中共中央政治局于4月25日召開會議,，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議首次提出“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)貿(mào)斗爭”,、“穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場,、穩(wěn)預(yù)期”,、“加大高品質(zhì)住房供給”等內(nèi)容,，并再次提及“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”,、加快地方政府專項債券發(fā)行使用,、適時降準(zhǔn)降息。

會議指出,，要統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭,，堅定不移辦好自己的事,，堅定不移擴(kuò)大高水平對外開放，著力穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期,，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性,。自今年1月唐納德·特朗普第二次就任美國總統(tǒng)以來，迅速在全球范圍掀起了一場關(guān)稅戰(zhàn),，引發(fā)國際社會普遍反對,。目前，美國對中國輸美商品征收的進(jìn)口關(guān)稅平均達(dá)145%,。面對美方的無理挑釁,，中方出臺了一系列反制措施，包括將對美關(guān)稅提高至125%,、擴(kuò)大稀土礦物出口管制,、將多家美國公司列入不可靠實(shí)體清單和反壟斷調(diào)查對象之列等。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，本次政治局會議對外部沖擊有了更為清晰的定性,，對策是“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，同時“同國際社會一道,，積極維護(hù)多邊主義,，反對單邊霸凌行徑”。這意味著面對4月初美國實(shí)施的超高水平“對等關(guān)稅”,，中國不會選擇妥協(xié)退讓,，而是要采取堅決反制措施,，同時國內(nèi)堅定不移辦好自己的事,，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大局，在國際層面則要聯(lián)合多方力量,，繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)全球化,。

外交部發(fā)言人郭嘉昆在例行記者會上回應(yīng)有關(guān)問題時表示，中美雙方并沒有就關(guān)稅問題進(jìn)行磋商或談判,，美方不要混淆視聽,。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤補(bǔ)充道，在加強(qiáng)對美精準(zhǔn)反制的同時,，預(yù)計中國還會充分利用全球多邊框架對美施壓,，包括廣泛收集和整理美國加征關(guān)稅對中國企業(yè)造成損害的詳細(xì)證據(jù)，并聯(lián)合歐盟,、東盟,、加拿大等受害方,，共同向世界貿(mào)易組織（WWT）爭端解決機(jī)制提出磋商請求直至發(fā)起訴訟，堅決捍衛(wèi)自身權(quán)益,，強(qiáng)化全球多邊貿(mào)易體系的權(quán)威性,，讓美國在道義、法律等方面處于孤立地位,。

值得關(guān)注的是,，本次會議通稿三度提及穩(wěn)就業(yè)，將就業(yè)問題置于“四穩(wěn)”之首,。會議提出“對受關(guān)稅影響較大的企業(yè),，提高失業(yè)保險基金穩(wěn)崗返還比例”。通稿最后再度強(qiáng)調(diào)“要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱”,。中國銀河證券資深宏觀分析師聶天奇表示,，本次會議首次提出穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場,、穩(wěn)預(yù)期的“四穩(wěn)”目標(biāo)，其中穩(wěn)就業(yè)居于首位,。這說明在當(dāng)前關(guān)稅沖擊下,，就業(yè)是政策層面關(guān)注的核心目標(biāo)。如果未來關(guān)稅沖擊對企業(yè)經(jīng)營和居民就業(yè)產(chǎn)生較大影響,，下半年將根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策,。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，考慮到近年來第三產(chǎn)業(yè)逐漸成為吸納就業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域,，從業(yè)人員占比上升到48%,，會議提及的大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)亦可緩解當(dāng)前就業(yè)壓力。會議還強(qiáng)調(diào),，要多措并舉幫扶困難企業(yè),，加強(qiáng)融資支持，加快推動內(nèi)外貿(mào)一體化,，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力,，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。

會議強(qiáng)調(diào),，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。這是繼2024年12月政治局會議之后,，中央再次明確提出“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”這一要求,。國信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，本次會議再提超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，既是與“更加積極有為的宏觀政策”相呼應(yīng),，也是與“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”相呼應(yīng),。趙偉指出，鑒于美國關(guān)稅政策不確定性加劇對我國經(jīng)濟(jì)預(yù)測的擾動,，疊加會議提出的“強(qiáng)化底線思維,，充分備足預(yù)案”的要求，預(yù)計后續(xù)政策將密切跟蹤高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際變化,，在波動窗口期適時加大調(diào)節(jié)力度,，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

會議指出,，加力實(shí)施城市更新行動,，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,，加大高品質(zhì)住房供給,，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢,。聶天奇表示,，和歷次政治局會議對比，本次會議對房地產(chǎn)領(lǐng)域的著墨顯著增多,，且直接提及了具體政策方向：加大高品質(zhì)住房供給和優(yōu)化存量商品房收購政策,。他指出，存量商品房收購年初以來落地較慢,，主要原因在于前期對項目收益率考核及收購價格折價率要求較高,，地方政府較難推進(jìn)，因此本次會議提出“優(yōu)化存量商品房收購政策”,，下一步或?qū)⒊雠_新的商品房收購實(shí)施優(yōu)化細(xì)則,，推動存量商品房供給端政策加力，促進(jìn)房價回穩(wěn),。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓表示,，此次會議對過去兩個季度房地產(chǎn)市場所出現(xiàn)的積極變化給予了充分肯定。在一系列支持住房政策的作用下,，房產(chǎn)銷售,、房價,、大城市土地市場整體上都處于緩跌走穩(wěn)的態(tài)勢,，為未來止跌回穩(wěn)奠定了良好的基礎(chǔ)。從城鎮(zhèn)化發(fā)展的角度來看,，居民對于高品質(zhì)住房的需求較大,，這意味著房地產(chǎn)市場仍有成長空間。馬泓預(yù)計,，下一個階段,，住房政策仍將保持支持的基調(diào),，這意味著未來房貸利率仍有調(diào)降的空間，以滿足剛性和改善性住房需求,；持續(xù)加大“好房子”建設(shè)需要的配套資金支持,；加快推進(jìn)商品房和閑置用地收儲計劃，促進(jìn)房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展,。

會議提出,，加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用,。兜牢基層“三?！钡拙€。另外,，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險方面,，會議通稿新增了“加快解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問題”的表述。聶天奇說,，加快存量政策工具和債務(wù)規(guī)模的發(fā)行使用是當(dāng)務(wù)之急,，目的是為后續(xù)政策騰挪空間。年初以來地方專項債發(fā)行進(jìn)度較快,，截至4月中旬發(fā)行進(jìn)度已達(dá)40%,。往年專項債一般要求在9月底前發(fā)行使用完畢，今年或提前至7-8月底,。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱,，年內(nèi)可能出臺的增量政策舉措包括：上調(diào)廣義財政赤字率目標(biāo)，增發(fā)國債或特別國債,；盤活地方債結(jié)存限額,，這方面約有1.25萬億元的盤活空間；加大消費(fèi)補(bǔ)貼力度,、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍,，培育壯大文化旅游消費(fèi)、家政服務(wù)消費(fèi),、數(shù)字消費(fèi),、體育消費(fèi)等新的消費(fèi)增長點(diǎn)。

會議提出,，適時降準(zhǔn)降息,，保持流動性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi),、穩(wěn)定外貿(mào)等,。溫彬表示，“適時降準(zhǔn)降息”是今年《政府工作報告》對于貨幣政策的要求,，央行亦多次表示“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”,。下一階段，作為釋放長期流動性的工具,，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（降準(zhǔn)）的優(yōu)先級仍然最高,。隨著二季度財政加大寬松力度，降準(zhǔn)最有可能率先落地,。

王青則認(rèn)為,，降準(zhǔn)降息落地時間可能提前，降幅也可能加大,，以體現(xiàn)“加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的要求,。綜合當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，房地產(chǎn)市場及物價走勢,，二季度“適時降準(zhǔn)降息”的時機(jī)已經(jīng)成熟,，落地時間可能提前到4月底。王青估計,，本輪降息幅度有可能達(dá)到0.3個百分點(diǎn),，相當(dāng)于2024年全年降息水平；降準(zhǔn)幅度有可能達(dá)到0.5個百分點(diǎn),，釋放長期資金1萬億元,。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴(kuò)投資,、促消費(fèi),，提振市場信心，是當(dāng)前對沖外部波動最有力的手段之一,。