北京時間5月3日晚9點,，伯克希爾年度股東大會在美國奧馬哈召開,。94歲的“股神”巴菲特將與接班人格雷格·阿貝爾和保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩一同回答股東提問,。此次大會正值巴菲特執(zhí)掌伯克希爾60周年，在特朗普關(guān)稅政策,、芒格離世及阿貝爾接班的背景下,，看點頗多,。

IMF最新報告將美國2025年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至1.8%,，為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中降幅最大。一季度GDP萎縮0.3%,，疊加貿(mào)易戰(zhàn)升級,，滯脹風(fēng)險加劇。眾多機(jī)構(gòu)對美國經(jīng)濟(jì)前景表示悲觀,，認(rèn)為關(guān)稅政策是最大的不確定因素,。市場預(yù)計，關(guān)稅政策或?qū)е旅绹?025年GDP增速放緩,。在通脹未完全控制的情況下,，若美聯(lián)儲迫于壓力開啟降息周期,，伯克希爾是否會重倉長期債券成為關(guān)注點,。此外，當(dāng)前美債總額已超36萬億美元,，巴菲特曾警告美國國債風(fēng)險,，大會上可能會討論伯克希爾對沖政府債務(wù)違約的預(yù)案，如增持黃金,、海外資產(chǎn)等,。

伯克希爾旗下股票涵蓋能源、消費,、制造,、交通等多元產(chǎn)業(yè)，其全球供應(yīng)鏈和終端市場對關(guān)稅變動極為敏感,。自今年3月以來,，美國政府多次使用關(guān)稅政策，引發(fā)市場恐慌,，美股遭遇重挫,。巴菲特罕見批評加征關(guān)稅是“戰(zhàn)爭行為”，并暗示可能引發(fā)通脹,、傷害美國消費者,。在這個充滿挑戰(zhàn)的時代，除了“現(xiàn)金為王”之外,，巴菲特對投資者會有哪些建議,？

股東們也好奇巴菲特會解釋他大幅削減蘋果股票的原因。伯克希爾持有的蘋果股票自去年9月底以來一直保持在3億股的水平,，這讓很多人猜測巴菲特暫時完成了拋售,。在去年的股東大會上,，巴菲特表示出售蘋果股票出于稅收考慮，但隨著美國政府換屆,，股東們希望聽到更合理的解釋,。馬里蘭大學(xué)金融學(xué)教授戴維·卡斯指出，如果繼續(xù)減持,，可能表明巴菲特認(rèn)為蘋果估值已經(jīng)足夠高,，或者預(yù)見到貿(mào)易戰(zhàn)和關(guān)稅可能帶來的風(fēng)險。伯克希爾第一季度收益報告將于周六發(fā)布,，顯示主要股權(quán)持股情況,，這可能會讓投資者了解蘋果股份是否再次調(diào)整。

截至2024年底,，伯克希爾現(xiàn)金儲備達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元,。但在2025年致股東的一封信中，巴菲特強(qiáng)調(diào)伯克希爾股東的大部分資金仍然在股權(quán)中,，這種偏好不會改變,。伯克希爾更傾向于投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而非持有現(xiàn)金等價物。這一策略背后是否因為找不到合適的投資標(biāo)的,？手握巨額現(xiàn)金的巴菲特接下來如何進(jìn)行資產(chǎn)配置,，是全球投資者最關(guān)心的問題之一。

2024年,，伯克希爾大舉減持蘋果,、美國銀行等知名上市公司，卻增持日本五大商社,。截至2025年3月,，伯克希爾對三菱商事、三井物產(chǎn)等持股比例逼近10%,，總市值達(dá)235億美元,。巴菲特透露，這些商社“業(yè)務(wù)多元化,、股息穩(wěn)定,、管理層審慎”，且日本企業(yè)治理改革提升了投資吸引力,。伯克希爾對日本投資是否會進(jìn)一步突破10%上限,？是否計劃參與更多日本企業(yè)合作？對美股減持是否意味著對科技股長期前景的擔(dān)憂,？這些問題值得關(guān)注,。

巴菲特在今年股東信中向股東保證，他選擇未來有一天接棒擔(dān)任首席執(zhí)行官的格雷格·阿貝爾認(rèn)同伯克希爾的信條——不愚弄股東,。只要阿貝爾發(fā)現(xiàn)重大投資機(jī)會,，他將隨時準(zhǔn)備采取行動,。巴菲特寫道：“通常，沒有什么看起來令人信服,；我們很少發(fā)現(xiàn)自己深陷于機(jī)會之中,。”長期以來,，查理·芒格被稱為巴菲特的“黃金拍檔”,，也是伯克希爾的關(guān)鍵人物，他于2023年去世,。