世界已經進入了一個混亂時期，而特朗普是這一局面的主要推手,。他頻繁改變貿易政策,，給全球帶來困擾。前一天他還堅決表示要對全球征收高額關稅,，力度遠超市場預期,；后一天卻宣布暫停對未采取報復措施的國家加稅90天，只保留10%的基礎關稅,。對中國則因為其強硬態(tài)度,，美國決定將關稅提高至125%,，但同時也表達了強烈的談判意愿。

這種態(tài)度的變化被市場解讀為特朗普在尋找臺階下,。隨著特朗普態(tài)度軟化,，資本市場迅速反應。美股從集體暴跌到直線拉升,，創(chuàng)出16年來最大漲幅,。A股也迎來大漲，主流寬基指數紛紛跳空高開,，上證指數收漲1.16%,，科創(chuàng)綜指更是大漲2.06%，且漲勢延續(xù)到了第二天,。

然而,，現在是否可以樂觀還值得商榷。美國的關稅威脅不僅限于稅率本身,。即使稅率高達125%或104%,，外貿依然面臨巨大壓力。更重要的是,，美國在全球范圍內加征關稅,，其他國家為了換取豁免可能會對中國商品加征關稅，配合美國遏制中國商品,，并開展進口溯源調查,，封堵中國商品流入美國的各種渠道。例如,，加拿大和墨西哥曾考慮主動配合美國遏制中國商品以換取關稅豁免,。這種“群狼戰(zhàn)術”將系統性破壞中國商品的全球流通體系，危害遠甚于單純的關稅壁壘,。

本輪關稅政策也是美國債務危機下的財政自救,。美國債務已達到36萬億，政府杠桿率大幅上升,。關稅成為最直接的創(chuàng)收工具,，這些額外收入將為其國內減稅政策騰挪空間。據粵開證券整理,，美國眾議院預算委員會通過《2025財年預算決議》,，計劃在未來十年減稅4.5萬億美元。但據美國稅務基金會預測,，目前的關稅政策僅能增加稅收收入約1420億美元/年,，無法完全彌補減稅帶來的財政缺口。因此,，美國急需更多“關稅獵物”來填補這個巨大的財政缺口,。

盡管美國的關稅政策咄咄逼人,，但中國手中也有應對的手段。在宏觀政策上,，中國對新一輪經貿遏壓早有預判,。今年3月的重要會議上,，將財政赤字率確定為4%左右,，并運用國債資金擴大對“兩新”“兩重”的支持。一季度以來,，政策節(jié)奏并不快,，為后續(xù)發(fā)力預留了空間。高層指出將在必要時推出新的增量政策,，為經濟持續(xù)向好,、平穩(wěn)運行提供有力支撐。

人民幣適度貶值也是一種應對策略,。過去幾年,，人民幣經歷了兩輪貶值周期。第二輪期間央行通過調升中間價防止人民幣大幅貶值,，但在第一輪貿易摩擦期間并未刻意干預,。因此，應對關稅沖擊,，也可以通過人民幣貶值來緩解出口壓力,。比如，原本1美元兌換7元人民幣,，貶值后1美元可兌換7.5元,，意味著外國買家花同樣的錢能多買7%的中國商品，相當于自動抵消了部分關稅影響,。

此外,，內需空間大也是一個重要應對措施。中國早已對擴大內需做了前瞻布局,。美國超過50%的關稅加征大約會拖累中國GDP 1.0-1.5個百分點,，預計政治局會議會加碼內需，新增約1.5-2萬億左右政府支出規(guī)模,。屆時若超出預期,，市場或許還能迎來一波反轉。具體舉措上,，可以提高消費補貼力度,、擴大補貼范圍等，為消費者“節(jié)流”,。還可以創(chuàng)新性地盤活存量資金,，如適度放寬公積金和醫(yī)保個人賬戶提取條件,，允許40歲以下人群的醫(yī)保個人賬戶全部或部分提取出來，不限制用途,。這既能大力刺激消費,，也能減輕財政補貼負擔。

適當提高出口退稅補貼也是一種應對方式,。在外需面臨沖擊時,，出口退稅率確實會有所提高。但要注意,，大幅提高出口退稅補貼可能會招致反補貼調查,，給美國借口再度加征關稅。整體來說,，關稅風暴不會輕易平息,，美國的貿易霸凌注定是一場持久戰(zhàn)。在投資上,，不要被特朗普“認慫”的假象迷惑,，還是要留一定現金，配置債券等安全性資產,，現在不是重倉風險資產的時候,。艱難是肯定的，但絕非不可逾越,。我們有足夠的后手來應對,，堅持住，熬過去,，就能看到曙光,。