在美聯(lián)儲本周二召開為期兩天的貨幣政策會議之前,,債券投資者采取了中性立場,反映出市場對特朗普貿(mào)易政策可能將全球最大經(jīng)濟(jì)體拖入滯脹局面的擔(dān)憂。許多固定收益市場的交易員認(rèn)為,當(dāng)前的操作要么保持與基準(zhǔn)久期持平,,要么削減長端久期敞口,或更傾向于持有收益率曲線短端的資產(chǎn),。
美國信托機(jī)構(gòu)Truist Advisory Services固定收益部董事總經(jīng)理Chip Hughey表示,,經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇和軟數(shù)據(jù)指標(biāo)持續(xù)惡化的同時(shí),政策沖擊也可能對通脹前景和赤字產(chǎn)生影響,。對于這些固收交易員來說,,保持中立意味著投資組合久期與基準(zhǔn)匹配。例如,如果基準(zhǔn)久期為5年,,則配置5年期或相近期限的固收資產(chǎn),。
久期以年為單位,是衡量債券價(jià)格對利率變動敏感性的指標(biāo),。通常情況下,,當(dāng)利率下降時(shí),高久期債券的價(jià)格漲幅更大,。此前,,債市投資者在今年大部分時(shí)間里都拉長了久期,押注美聯(lián)儲將啟動深度降息周期,。這種長端押注通常是基于收益率下行預(yù)期而買入期限更長的債券,。
目前,市場普遍預(yù)期聯(lián)邦公開市場委員會將在本周議息會議上維持4.25%-4.50%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,。上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁,,為聯(lián)儲按兵不動提供了空間。自美聯(lián)儲3月議息會議以來,,特朗普政府挑起的貿(mào)易戰(zhàn)已導(dǎo)致美國實(shí)際有效關(guān)稅稅率飆升,,特別是針對中國商品的關(guān)稅,一度引發(fā)了美債拋售潮,?;鶞?zhǔn)10年期美債收益率曾在4月3-11日期間飆升70基點(diǎn)至4.6%附近,目前已回落至約4.357%,。
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2024-12-10 18:36:34布局中國股市只為這一刻