美債信用滑坡中國如何破局應(yīng)對策略與人民幣國際化契機

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2025-05-05 13:50:14 京報網(wǎng)

美國總統(tǒng)特朗普第二任期執(zhí)政滿百日后,，美國金融市場經(jīng)歷了多次劇烈波動,。30年期美債收益率一度創(chuàng)下數(shù)十年來最大單周漲幅,，其“避風(fēng)港”地位受到質(zhì)疑。

美國國債總額已超過36.8萬億美元,，引發(fā)了廣泛擔憂。中國人民大學(xué)重陽金融研究院發(fā)布報告警告稱,，美債的“龐氏騙局”正逼近破產(chǎn)邊緣,。長期以來,，美國通過不斷發(fā)行國債籌集資金，政府預(yù)算赤字逐年增加,。截至2024年末,，美國聯(lián)邦政府債務(wù)率超過123%，赤字率達6.36%,，遠超國際警戒線,。為了支付現(xiàn)有債務(wù)利息，美國不得不持續(xù)“借新還舊”,，這種做法與龐氏騙局的“滾動資金”模式相似,。

高額債務(wù)和高利率使美國償債壓力加劇。數(shù)據(jù)顯示,，2024財年美國聯(lián)邦政府債務(wù)利息支出首次超過1萬億美元,，成為政府第三大支出項目。隨著關(guān)稅戰(zhàn)全面打響,，美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升,，美債風(fēng)險也越來越大。高關(guān)稅推高通脹,，需要高利率控制,，這又帶來高收益率和高風(fēng)險。專家指出,，高關(guān)稅可能成為壓倒美債的最后一根稻草,。

國際貨幣基金組織預(yù)計，美國2025年經(jīng)濟增速將放緩至1.8%,。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測,，美國在未來一年內(nèi)陷入經(jīng)濟衰退的概率為45%，高于之前的30%,。經(jīng)濟發(fā)展放緩將影響美國政府償債能力,，甚至導(dǎo)致債務(wù)市場的“死亡螺旋”。

報告指出,，隨著美債風(fēng)險攀升,，市場對美元資產(chǎn)信心下滑，美元地位受沖擊,，可能影響美元流動性和國際貿(mào)易投資體系,。面對美國債市動蕩與信用風(fēng)險，中國需加強底線思維,，防范美債違約沖擊,。中國外匯儲備實現(xiàn)了投資組合的有效分散化，單一市場,、單一資產(chǎn)變動對中國外匯儲備的影響總體有限,。未來,，央行將繼續(xù)堅持有管理的浮動匯率制度，增強外匯市場韌性,。

此外,，應(yīng)把握窗口期穩(wěn)步推進人民幣國際化。調(diào)查結(jié)果顯示,，在美國資產(chǎn)安全性和可信度受到質(zhì)疑之際,，中外企業(yè)越來越傾向于使用人民幣進行國際支付結(jié)算。專家認為,，美國股債匯“三殺”為人民幣國際化提供了難得的時間窗口,。中國應(yīng)謹慎推進人民幣國際化進程。

中國還需以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性,。一方面,，充分挖掘內(nèi)需市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用,；另一方面,，增強科技力與核心產(chǎn)業(yè)力，尤其是聚焦核心技術(shù)攻關(guān),。同時,，主動開拓非美市場，與其他國家共同構(gòu)建全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系,。

(責任編輯：0882)

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