4月9日中午，美國對(duì)等關(guān)稅政策正式生效,。美國總統(tǒng)特朗普于4月2日在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令,，宣布美國對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅,。據(jù)財(cái)信研究院估算,，此次加征后，美國進(jìn)口平均關(guān)稅稅率將達(dá)到20%以上,，達(dá)到二戰(zhàn)之前1930年以來的最高值,。

受此影響，市場避險(xiǎn)情緒與衰退預(yù)期交織,，全球大宗商品價(jià)格開始高位下挫,。國際原油價(jià)格首當(dāng)其沖，截至4月9日12:00,，WTI原油期貨盤中跌至56.58美元/桶,；布倫特原油觸及60.12美元/桶的低位水平。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和投資工具，波動(dòng)也十分明顯,，COMEX黃金期貨盤中一度失守3000美元/盎司關(guān)口,，隨后略有反彈，盤中上漲至3018.3美元/盎司,，上漲0.67%,。若將時(shí)間線拉長，金價(jià)較4月2日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)已累計(jì)下跌182.2美元/盎司,。

自2025年以來,，原油市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢。在美國關(guān)稅政策落地之后,，國際原油市場遭遇2021年以來最劇烈震蕩,，原油供需兩端承壓。金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓正己表示,，此次油價(jià)下跌主要受美國關(guān)稅政策和產(chǎn)油國組織“歐佩克+”增產(chǎn)兩個(gè)因素影響,。美國關(guān)稅政策加劇了全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和能源需求下降的擔(dān)憂，導(dǎo)致油價(jià)大幅下挫,。“歐佩克+”八個(gè)產(chǎn)油國達(dá)成協(xié)議,，自5月份起將聯(lián)合原油日產(chǎn)量提高至41.1萬桶,，較此前預(yù)期的13.5萬桶增幅高出近三倍。疊加美國關(guān)稅政策影響,，歐佩克+增產(chǎn)無疑是對(duì)原油市場雪上加霜,。4月3日、4日,，國際原油連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)較大跌幅,，跌幅超過12%。

黃金價(jià)格也受到顯著影響,。在傳統(tǒng)認(rèn)知中,，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，本應(yīng)在市場避險(xiǎn)情緒升溫和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)時(shí)借勢上漲,，但目前的金價(jià)卻表現(xiàn)出走低行情,，一度跌破3000美元/盎司的關(guān)口。廣東南方黃金市場研究院高級(jí)研究員宋蔣圳表示,，本輪金價(jià)下跌的核心動(dòng)因在于全球流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)的拋售潮,。隨著美國政府“對(duì)等關(guān)稅”政策正式落地，全球市場恐慌情緒蔓延,，投資者為彌補(bǔ)股市及大宗商品市場的投資損失,，集中拋售黃金套現(xiàn)。黃金市場專家徐顧承指出，4月7日美國國債市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng),，10年期國債收益率出現(xiàn)一年來最大單日漲幅,，這種無風(fēng)險(xiǎn)收益率的快速回升顯著提升了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)形成明顯壓制,。上周四,、周五經(jīng)歷暴跌后，本周開盤黃金市場再度遭遇“黑色星期一”,，日內(nèi)波幅高達(dá)100美元,，盤中最低下探至2954美元，自高點(diǎn)3167美元下跌以來,，累計(jì)跌幅已超200美元,。

對(duì)于未來走勢，韓正己分析指出,，從短期來看,，經(jīng)過連續(xù)三個(gè)交易日超過10美元的大幅下跌后，技術(shù)層面顯示出一定的反彈需求,，這將對(duì)油價(jià)形成有力支撐,，預(yù)計(jì)油價(jià)將止跌企穩(wěn)。然而,，如果缺乏實(shí)質(zhì)性利好消息的推動(dòng),，油價(jià)大概率會(huì)在低位維持震蕩態(tài)勢。從長期來看,，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性逐漸增加,，以及原油供需前景的變化，國際投行普遍對(duì)原油價(jià)格預(yù)期進(jìn)行了下調(diào),。短期內(nèi)原油價(jià)格的下行趨勢已成為市場的統(tǒng)一觀點(diǎn),，預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格可能會(huì)維持在60美元左右，而布倫特原油價(jià)格則可能在65美元左右徘徊,。

對(duì)于美國的關(guān)稅新政,，中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告稱，對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅,。正信期貨研究院發(fā)布研報(bào)稱,，從數(shù)據(jù)上來看，中國從美國進(jìn)口的原油量占總體進(jìn)口量的比重非常之小,，同時(shí)中國原油的進(jìn)口來源呈現(xiàn)多元化,，因此美國加征關(guān)稅沖擊國內(nèi)原油的程度較輕，不過貿(mào)易流向存在轉(zhuǎn)變的可能,。具體來看,，2024年中國從美進(jìn)口原油累計(jì)達(dá)963.97萬噸,，僅占中國原油進(jìn)口總量5.54億噸的1.74%，而中國原油進(jìn)口來源國主要是沙特（14.2%）等國,。

黃金方面,，盡管黃金價(jià)格在短期內(nèi)可能面臨回調(diào)壓力，但其長期上漲趨勢依然穩(wěn)固,。徐顧承表示,，美國激進(jìn)的關(guān)稅策略是影響市場的重要因素之一。盡管諸多國家面臨貿(mào)易反擊的顧慮,，但美國作為買方市場的強(qiáng)勢地位,，使得出口導(dǎo)向型國家在權(quán)衡中艱難抉擇。目前黃金價(jià)格雖處于3000美元高位附近,，但短期有向上測試3080美元反彈的需求,，長期來看，則可能面臨進(jìn)一步回調(diào)至2500美元的風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)應(yīng)滬金可能回調(diào)至600-550元區(qū)間,。宋蔣圳認(rèn)為,，盡管市場波動(dòng)不斷,，但黃金的長期上漲趨勢依然穩(wěn)固。其核心支撐邏輯主要包括三個(gè)方面：美元體系裂痕（美債與GDP比率超130%）,、去美元化加速（中國央行增持黃金）,、地緣沖突常態(tài)化（中東,、臺(tái)海風(fēng)險(xiǎn)）仍支撐金價(jià),。基于此,，高盛,、美銀等國際知名金融機(jī)構(gòu)對(duì)2025年底的黃金價(jià)格持樂觀態(tài)度,，維持3300-3500美元/盎司的目標(biāo)價(jià)格。在極端情景下,，國際金價(jià)甚至可能沖擊4000美元,。