黃金資產(chǎn)正站在關(guān)鍵的十字路口,。4月28日,，現(xiàn)貨黃金跌破3270.00美元/盎司關(guān)口,，最新報(bào)3269.51美元/盎司,，日內(nèi)跌1.41%,；COMEX黃金期貨主力最新報(bào)3279.90美元/盎司,，日內(nèi)跌0.56%,。同日,，上海黃金交易所黃金T+D早盤盤初下跌0.44%報(bào)787.01元/克，白銀T+D早盤盤初下跌1.06%報(bào)8192.0元/千克,。

4月22日,，國(guó)際金價(jià)突破3500美元/盎司關(guān)口,，再創(chuàng)歷史新高,，但隨后便陷入巨震，截至4月25日,，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)回落至3330美元/盎司附近,，短短三個(gè)交易日從高點(diǎn)回撤近7%,。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度,，中國(guó)國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)增長(zhǎng)23.47噸,，較2024年一季度增倉(cāng)5.49噸，同比增長(zhǎng)327.73%,。至3月底,，國(guó)內(nèi)黃金ETF持有量為138.21噸。

去年以來(lái),，黃金價(jià)格一路飛漲,，COMEX黃金期貨價(jià)格去年漲了27.39%，今年以來(lái)最高漲了32.99%并迭創(chuàng)歷史新高,。幾年前只要三四百元一克的實(shí)物黃金,，如今每克已超過(guò)千元。今日金價(jià)行情顯示,，4月28日,，多家品牌金飾報(bào)價(jià)每克超1020元。

“金價(jià)一直不穩(wěn)定,，但即便不穩(wěn)定,，也是上漲的趨勢(shì)，之前水貝金價(jià)漲到了755元/克的高點(diǎn),。因?yàn)檫@幾天金價(jià)少見地跌了一點(diǎn)點(diǎn),，來(lái)咨詢的顧客很多，有喜歡的下單也很果斷,。我們更忙了,，我本來(lái)是在工廠里的，因?yàn)榭土髁看蟊唤枵{(diào)過(guò)來(lái)站柜臺(tái)了,?！痹谏钲谒慄S金市場(chǎng)，一名柜員表示,。

除了批發(fā)柜臺(tái)外,，另一個(gè)受到重點(diǎn)光顧的是售賣小克重黃金飾品的柜臺(tái),，有顧客一次性拿了50套黃金手機(jī)貼片。這些黃金貼片售價(jià)從最低9.9元到上百元不等,。一位售賣黃金貼片的商戶表示：“現(xiàn)在都說(shuō)一杯奶茶錢嘛,，花一杯奶茶錢就可以買件黃金，單件價(jià)格低,，大家買起來(lái)沒(méi)有負(fù)擔(dān),，意頭也好，比大克重的首飾好賣,?！?/p>

在最新披露的基金一季報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)黃金股展示出了截然不同的調(diào)倉(cāng)方向,。華泰柏瑞基金總經(jīng)理助理,、基金經(jīng)理董辰從2020年四季度便開始重倉(cāng)黃金股。以其管理的華泰柏瑞富利為例,，2021年一季度時(shí),，該基金前十大重倉(cāng)股中一度有6只是黃金股；截至2024年末,，該基金仍然重倉(cāng)中金黃金,、山金國(guó)際，其中山金國(guó)際自2021年一季度開始已經(jīng)重倉(cāng)了近4年,。但今年一季度,，董辰卻大幅減持了黃金股，前十大重倉(cāng)股中已經(jīng)完全沒(méi)有黃金股的身影,。

也有基金經(jīng)理選擇加碼。翟相棟管理的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金一季度上漲16.32%,，大幅度跑贏了指數(shù)和基準(zhǔn),。該基金一季度末的持倉(cāng)顯示，翟相棟延續(xù)了過(guò)往大幅調(diào)倉(cāng)的習(xí)慣,。深信服,、金蝶國(guó)際、阿里巴巴,、用友網(wǎng)絡(luò),、紫金礦業(yè)和鼎捷數(shù)智6只個(gè)股新晉十大重倉(cāng)股。一季報(bào)顯示,，中歐基金的基金經(jīng)理袁維德在今年一季度大舉買入黃金股,，他管理的中歐價(jià)值智選回報(bào)新進(jìn)重倉(cāng)了山東黃金、赤峰黃金,，分別加倉(cāng)至第一,、十大重倉(cāng)股。其中，赤峰黃金為今年A股中漲勢(shì)最猛的黃金股,，年內(nèi)漲幅達(dá)73.61%,。許炎管理的富國(guó)成長(zhǎng)策略在一季度重倉(cāng)買入老鋪黃金，李崟管理的招商行業(yè)精選更是大舉買入了赤峰黃金,、山金國(guó)際,、山東黃金等多只黃金股。

高盛預(yù)計(jì),，在極端尾部風(fēng)險(xiǎn)情境下,，如市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)從屬或美國(guó)儲(chǔ)備政策變化風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注增加，導(dǎo)致央行需求持續(xù)升至110噸/月,，美國(guó)衰退帶來(lái)ETF持有量反彈至疫情時(shí)期水平,，投機(jī)性頭寸達(dá)到歷史范圍頂部，金價(jià)到2025年年底可能接近4500美元/盎司,。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩認(rèn)為,，黃金中長(zhǎng)期依然看漲，但從短期來(lái)看,，金價(jià)持續(xù)性快速上漲后,，國(guó)內(nèi)黃金投資已現(xiàn)擁擠現(xiàn)象，黃金期貨指數(shù)持倉(cāng)接近數(shù)年高位,，且國(guó)內(nèi)較倫敦現(xiàn)貨溢價(jià)處于偏高水位,，因此需警惕多頭獲利了結(jié)壓力。從事件上看,，主要應(yīng)警惕衰退恐慌以及中美貿(mào)易沖突和解下的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),。在操作上，仍建議投資者秉持分批買入,、回調(diào)買入的操作思路,。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞強(qiáng)調(diào)，若特朗普政府的關(guān)稅,、移民等政策導(dǎo)致美國(guó)通脹出現(xiàn)明顯反彈,，也將制約今年美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間，甚至提前結(jié)束降息周期,，這可能使金價(jià)承壓,。