美財政部發(fā)債新策略：短債穩(wěn)長債緩穩(wěn)中求變債市布局

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2025-04-29 08:36:51 華爾街見聞

美財政部發(fā)債新策略：短債穩(wěn)長債緩穩(wěn)中求變債市布局。貝森特的債務管理策略正在悄然變化。美國財政部即將公布5月至7月季度的債券拍賣規(guī)模,，預計下周的季度贖回拍賣將保持在1250億美元左右，涵蓋3年,、10年和30年期限的債券。近期長期國債收益率大幅波動,，給貝森特帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示,，鑒于市場的波動性,，財政部長貝森特會非常謹慎地傳達任何變化，特別是票息規(guī)模的調整,。

美國國債市場近期經(jīng)歷了劇烈波動,，10年期國債收益率一度突破4.3%。貝森特曾批評前任耶倫將美國債務向短期國債傾斜,，但他上任后的首次公告中仍延續(xù)了耶倫時期的指導方針,。對投資者而言，這種變動節(jié)奏更像是穩(wěn)扎穩(wěn)打,。短債穩(wěn)定發(fā)售,，長債緩慢推進，未來穩(wěn)定幣可能成為影響債市格局的重要因素,。

根據(jù)歷史模式,，即將公布的公告將確定下周季度再融資拍賣的規(guī)模，包括5月5日的580億美元3年期國債,、5月6日的420億美元10年期國債以及5月8日的250億美元30年期國債,。此外，公告還將預測到7月底的所有其他票據(jù)和債券拍賣的規(guī)模,。如果維持不變,，下周的拍賣總額將達到1250億美元,。

美國國債規(guī)模受聯(lián)邦債務上限限制，財政部在調整債務管理策略時面臨更多約束,。為遵守債務上限,，政府被迫減少一年期以內的短期國庫券發(fā)行，并動用現(xiàn)金余額,。華爾街預計,，財政部可能會在公告中就債務上限問題提供指導，包括在沒有提高或暫停債務上限的情況下,，其資源何時會耗盡的預估,。市場普遍認為這一時間窗口將在8月至10月之間，但具體情況取決于5月6日下午3點發(fā)布的政府融資需求和現(xiàn)金余額軌跡的預估,。

對未來幾年美國財政持續(xù)赤字的預期解釋了為什么許多交易員預計美國國債拍賣規(guī)模最終會增加,。一些觀察人士認為，穩(wěn)定幣（一種價值與美元掛鉤的加密貨幣）可能成為國債需求的重要來源,。摩根大通估計,，到去年底，約有1140億美元的國債被用作穩(wěn)定幣的儲備,，雖僅占流通總量的不足2%,，但增長速度驚人。對于尋求支撐政府債務的貝森特來說,，穩(wěn)定幣的快速增長提供了一個潛在的解決方案,。TD Securities的策略師指出，穩(wěn)定幣行業(yè)快速增長,，可能成為貨幣市場中的重要參與者,。

摩根大通Jay Barry團隊認為，財政部可能會要求TBAC分析穩(wěn)定幣對短期國庫券需求的增加,。隨著美國持續(xù)大規(guī)模財政赤字預期,，許多券商預計財政部最終將增加國債拍賣規(guī)模。摩根大通的基本預測是財政部將從11月開始恢復增加息票拍賣規(guī)模,，但貝森特上任以來的跡象表明,，這一時間可能推遲到2026年。貝森特4月14日曾表示,，縮短未償國債的平均期限或回購舊債是穩(wěn)定市場的可能措施,，但摩根大通團隊認為這些措施可能被視為花招，可能導致收益率上升而非下降,。

(責任編輯：0882)

關閉

美財政部發(fā)債新策略：短債穩(wěn)長債緩 穩(wěn)中求變債市布局

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

美財政部發(fā)債新策略：短債穩(wěn)長債緩穩(wěn)中求變債市布局