美媒稱市場處于快速去美元化過程中美元主導(dǎo)地位減弱

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2025-04-13 11:52:12 新浪財(cái)經(jīng)

美銀指出,，美元在全球外匯儲備中的份額已從2015年的66%降至2024年三季度的不足58%,，美債吸引力也顯著下降。過去制約歐元地位提升的三大因素已被逆轉(zhuǎn),，而央行的黃金買入量連續(xù)三年超過千噸,，這兩項(xiàng)資產(chǎn)正成為多元化配置的新方向,。

在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、美國財(cái)政赤字高企等背景下,，全球“去美元化”正在加速,。盡管美元在全球外匯儲備中仍占主導(dǎo)地位，但其份額已從2015年的66%降至2024年三季度的不足58%,，十年累計(jì)下滑超過8個百分點(diǎn)。與此同時,，2024年外資官方部門凈賣出600億美元的美債,，顯示出各國央行正在主動減持美元資產(chǎn),，轉(zhuǎn)而增持其他貨幣和黃金。

根據(jù)IMF COFER數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年第三季度,，美元在全球外匯儲備中的占比已降至57.4%。歐元維持在20%的占比,，英鎊和日元分別為5.0%和5.8%,。值得注意的是，“其他貨幣”（包括加元,、澳元,、瑞典克朗、新加坡元等）占比自2015年以來顯著上升,，說明央行在進(jìn)行更廣泛的貨幣多元化配置,。

全球央行對美國國債的興趣日益減弱。2024年,，外資官方部門凈賣出美債金額高達(dá)600億美元,，其中日本在2024年整體減持美債680億美元，成為最大賣家,。美債的邊際買家也在變化,，購買美債最多的國家是開曼群島、法國和盧森堡,，這類離岸金融中心往往代表對沖基金和杠桿基金的活動,。過去支撐美債市場的官方儲備力量正在退場，替代者為流動性更敏感的私募資金,。

影響歐元儲備地位的三大技術(shù)因素正在解除,。外圍信用風(fēng)險(xiǎn)已正常化,，意大利和西班牙等國國債的信用利差已基本正?；回?fù)利率時代結(jié)束,，例如10年期法國國債收益率相較美債處于十年相對高位,；債券供應(yīng)恢復(fù)，歐洲央行量化寬松結(jié)束,，市場中自由流通的歐元政府債券供應(yīng)大幅上升,。如果未來央行將歐元在儲備中的占比從目前的20%恢復(fù)至2011-2012年的25%，則四年內(nèi)將有約6000億美元資金流入歐元資產(chǎn)市場,，平均每年可吸收歐元區(qū)主權(quán)債凈發(fā)行量的20%,。

在美元削弱、利率上升和地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下,，黃金成為全球央行首選的避險(xiǎn)資產(chǎn),。2024年全球黃金需求總量達(dá)4974噸,，創(chuàng)歷史新高。其中,，央行購金超過1000噸,，連續(xù)第三年超過千噸，尤其在第四季度激增至333噸,。央行配置黃金的動因也在悄然變化,，通脹對沖與長期價值儲藏、危機(jī)期間的穩(wěn)定表現(xiàn),、有效分散投資組合以及無違約風(fēng)險(xiǎn)成為主要動因,。目前全球央行黃金在外匯儲備中的平均占比約為11%，高于2000年的5.5%,。若從投資組合效率角度出發(fā),，央行黃金占比達(dá)到30%時，信息比率最優(yōu),，表明目前黃金配置仍有上升空間,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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