過(guò)去數(shù)日，美國(guó)股市因總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策而劇烈震蕩,。美股9日大漲前,，特朗普在社交媒體上喊話買入,，他旗下公司當(dāng)天股價(jià)大漲、跑贏大盤,。

美國(guó)輿論及多名國(guó)會(huì)參議員質(zhì)疑特朗普及其“身邊人”是否操縱股市,、搞內(nèi)幕交易以牟取暴利。特朗普2日在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令,，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅,，引發(fā)美股持續(xù)暴跌,。9日，特朗普突然宣布暫停這一政策,，美股應(yīng)聲暴漲,。

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道稱，特朗普在暫緩加征關(guān)稅決定公布前差不多3小時(shí),，通過(guò)社交媒體發(fā)文稱：“現(xiàn)在是買入的絕佳時(shí)機(jī),！DJT?！彪m然特朗普有時(shí)在帖文中以自己全名的英文縮寫DJT強(qiáng)調(diào)帖文是自己親自所寫,，但DJT也代表“真實(shí)社交”平臺(tái)母公司特朗普媒體科技集團(tuán)的股票。該股價(jià)格當(dāng)日收盤上漲了約22%,，為大盤漲幅的兩倍左右,。特朗普在這家公司持股53%，估算下來(lái),，特朗普家族因這波股市暴漲,，一天就獲利4億美元以上。社交媒體視頻顯示,，當(dāng)天特朗普在白宮還頗為驕傲地介紹身邊的美國(guó)富豪在股市里大賺一筆,。

美國(guó)輿論質(zhì)疑特朗普本人及其“身邊人”是否操縱股市、搞內(nèi)幕交易以牟取暴利,。加州民主黨參議員希夫率先呼吁國(guó)會(huì)調(diào)查特朗普是否涉及內(nèi)幕交易或操縱市場(chǎng)的行為,。希夫指出，關(guān)稅政策的反復(fù)當(dāng)然給市場(chǎng)造成了嚴(yán)重破壞,，但還有另一個(gè)深遠(yuǎn)的危險(xiǎn),，那就是白宮內(nèi)部和政府內(nèi)部的內(nèi)幕交易。與此同時(shí),，多名民主黨參議員也加入到了希夫的陣營(yíng)中,，試圖推動(dòng)國(guó)會(huì)對(duì)這一問(wèn)題予以重視。資深參議員沃倫呼吁,，調(diào)查特朗普總統(tǒng)是否操縱市場(chǎng)以使他的華爾街捐助者受益,，而美國(guó)民眾和小企業(yè)卻為此付出了代價(jià),。有媒體就外界的這一質(zhì)疑進(jìn)行詢問(wèn)，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克和白宮發(fā)言人德賽均未正面回應(yīng),。

CPI公布后,，美股、美元指數(shù)下跌,，美債收益率上行,，黃金上漲。截至4月11日收盤,，標(biāo)普500,、納斯達(dá)克、道瓊斯指數(shù)分別下跌3.46%,、4.31%,、2.5%；10Y美債收益率上行至4.454%,，美元指數(shù)一度跌破100,，現(xiàn)貨黃金一度突破3220美元/盎司。國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園發(fā)布研報(bào)表示,，美國(guó)3月CPI和核心CPI雙雙低于預(yù)期,，主要分項(xiàng)普遍回落。數(shù)據(jù)公布后,，美國(guó)股,、債、匯“三殺”,，降息預(yù)期小幅上調(diào),，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)全年至少降息3次，有50%左右的概率降息4次,，并且6月降息概率達(dá)100%,。近期海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，短期核心矛盾應(yīng)是關(guān)稅擾動(dòng)下的流動(dòng)性危機(jī),，中長(zhǎng)期核心矛盾是全球經(jīng)濟(jì)是否衰退,。鑒于關(guān)稅能否緩和、對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊有多大尚無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)估,，未來(lái)幾個(gè)月將是觀察窗口,，在形勢(shì)明朗之前預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好難明顯回暖，資產(chǎn)價(jià)格大概率將維持高波動(dòng),。

隨著特朗普政府開(kāi)始在全球大幅加征關(guān)稅,，美國(guó)各行業(yè)企業(yè)正在逐步對(duì)此作出反應(yīng)。不少企業(yè)不再默默承受或隱藏增加的成本,，而是將其明確標(biāo)注在消費(fèi)收據(jù)上,。這些變化也在網(wǎng)絡(luò)掀起了一輪“關(guān)稅成本大對(duì)賬”,，美國(guó)網(wǎng)友曬出近期賬單，看看自己究竟為關(guān)稅多付了多少錢,。近日,，一名美國(guó)網(wǎng)友曬出一張服裝公司Fabletics的消費(fèi)收據(jù)，收據(jù)上明確標(biāo)注了一項(xiàng)增收的“關(guān)稅附加費(fèi)”,。賬單顯示,，衣服打折后總價(jià)為411.71美元，其中包含了一筆44.09美元的費(fèi)用,，費(fèi)用名稱為“關(guān)稅附加費(fèi)”,。這意味著這位顧客此次消費(fèi)金額約10%是在為“關(guān)稅”買單。

隨后,，美國(guó)網(wǎng)友開(kāi)啟了“網(wǎng)絡(luò)對(duì)賬”模式，他們曬出自己被收取了“關(guān)稅附加費(fèi)”的賬單,，抱怨這筆錢花得“冤枉”,。一位美國(guó)網(wǎng)友在社交媒體上曬出一張消費(fèi)單據(jù)，上面注明一筆6.12美元的“關(guān)稅附加費(fèi)”,。另一位網(wǎng)友曬出網(wǎng)絡(luò)訂單,，上面注明一筆15.82美元關(guān)稅附加費(fèi)?！熬W(wǎng)絡(luò)對(duì)賬”引發(fā)熱議,。一位網(wǎng)友評(píng)論說(shuō)，“這是特朗普經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新常態(tài),，我贊同企業(yè)的這種做法,，至少讓我們知道價(jià)格上漲的原因?！绷硪晃痪W(wǎng)友則對(duì)特朗普的支持者M(jìn)AGA發(fā)問(wèn)：“MAGA們是否意識(shí)到,，當(dāng)商品價(jià)格因關(guān)稅上漲時(shí)，更高的售價(jià)也是消費(fèi)稅的計(jì)算依據(jù),？所以現(xiàn)在你們需要支付瘋狂的關(guān)稅,，還有更多的消費(fèi)稅?！?/p>

實(shí)際上,，F(xiàn)abletics并不是唯一一家直接在賬單上增加關(guān)稅附加費(fèi)的公司。據(jù)路透社報(bào)道,，越來(lái)越多的美國(guó)公司已經(jīng)或者正在準(zhǔn)備采取相同的做法,，將自己承受的關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。研究公司Zalliant近期對(duì)400名美國(guó)企業(yè)高管進(jìn)行一項(xiàng)調(diào)查顯示,，44%的企業(yè)計(jì)劃將關(guān)稅帶來(lái)的更高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶,。最大的芯片制造商之一計(jì)劃開(kāi)始征收關(guān)稅附加費(fèi),。Micron（美光科技）在一封信中通知其客戶，雖然特朗普上周表示對(duì)半導(dǎo)體免征關(guān)稅,，但新的關(guān)稅仍適用于內(nèi)存模塊和固態(tài)硬盤,。零百公司（Zero100）聯(lián)合創(chuàng)始人、供應(yīng)鏈策略師凱文·奧馬拉表示,，收取關(guān)稅附加費(fèi)并不令人感到意外,。奧馬拉表示，建立在零關(guān)稅和全球規(guī)?；A(chǔ)上的定價(jià)模式已站不住腳,，低成本的電子產(chǎn)品消費(fèi)時(shí)代正在崩潰。奧馬拉補(bǔ)充說(shuō)：“消費(fèi)者目前還感覺(jué)不到,，但他們會(huì)感受到,。一旦庫(kù)存耗盡，更高的價(jià)格將迅速襲來(lái),?！?/p>

比利時(shí)皇家國(guó)際關(guān)系研究所研究員德德克認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普采取的關(guān)稅政策匪夷所思,。德德克表示,，這些關(guān)稅最終會(huì)傷害美國(guó)人。寄希望于通過(guò)關(guān)稅迫使企業(yè)將制造產(chǎn)能遷回美國(guó)的想法是一種對(duì)供應(yīng)鏈過(guò)于簡(jiǎn)單化的理解,。如今的供應(yīng)鏈非常復(fù)雜,，商品并不僅僅是在成品狀態(tài)下才被進(jìn)口，很多時(shí)候也需要在未完成的狀態(tài)下進(jìn)口,，然后在美國(guó)進(jìn)行最終組裝,。如果提高關(guān)稅，未完成產(chǎn)品的進(jìn)口成本也會(huì)上升,，那么在美國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)的制造商就會(huì)更加困難,。波蘭汽車市場(chǎng)研究所主席沃伊切赫·杰維茨基表示，美國(guó)關(guān)稅政策首先打擊的是美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者,，美國(guó)關(guān)稅“回旋鏢”最終將傷及美國(guó)自身,。進(jìn)出口關(guān)稅會(huì)直接影響美國(guó)民眾，他們不得不購(gòu)買更貴的汽車,。同時(shí),，美國(guó)本土汽車使用的零部件，約40%到50%為自產(chǎn),，其余的來(lái)自其他國(guó)家,，包括歐洲國(guó)家。因此如果說(shuō)到關(guān)稅的影響，那么美國(guó)的汽車生產(chǎn)及售價(jià)肯定首當(dāng)其沖,。加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,，美國(guó)的關(guān)稅政策害人害己。比如,，加拿大的木材行業(yè)在受到?jīng)_擊的同時(shí),，美國(guó)建筑業(yè)同樣遭到反噬，因?yàn)樽约幽么筮M(jìn)口的軟木占據(jù)了美國(guó)軟木市場(chǎng)23%的份額,。關(guān)稅增加了建筑成本,，將推高房屋價(jià)格。

世貿(mào)組織總干事伊維拉提供的數(shù)據(jù)顯示,，2023年美國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口額突破1萬(wàn)億美元,，占全球服務(wù)貿(mào)易總額的13%；美國(guó)與大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體都有服務(wù)貿(mào)易順差,，2024年順差總額近3000億美元,。更值得關(guān)注的是，美國(guó)在高附加值服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)更為明顯：知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)和許可費(fèi)年收入逾1440億美元,，遠(yuǎn)超其他國(guó)家,；統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年,，美國(guó)的服務(wù)貿(mào)易出口支撐起410萬(wàn)個(gè)高薪崗位，平均時(shí)薪較制造業(yè)高出25%,。若僅以貨物貿(mào)易逆差斷言“美國(guó)吃虧”,，根本站不住腳。