美國對中國征收145%關(guān)稅,，白宮確認(rèn) 極限施壓策略升級(2)

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2025-04-11 10:47:05 宸愷聊財(cái)經(jīng)

4月初,，美債市場已出現(xiàn)異動——10年期美債收益率飆升至4.5%,，30年期突破5%,，創(chuàng)2007年以來新高,。市場普遍認(rèn)為,，除美聯(lián)儲政策外,，主權(quán)投資者的拋售是主要推手,。據(jù)日媒披露，中國可能正在加速減持,，僅4月7日單日就引發(fā)美債收益率跳漲0.22%,。若中方將減持力度從目前的年均500億美元提升至千億級，美債市場恐將遭遇“雪崩效應(yīng)”,，這對面臨巨額到期債務(wù)兌付壓力的美國財(cái)政部而言,，無疑是滅頂之災(zāi)。

美國的關(guān)稅豪賭正在引發(fā)連鎖反應(yīng),。日本作為美債最大海外持有國,，已悄然啟動減持程序，4月初拋售規(guī)模達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的300億美元,。這種“盟友背刺”使美債流動性危機(jī)雪上加霜,。更危險的是，市場對美債的信仰正在崩塌——華爾街“債王”岡拉克直言,，當(dāng)10年期美債收益率突破4.5%,，意味著投資者開始質(zhì)疑美國償債能力。

與此同時,，中國反制措施已超越關(guān)稅領(lǐng)域,。4月10日，中方宣布將16家美企列入出口管制清單,，暫停6家農(nóng)業(yè)州企業(yè)的對華出口資質(zhì),。這些農(nóng)業(yè)州恰是特朗普的政治基本盤。這種精準(zhǔn)打擊表明,，中國工具箱里遠(yuǎn)不止美債這一張牌,。商務(wù)部研究院數(shù)據(jù)顯示，美對華出口的40%集中在汽車,、飛機(jī),、大豆三大領(lǐng)域，而這些產(chǎn)業(yè)的中國市場份額正被歐盟,、拉美快速替代,。

從短期看，145%關(guān)稅確實(shí)能制造政治噱頭,，但實(shí)際殺傷力存疑,。中國對美出口占比已從2018年的19%降至2025年的9%，東南亞產(chǎn)業(yè)鏈替代基本完成,。反觀美國,，關(guān)稅成本90%由進(jìn)口商承擔(dān)，沃爾瑪?shù)攘闶劬揞^的財(cái)報顯示,，僅2025年一季度,，關(guān)稅就吞噬其凈利潤的23%,。更嚴(yán)峻的是美債困局。若中國將美債持倉從7000億降至5000億,，可能引發(fā)市場恐慌性拋售,，直接推高美國房貸利率和企業(yè)融資成本，2025年GDP增速或被拉低1.5個百分點(diǎn),。

這場以關(guān)稅為矛,、美債為盾的豪賭，越來越像一場沒有退路的梭哈,。七年過去,，中國不僅未現(xiàn)頹勢，反而在半導(dǎo)體,、新能源等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破,。反觀美國，債務(wù)/GDP比率已從107%飆升至135%,，家庭債務(wù)突破18萬億美元,。當(dāng)所有籌碼押上牌桌時，或許才會發(fā)現(xiàn),，真正的底牌早已不在自己手中,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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