高漲的金價(jià)正“殺死”傳統(tǒng)金飾市場(chǎng) 重塑市場(chǎng)格局。高漲的金價(jià)正在對(duì)傳統(tǒng)金飾市場(chǎng)造成沖擊，導(dǎo)致周大生和老鳳祥等品牌一季度業(yè)績(jī)大幅下滑,，門店加速收縮。與此同時(shí),，專注于差異化、高附加值產(chǎn)品的品牌如老鋪卻逆勢(shì)增長(zhǎng),，更能抵抗金價(jià)上漲帶來(lái)的沖擊,。

2025年第一季度,，周大生營(yíng)收下跌47%，凈利潤(rùn)下降26%,；老鳳祥收入同比下滑32%,，凈利潤(rùn)減少24%。相比之下，老鋪收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%,。

摩根士丹利最新研報(bào)顯示,，在高金價(jià)環(huán)境下,，品牌力,、創(chuàng)新能力和門店運(yùn)營(yíng)效率成為珠寶企業(yè)生存的關(guān)鍵,。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，一季度黃金首飾消費(fèi)量大幅下降,，周大生和老鳳祥可能面臨更多的門店關(guān)閉和盈利壓力,。

持續(xù)攀升的國(guó)際金價(jià)正加速改變著傳統(tǒng)金飾品牌的市場(chǎng)份額和盈利能力。以周大生和老鳳祥為代表的傳統(tǒng)金飾巨頭正經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn),。周大生2025年第一季度凈關(guān)店177家,，截至2025年3月，其門店總數(shù)為4831家,。老鳳祥2025年第一季度凈關(guān)店速度加快至297家,，盡管計(jì)劃在今年剩余時(shí)間新開(kāi)206家門店，但整體門店數(shù)量仍在減少,，截至2025年3月,，其門店總數(shù)為5541家。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的一季度國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了這一趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,，一季度我國(guó)黃金消費(fèi)量同比下降5.96%,，其中黃金首飾消費(fèi)同比大幅下降26.85%,。與此同時(shí),，由于地緣政治的不確定性和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，黃金的避險(xiǎn)保值功能凸顯,，金條及金幣消費(fèi)同比增長(zhǎng)29.81%,。

黃金協(xié)會(huì)指出,，受高金價(jià)抑制，黃金首飾消費(fèi)需求持續(xù)疲軟,，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏,，黃金與其他材質(zhì)結(jié)合的產(chǎn)品也頗受年輕消費(fèi)者喜愛(ài)。地緣政治復(fù)雜多變與經(jīng)濟(jì)不確定性使得黃金避險(xiǎn)保值的功能進(jìn)一步凸顯,，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長(zhǎng),。

持續(xù)走高的金價(jià)正在重塑黃金珠寶市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)格局。以老鋪黃金為例,，作為“當(dāng)下最具爭(zhēng)議的珠寶股”,，大摩的研報(bào)分析稱，老鋪黃金代表的高品質(zhì),、高工藝,、高情感價(jià)值的金飾并非短暫流行,，而是整個(gè)行業(yè)的升級(jí),。報(bào)告稱，產(chǎn)品質(zhì)量（工藝）,、設(shè)計(jì)和產(chǎn)品多樣性是選擇珠寶品牌的三大主要因素,，而老鋪黃金在產(chǎn)品質(zhì)量方面領(lǐng)先于主要國(guó)內(nèi)外珠寶品牌。