美元跌麻了新興市場本幣債跑贏

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2025-04-21 17:36:27 第一財經(jīng)

周一早盤，美元指數(shù)一度跌破99關(guān)口,，最低觸及98.63,，創(chuàng)2022年4月以來新低。美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致美國股債匯三殺,，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)如美債和美元也不再受到青睞,。上周特朗普連續(xù)批評美聯(lián)儲主席鮑威爾，并威脅解雇鮑威爾，進一步給美元帶來負(fù)面影響,。

在“美國例外論”式微,、美元信用受損的情況下，全球投資者轉(zhuǎn)向新興市場本幣債券,。盡管收益率低于美元計價債券,，但新興市場本幣債券今年至今的表現(xiàn)優(yōu)于美元債。數(shù)據(jù)顯示,，新興市場本幣債券今年至今的回報率為3.2%，而新興市場美元債同期回報率僅為0.7%,。這意味著新興市場本幣債相對于新興市場美元債的走勢,，錄得2022年以來最強開局。

就債券收益率而言,，新興市場本幣債平均收益率已降至4.03%,，而新興市場美元債平均收益率則高達(dá)7.1%，美國國債平均收益率為4.12%左右,。僅4月至今,，18個新興經(jīng)濟體的一年期利率互換指數(shù)就下降了約15個基點，創(chuàng)下去年9月以來的最大月度跌幅,。

研究和咨詢公司GlobalData TS Lombard駐倫敦的新興市場宏觀戰(zhàn)略董事總經(jīng)理哈里森表示,，新興市場本幣債跑贏美元債是一種不同尋常的情況。歷史上風(fēng)險較高的債券收益率反而低于以美元計價的債券,，這可能是因為特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致全球貿(mào)易動蕩,，且油價下跌冷卻了許多新興市場經(jīng)濟體的通脹,。在此背景下,，市場對新興市場央行降息的預(yù)期提升。與此同時,，由于特朗普關(guān)稅政策反復(fù)無常給美元造成壓力,，美元債券表現(xiàn)不佳?；诿涝＼浺约靶屡d市場央行將有更多空間降低政策利率的前景,，哈里森更傾向于新興市場本幣債券，而非新興市場美元債券,。他還指出,，美國經(jīng)濟放緩或衰退的可能性越來越大，對全球增長不利,，可能會進一步激勵新興市場央行降息,。

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