特朗普推行的一系列關(guān)稅政策使國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)更加復(fù)雜,，美國(guó)中概股、計(jì)劃赴美上市以及境外銷售占比較高的IPO企業(yè)面臨著不同程度的沖擊與挑戰(zhàn),。這場(chǎng)關(guān)稅風(fēng)暴不僅影響了美國(guó)中概股和計(jì)劃赴美上市的企業(yè),，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)也面臨考驗(yàn)。監(jiān)管層對(duì)IPO的問詢更加細(xì)致,，部分企業(yè)在簽署文件時(shí)迅速對(duì)關(guān)稅政策變化做出反應(yīng),，顯示出對(duì)政策的高度敏感。

據(jù)報(bào)道,，特朗普的關(guān)稅政策給美國(guó)IPO市場(chǎng)帶來了顯著沖擊。原本預(yù)期2025年會(huì)是IPO大年,，但由于市場(chǎng)的不穩(wěn)定性,，一些國(guó)外企業(yè)如票務(wù)平臺(tái)StubHub,、金融科技公司Klarna、交易平臺(tái)eToro等紛紛擱置了赴美IPO計(jì)劃。分析師認(rèn)為,，只有市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定一段時(shí)間后,，大多數(shù)公司才會(huì)重新開啟美國(guó)IPO窗口。

數(shù)據(jù)顯示,，目前在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)數(shù)量已達(dá)386家,。2025年內(nèi)已有28家中國(guó)企業(yè)成功上市，比去年同期增加了14家,。工業(yè)與信息技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)突出,，但募資規(guī)模合計(jì)僅3.4億美元，較去年的16.8億美元下降近8成,，表明赴美上市企業(yè)的規(guī)模普遍縮減,。在境外發(fā)行備案方面，年內(nèi)已備案的中資企業(yè)達(dá)到16家,，較去年同期增加5家,。然而，自關(guān)稅令下達(dá)后,，尚未有境內(nèi)企業(yè)遞交新的備案材料,。

面對(duì)關(guān)稅影響，許多IPO企業(yè)迅速作出反應(yīng),。監(jiān)管部門在多份IPO問詢函中詳細(xì)詢問了關(guān)稅及貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),。例如，瑞立科密在深交所申報(bào)的IPO文件中更新了意見落實(shí)函,，針對(duì)國(guó)際局勢(shì)變化對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響進(jìn)行了補(bǔ)充說明,。盡管其境外銷售收入占比不大，但監(jiān)管部門仍要求發(fā)行人說明潛在風(fēng)險(xiǎn),。發(fā)行人表示,，由于對(duì)美國(guó)客戶和供應(yīng)商的依賴較小，美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)影響有限,。此外,，發(fā)行人以內(nèi)銷收入為主，外銷收入具備穩(wěn)定性及可持續(xù)性,，未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)例子是青島青禾,，該公司境外銷售收入占比較高,，特別是在北美洲市場(chǎng),。招股書中明確提示了關(guān)稅成本上升可能帶來的不利影響,。自2024年起，公司已將墨西哥生產(chǎn)基地的主要產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南,，并計(jì)劃增資越南子公司,。然而,，此次關(guān)稅計(jì)劃中，越南將被征收高達(dá)46%的關(guān)稅,，這無疑增加了青島青禾上市進(jìn)程的不確定性。

在全球貿(mào)易局勢(shì)復(fù)雜多變的背景下,，關(guān)稅問題已成為眾多IPO企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。技源集團(tuán)在上會(huì)時(shí)也被監(jiān)管層詳細(xì)問詢,，要求說明關(guān)稅政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響,。這些案例顯示，關(guān)稅問題已成為IPO企業(yè)必須應(yīng)對(duì)的重要難題,。