黃金,，危險了嗎 銀行警示投資風(fēng)險,！近日多家銀行發(fā)布公告,，警示黃金投資風(fēng)險,。國際金價在沖高至3509.9美元/盎司后，連續(xù)幾天出現(xiàn)調(diào)整,。未來一段時間內(nèi)，金價將如何演變,？投資黃金的風(fēng)險有多大？

回顧歷史,，2015年底時,，金價約為1060美元/盎司,。近十年來,，金價上漲了三倍。相比之下,，中國房產(chǎn)在2000年至2015年間大幅跑贏黃金，但在2015年至2025年間表現(xiàn)不佳,。許多城市的房價已經(jīng)跌回2015年或2016年的水平,，只有少數(shù)大城市的新核心區(qū)仍有超過50%的漲幅。

造成這種變化的主要原因是房子供應(yīng)量過大,。地方政府為了增加收入，不斷增加土地供應(yīng),；開發(fā)商則熱衷于擴(kuò)大產(chǎn)能,，追求銷售額。高峰期時,，碧桂園,、恒大、萬科等企業(yè)的年銷售額接近甚至超過7000億元,。而在西方國家,，房地產(chǎn)行業(yè)更像是“手工行業(yè)”，很少有超級開發(fā)商和大規(guī)模小區(qū),，供應(yīng)量波動不大。而在中國,，房地產(chǎn)是工業(yè)化大生產(chǎn)，一個小區(qū)動輒幾千套,、上萬套房子。

黃金則是一種天然通縮資產(chǎn),。每年產(chǎn)量有限，理論上被開采提煉出來的黃金不斷增長,，但實際上卻不斷消失,。因為黃金貴重且易于藏匿轉(zhuǎn)移，往往被人藏起來,，并隨著所有者的逝去而消失。自然界稀缺,、人世間通縮的黃金,，在更長的時間段內(nèi)會表現(xiàn)出其價值。而房地產(chǎn)的價值則在城鎮(zhèn)化率從低位到高位提升中凸顯,，隨著人口紅利終結(jié)和城鎮(zhèn)化率達(dá)到高位,，其價值出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

未來只有少數(shù)政治地位最高,、經(jīng)濟(jì)總量最大,、有外來人口的中心城市，房地產(chǎn)仍然有價值,。中國人配置黃金的時代才剛剛開始,。目前中國民間持有的黃金量大約只有印度的一半。由于國家不允許投資加密貨幣,，加上換匯額度有限和外幣在國內(nèi)缺少投資渠道,，黃金成為14億中國人的避險工具。

從長期來看,，黃金是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，值得每個家庭配置。實物金條雖然流動性不好,，但避險功能較強(qiáng),。短期炒作黃金風(fēng)險較大，很難抓住理想價位,。

最近黃金價格出現(xiàn)顯著調(diào)整,，主要是因為特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)。市場原本預(yù)測哈里斯將獲勝,，因此對特朗普當(dāng)選感到意外,，導(dǎo)致黃金連跌兩周。特朗普當(dāng)選時,，市場認(rèn)為他將提高美國關(guān)稅,，刺激通脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲提前結(jié)束降息進(jìn)入加息周期，從而推高美元,，使黃金價格下跌,。然而，當(dāng)特朗普推出對等關(guān)稅政策時,，市場又擔(dān)心這將給美國經(jīng)濟(jì)帶來全面衰退,，導(dǎo)致美元指數(shù)大跌，避險資金涌入黃金,，推動金價創(chuàng)下歷史新高,。近期，特朗普態(tài)度軟化,，不再威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾,，導(dǎo)致黃金價格連跌四天。

接下來的情況難以預(yù)測,。如果中美能結(jié)束關(guān)稅爭端,，黃金價格可能會回落。但特朗普的行為難以預(yù)測,，即使他自己也無法確定24小時后的決定,。因此，黃金價格仍充滿不確定性,。盡管美聯(lián)儲可能降息對黃金有利,，但如果關(guān)稅風(fēng)波降溫，對金價的壓制作用會更大,。因此,，接下來可能會出現(xiàn)較好的做空黃金機(jī)會，但具體時間點(diǎn)難以預(yù)測,。對于長線持有實物黃金的人來說,，可以繼續(xù)持有，不受這些短期波動影響,。而對于加杠桿炒黃金衍生品的人,，風(fēng)險較大。