中共中央政治局于4月25日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作,。會(huì)議首次提出“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”,、“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場(chǎng),、穩(wěn)預(yù)期”、“加大高品質(zhì)住房供給”等內(nèi)容,，并再次提及“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”,、加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用、適時(shí)降準(zhǔn)降息,。

會(huì)議指出,，要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，堅(jiān)定不移辦好自己的事,，堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放,，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場(chǎng),、穩(wěn)預(yù)期，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性,。自今年1月唐納德·特朗普第二次就任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái),，迅速在全球范圍掀起了一場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)，引發(fā)國(guó)際社會(huì)普遍反對(duì),。目前,，美國(guó)對(duì)中國(guó)輸美商品征收的進(jìn)口關(guān)稅平均達(dá)145%。面對(duì)美方的無(wú)理挑釁,，中方出臺(tái)了一系列反制措施,，包括將對(duì)美關(guān)稅提高至125%、擴(kuò)大稀土礦物出口管制,、將多家美國(guó)公司列入不可靠實(shí)體清單和反壟斷調(diào)查對(duì)象之列等,。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，本次政治局會(huì)議對(duì)外部沖擊有了更為清晰的定性,，對(duì)策是“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”,，同時(shí)“同國(guó)際社會(huì)一道，積極維護(hù)多邊主義,，反對(duì)單邊霸凌行徑”,。這意味著面對(duì)4月初美國(guó)實(shí)施的超高水平“對(duì)等關(guān)稅”，中國(guó)不會(huì)選擇妥協(xié)退讓?zhuān)且扇?jiān)決反制措施,，同時(shí)國(guó)內(nèi)堅(jiān)定不移辦好自己的事,，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大局，在國(guó)際層面則要聯(lián)合多方力量,，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化,。

外交部發(fā)言人郭嘉昆在例行記者會(huì)上回應(yīng)有關(guān)問(wèn)題時(shí)表示，中美雙方并沒(méi)有就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行磋商或談判,，美方不要混淆視聽(tīng),。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤補(bǔ)充道，在加強(qiáng)對(duì)美精準(zhǔn)反制的同時(shí),，預(yù)計(jì)中國(guó)還會(huì)充分利用全球多邊框架對(duì)美施壓,，包括廣泛收集和整理美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)企業(yè)造成損害的詳細(xì)證據(jù)，并聯(lián)合歐盟,、東盟,、加拿大等受害方，共同向世界貿(mào)易組織（WWT）爭(zhēng)端解決機(jī)制提出磋商請(qǐng)求直至發(fā)起訴訟,，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身權(quán)益,，強(qiáng)化全球多邊貿(mào)易體系的權(quán)威性，讓美國(guó)在道義,、法律等方面處于孤立地位,。

值得關(guān)注的是，本次會(huì)議通稿三度提及穩(wěn)就業(yè),，將就業(yè)問(wèn)題置于“四穩(wěn)”之首,。會(huì)議提出“對(duì)受關(guān)稅影響較大的企業(yè)，提高失業(yè)保險(xiǎn)基金穩(wěn)崗返還比例”,。通稿最后再度強(qiáng)調(diào)“要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱”,。中國(guó)銀河證券資深宏觀分析師聶天奇表示，本次會(huì)議首次提出穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的“四穩(wěn)”目標(biāo),，其中穩(wěn)就業(yè)居于首位,。這說(shuō)明在當(dāng)前關(guān)稅沖擊下，就業(yè)是政策層面關(guān)注的核心目標(biāo),。如果未來(lái)關(guān)稅沖擊對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和居民就業(yè)產(chǎn)生較大影響,，下半年將根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策。

申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為,，考慮到近年來(lái)第三產(chǎn)業(yè)逐漸成為吸納就業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域,，從業(yè)人員占比上升到48%，會(huì)議提及的大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)亦可緩解當(dāng)前就業(yè)壓力,。會(huì)議還強(qiáng)調(diào),，要多措并舉幫扶困難企業(yè),，加強(qiáng)融資支持，加快推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)一體化,，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力,，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào),，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這是繼2024年12月政治局會(huì)議之后,，中央再次明確提出“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”這一要求,。國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，本次會(huì)議再提超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，既是與“更加積極有為的宏觀政策”相呼應(yīng),，也是與“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”相呼應(yīng)。趙偉指出,，鑒于美國(guó)關(guān)稅政策不確定性加劇對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的擾動(dòng),，疊加會(huì)議提出的“強(qiáng)化底線思維，充分備足預(yù)案”的要求,，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將密切跟蹤高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際變化,，在波動(dòng)窗口期適時(shí)加大調(diào)節(jié)力度,，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,。

會(huì)議指出，加力實(shí)施城市更新行動(dòng),，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造,。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給,，優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策,，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。聶天奇表示,，和歷次政治局會(huì)議對(duì)比,，本次會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的著墨顯著增多，且直接提及了具體政策方向：加大高品質(zhì)住房供給和優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策,。他指出,，存量商品房收購(gòu)年初以來(lái)落地較慢，主要原因在于前期對(duì)項(xiàng)目收益率考核及收購(gòu)價(jià)格折價(jià)率要求較高,，地方政府較難推進(jìn),，因此本次會(huì)議提出“優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策”，下一步或?qū)⒊雠_(tái)新的商品房收購(gòu)實(shí)施優(yōu)化細(xì)則，推動(dòng)存量商品房供給端政策加力,，促進(jìn)房?jī)r(jià)回穩(wěn),。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓表示，此次會(huì)議對(duì)過(guò)去兩個(gè)季度房地產(chǎn)市場(chǎng)所出現(xiàn)的積極變化給予了充分肯定,。在一系列支持住房政策的作用下,，房產(chǎn)銷(xiāo)售、房?jī)r(jià),、大城市土地市場(chǎng)整體上都處于緩跌走穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，為未來(lái)止跌回穩(wěn)奠定了良好的基礎(chǔ),。從城鎮(zhèn)化發(fā)展的角度來(lái)看,，居民對(duì)于高品質(zhì)住房的需求較大，這意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有成長(zhǎng)空間,。馬泓預(yù)計(jì),，下一個(gè)階段，住房政策仍將保持支持的基調(diào),，這意味著未來(lái)房貸利率仍有調(diào)降的空間,，以滿足剛性和改善性住房需求；持續(xù)加大“好房子”建設(shè)需要的配套資金支持,；加快推進(jìn)商品房和閑置用地收儲(chǔ)計(jì)劃,，促進(jìn)房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展。

會(huì)議提出,，加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券,、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等發(fā)行使用。兜牢基層“三?！钡拙€,。另外，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)方面,，會(huì)議通稿新增了“加快解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題”的表述,。聶天奇說(shuō)，加快存量政策工具和債務(wù)規(guī)模的發(fā)行使用是當(dāng)務(wù)之急,，目的是為后續(xù)政策騰挪空間,。年初以來(lái)地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較快，截至4月中旬發(fā)行進(jìn)度已達(dá)40%,。往年專(zhuān)項(xiàng)債一般要求在9月底前發(fā)行使用完畢,，今年或提前至7-8月底。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱(chēng),，年內(nèi)可能出臺(tái)的增量政策舉措包括：上調(diào)廣義財(cái)政赤字率目標(biāo),，增發(fā)國(guó)債或特別國(guó)債；盤(pán)活地方債結(jié)存限額,，這方面約有1.25萬(wàn)億元的盤(pán)活空間,；加大消費(fèi)補(bǔ)貼力度,、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，培育壯大文化旅游消費(fèi),、家政服務(wù)消費(fèi),、數(shù)字消費(fèi)、體育消費(fèi)等新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn),。

會(huì)議提出,，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕,，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具,，支持科技創(chuàng)新,、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等,。溫彬表示,，“適時(shí)降準(zhǔn)降息”是今年《政府工作報(bào)告》對(duì)于貨幣政策的要求，央行亦多次表示“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”,。下一階段,，作為釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性的工具，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（降準(zhǔn)）的優(yōu)先級(jí)仍然最高,。隨著二季度財(cái)政加大寬松力度,，降準(zhǔn)最有可能率先落地。

王青則認(rèn)為,，降準(zhǔn)降息落地時(shí)間可能提前,，降幅也可能加大，以體現(xiàn)“加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的要求,。綜合當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化,，房地產(chǎn)市場(chǎng)及物價(jià)走勢(shì)，二季度“適時(shí)降準(zhǔn)降息”的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,，落地時(shí)間可能提前到4月底,。王青估計(jì)，本輪降息幅度有可能達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn),，相當(dāng)于2024年全年降息水平,；降準(zhǔn)幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金1萬(wàn)億元,。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求,，擴(kuò)投資、促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心,，是當(dāng)前對(duì)沖外部波動(dòng)最有力的手段之一,。