本周三，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率區(qū)間保持在4.25%-4.50%,。美國總統(tǒng)特朗普隨后再次呼吁降息,，但美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性要求貨幣政策保持耐心，因?yàn)槊绹馁Q(mào)易政策增加了前景風(fēng)險(xiǎn),。隨著下周通脹數(shù)據(jù)公布,，物價(jià)可能開始顯現(xiàn)關(guān)稅影響，進(jìn)而影響未來降息的時(shí)間窗口,。

聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）7日全票通過維持利率不變,，指出通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加,，經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步蒙上陰影。由于關(guān)稅擔(dān)憂推高了貿(mào)易逆差,，一季度美國GDP萎縮0.3%,，這是自2022年第一季度以來首次下降。市場分析認(rèn)為,，關(guān)稅將使通脹壓力從已經(jīng)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的水平上升,，同時(shí)可能會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長，增加失業(yè)率,。然而,，目前尚不清楚這一切將如何發(fā)展，特朗普不斷調(diào)整關(guān)稅和一系列貿(mào)易協(xié)議即將達(dá)成的保證使前景更加復(fù)雜,。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示,，盡管不確定性加劇，但經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)固地位,，并補(bǔ)充道,，目前的貨幣政策立場使美聯(lián)儲(chǔ)能夠及時(shí)應(yīng)對潛在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯重申了這一立場,，稱美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策狀況很好,。他拒絕猜測貨幣政策在不確定性中的走向，建議收集更多數(shù)據(jù),，了解貿(mào)易政策及其對經(jīng)濟(jì)的影響,，再?zèng)Q定下一步措施。威廉姆斯預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長會(huì)比去年慢得多,，通貨膨脹率會(huì)更高，失業(yè)率會(huì)在一年內(nèi)上升,。

美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒表示,，健康的經(jīng)濟(jì)給了美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)間，在需要考慮下一步之前,，在降低通脹壓力方面取得更多進(jìn)展,。威廉姆斯和庫格勒都將當(dāng)前的利率政策狀態(tài)描述為對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)施加了適度的限制。特朗普抱怨美聯(lián)儲(chǔ)拒絕降低利率,，但鮑威爾表示,，特朗普的呼吁對聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的工作沒有影響，美聯(lián)儲(chǔ)只考慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡,。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的結(jié)構(gòu)經(jīng)受住了時(shí)間考驗(yàn),，應(yīng)該予以保留,，其成員不能因政策糾紛而被解雇,。

關(guān)稅的潛在經(jīng)濟(jì)影響給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了重大挑戰(zhàn)。密歇根大學(xué)上月末公布的消費(fèi)調(diào)查顯示,，4月份美國消費(fèi)者信心連續(xù)第四個(gè)月大幅下降,，因?yàn)閲@關(guān)稅的不確定性打擊了前景,，并將未來一年的通脹預(yù)期推至1981年以來的最高點(diǎn),。美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾同意外界關(guān)于關(guān)稅可能推高通脹同時(shí)抑制就業(yè)市場的觀點(diǎn)，指出如果看到通脹和失業(yè)率都在上升,，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)可能會(huì)陷入困境,。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月13日，美國將公布4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI,，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)開始了解關(guān)稅如何影響通貨膨脹,。聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示，今年7月美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)重新降息,，全年有望降息三次,。資產(chǎn)管理公司Principal Asset Management發(fā)布報(bào)告稱,，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)陷入一種艱難局面,，即其兩項(xiàng)任務(wù)可能會(huì)朝著相反的方向發(fā)展,，但政府政策本身非常不確定——這將決定這些舉措的時(shí)機(jī)和幅度,。降息是必要的，但越來越大的可能是,，美聯(lián)儲(chǔ)似乎需要等到第三季度末才有機(jī)會(huì)采取行動(dòng),。美國銀行發(fā)布報(bào)告稱，關(guān)稅應(yīng)在4月份開始影響通脹數(shù)據(jù),，5月和6月可能會(huì)有更明確的證據(jù),。預(yù)計(jì)關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通貨膨脹是暫時(shí)的，但有充分的理由表明它可能比預(yù)期更持久,。