4月28日,，在特朗普第二任期即將滿百日前夕,，中國人民大學重陽金融研究院在京舉辦了一場主題為“美國主權信用與債務困境”的研討會，并發(fā)布了《美國主權信用與債務困境：即將破產的龐氏騙局,？》智庫報告,。該報告深入分析了美國當前的債務問題及其成因，探討其對全球經濟貿易和金融穩(wěn)定帶來的潛在風險,，并針對美國對華政策不確定性增大的背景,，提出了中國的應對策略。

報告指出,，美國國家信用正面臨顯性危機,，預計2025年可能是美債崩盤的開始。特朗普在第二任期初期推行的“對等關稅”和極端財政緊縮政策導致一年期通脹預期升至4.3%,，創(chuàng)下近兩年新高,，同時消費者信心指數(shù)下降至67.8，同比減少11.8%,。特朗普的稅收政策預計在未來十年內將使美國基本赤字增加5.8萬億美元,。如果減稅政策延長并削減聯(lián)邦援助項目,，收入最低的20%美國人每年平均損失將達到1125美元，而收入最高的1%人群每年平均凈收益可達43500美元,。

報告認為,，特朗普政府的行動嚴重損害了美國信用體系，導致美國三大股指創(chuàng)下近五年來最大單日跌幅,，十年期國債收益率三天內飆升40個基點,，美元指數(shù)累計下跌超過10%。這些跡象表明“特朗普崩盤”可能已經開始,。美國政府在特朗普治下逐漸失去公信力,，政策反復無常和單邊主義加劇了市場恐慌，有預測稱美國2025年陷入經濟衰退的可能性超過50%,。這些危機使得美元體系的脆弱性充分暴露,，全球資本加速撤離美元資產，美債價格暴跌,，金價刷新歷史新高,。

最新數(shù)據顯示，美國國債規(guī)模已增至36.2萬億美元,，占GDP比重高達123%,，遠超國際公認的60%警戒線。美國對外負債遠超對外資產,，長期依賴“借新還舊”,。2025財年約有9.3萬億美元公共持有債務到期，占總債務三分之一,，債務增速遠超經濟承載能力,。高額負債加重了美國聯(lián)邦利息支出，2024財年償債支出首次超過軍費開支,，預計2025年利息支出將再增長8%,，達到9520億美元。未來十年美債累計利息開支可能高達13.8萬億美元,，幾乎是過去二十年通脹調整后總和的兩倍,。特朗普政府推出的“對外關稅+對內減稅”政策組合自相矛盾，關稅推高通脹逼近5%,，財政緊縮加劇社會不平等,。美國政府政策失效加速了美債信用崩塌，國際評級機構警告或將下調美國國債評級,，市場對美元霸權可持續(xù)性的質疑達到歷史峰值,。

世界出現(xiàn)“去美元化”浪潮，華爾街權力遭遇歷史性衰退,。全球央行持續(xù)減持美債,，2024年第三季度美元儲備占比降至57.4%,，創(chuàng)下三十年來新低。人民幣,、黃金及新興貨幣崛起，截至2025年2月,，波蘭,、中國、土耳其等多國央行凈購買24噸黃金,，其中中國央行連續(xù)四個月凈購入黃金,，推動現(xiàn)貨黃金價格一度創(chuàng)下每盎司3500美元的歷史新高。美股暴跌,、債市拋售與美元貶值形成死亡螺旋,，“美元微笑理論”失效，全球貨幣秩序步入多極化前夜,。

特朗普的“對等關稅”政策無底線斂財,，使美國成為越來越多國家眼中的公敵。特朗普政府的關稅力度遠超1930年《斯姆特—霍利關稅法》,，直接導致全球經濟貿易萎縮,。政策短視與民粹主義可能導致美國重蹈大蕭條覆轍。但美債崩盤并非國際金融體系的終點,，而是全球信用體系漫長重構進程的起點,。2025年，美國霸權落幕,，新的合作共贏秩序破繭而出,，新興經濟體與多極化貨幣體系將重塑秩序。

報告建議中國應主動引領全球合作共贏,，破局美債陷阱,。面對美債龐氏騙局下的崩盤風險，中國需筑牢金融防火墻,，建立“美債退潮監(jiān)測預警機制”,，模擬美債違約極端情景，設立外匯調節(jié)基金與應急方案,；推動世界降低對美元依賴,，聯(lián)合新興市場，以IMF特別提款權分配規(guī)則改革為抓手,，形成有序的世界貨幣體系多元化體制機制,，擴大CIPS系統(tǒng)多邊治理；優(yōu)化外儲結構,，增持黃金,、歐元及新興經濟體資產,；提高國內消費力和科技自主權，對沖全球需求萎縮,；加速產業(yè)鏈區(qū)域化布局,，強化與東盟、金磚國家產能合作,；擴大人民幣在大宗貿易結算中的占比,，推動數(shù)字人民幣跨境場景落地，為全球提供更多金融基礎設施與金融公共產品,。