黃金,，危險(xiǎn)了嗎 銀行警示投資風(fēng)險(xiǎn),！近日多家銀行發(fā)布公告，警示黃金投資風(fēng)險(xiǎn),。國際金價(jià)在沖高至3509.9美元/盎司后，連續(xù)幾天出現(xiàn)調(diào)整,。未來一段時(shí)間內(nèi),，金價(jià)將如何演變？投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)有多大,？

回顧歷史,，2015年底時(shí)，金價(jià)約為1060美元/盎司,。近十年來,，金價(jià)上漲了三倍。相比之下,，中國房產(chǎn)在2000年至2015年間大幅跑贏黃金,，但在2015年至2025年間表現(xiàn)不佳。許多城市的房價(jià)已經(jīng)跌回2015年或2016年的水平,，只有少數(shù)大城市的新核心區(qū)仍有超過50%的漲幅,。

造成這種變化的主要原因是房子供應(yīng)量過大,。地方政府為了增加收入,，不斷增加土地供應(yīng)；開發(fā)商則熱衷于擴(kuò)大產(chǎn)能,，追求銷售額,。高峰期時(shí)，碧桂園,、恒大,、萬科等企業(yè)的年銷售額接近甚至超過7000億元。而在西方國家,，房地產(chǎn)行業(yè)更像是“手工行業(yè)”,，很少有超級開發(fā)商和大規(guī)模小區(qū)，供應(yīng)量波動不大,。而在中國,，房地產(chǎn)是工業(yè)化大生產(chǎn)，一個(gè)小區(qū)動輒幾千套,、上萬套房子,。

黃金則是一種天然通縮資產(chǎn),。每年產(chǎn)量有限,，理論上被開采提煉出來的黃金不斷增長，但實(shí)際上卻不斷消失,。因?yàn)辄S金貴重且易于藏匿轉(zhuǎn)移,，往往被人藏起來，并隨著所有者的逝去而消失,。自然界稀缺,、人世間通縮的黃金，在更長的時(shí)間段內(nèi)會表現(xiàn)出其價(jià)值,。而房地產(chǎn)的價(jià)值則在城鎮(zhèn)化率從低位到高位提升中凸顯,，隨著人口紅利終結(jié)和城鎮(zhèn)化率達(dá)到高位，其價(jià)值出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),。

未來只有少數(shù)政治地位最高、經(jīng)濟(jì)總量最大,、有外來人口的中心城市,，房地產(chǎn)仍然有價(jià)值。中國人配置黃金的時(shí)代才剛剛開始,。目前中國民間持有的黃金量大約只有印度的一半,。由于國家不允許投資加密貨幣，加上換匯額度有限和外幣在國內(nèi)缺少投資渠道,，黃金成為14億中國人的避險(xiǎn)工具,。

從長期來看,，黃金是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，值得每個(gè)家庭配置。實(shí)物金條雖然流動性不好,，但避險(xiǎn)功能較強(qiáng),。短期炒作黃金風(fēng)險(xiǎn)較大，很難抓住理想價(jià)位,。

最近黃金價(jià)格出現(xiàn)顯著調(diào)整，主要是因?yàn)樘乩势债?dāng)選美國總統(tǒng),。市場原本預(yù)測哈里斯將獲勝,，因此對特朗普當(dāng)選感到意外，導(dǎo)致黃金連跌兩周。特朗普當(dāng)選時(shí),，市場認(rèn)為他將提高美國關(guān)稅,，刺激通脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲提前結(jié)束降息進(jìn)入加息周期,，從而推高美元,，使黃金價(jià)格下跌。然而,，當(dāng)特朗普推出對等關(guān)稅政策時(shí),，市場又擔(dān)心這將給美國經(jīng)濟(jì)帶來全面衰退，導(dǎo)致美元指數(shù)大跌,，避險(xiǎn)資金涌入黃金,，推動金價(jià)創(chuàng)下歷史新高。近期,，特朗普態(tài)度軟化,，不再威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，導(dǎo)致黃金價(jià)格連跌四天,。

接下來的情況難以預(yù)測。如果中美能結(jié)束關(guān)稅爭端,，黃金價(jià)格可能會回落,。但特朗普的行為難以預(yù)測，即使他自己也無法確定24小時(shí)后的決定,。因此,，黃金價(jià)格仍充滿不確定性。盡管美聯(lián)儲可能降息對黃金有利,，但如果關(guān)稅風(fēng)波降溫,，對金價(jià)的壓制作用會更大。因此,，接下來可能會出現(xiàn)較好的做空黃金機(jī)會,，但具體時(shí)間點(diǎn)難以預(yù)測。對于長線持有實(shí)物黃金的人來說,，可以繼續(xù)持有,，不受這些短期波動影響。而對于加杠桿炒黃金衍生品的人,，風(fēng)險(xiǎn)較大,。