創(chuàng)新藥板塊后市還有哪些機會預期差與估值邊際推動走強

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2025-06-10 20:08:38 第一財經(jīng)

沉寂數(shù)年后,，近期創(chuàng)新藥板塊成為A股與H股的領(lǐng)頭羊,。6月9日,，A股生物醫(yī)藥板塊集體爆發(fā)，創(chuàng)新藥板塊集體走強,。截至收盤，科創(chuàng)200指數(shù)領(lǐng)漲兩市,，收漲1.79%,，創(chuàng)下3月24日以來新高，個股股價迭創(chuàng)階段新高,。

創(chuàng)新藥板塊后市還有哪些機會

投資者關(guān)心創(chuàng)新藥是否還能再創(chuàng)新高,。本輪創(chuàng)新藥行情在海外大額BD催化、政策環(huán)境優(yōu)化及利率走低等因素下,，久跌四年的創(chuàng)新藥受出海邏輯提振迎來一波大漲,，龍頭企業(yè)百濟神州、百利天恒,、澤璟制藥紛紛走強,。創(chuàng)新藥通常有“金二銀三銅四”的說法，即二期階段投資回報最大,，也是估值想象力最大的階段,。當前市場炒作的創(chuàng)新藥企研發(fā)進展多數(shù)停留在臨床一期和二期階段，估值快速抬升意味著部分企業(yè)盈利兌現(xiàn)能力仍待觀察,。

從市場表現(xiàn)來看,，以港股、A股創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥板塊正在走牛市行情,，Wind創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)上漲27.62%,，板塊中有多只股票漲幅超過10%。消息面上,，近期國產(chǎn)創(chuàng)新藥企在海外大額BD催化和ASCO會議上部分公司數(shù)據(jù)超預期刺激下繼續(xù)強勢表現(xiàn),，醫(yī)藥板塊交易量顯著提升。5月至少6家國內(nèi)創(chuàng)新藥企宣布了BD交易訂單,，涵蓋ADC,、雙抗、小核酸等前沿領(lǐng)域,，大部分是中外藥企之間的跨境合作,。同時,，ASCO會議上多家藥企發(fā)布了雙特異性抗體藥物相關(guān)研究。

鑫鑒投資合伙人陳莉認為,，政策,、事件、資金博弈等因素催化了本次創(chuàng)新藥行情,。AI技術(shù)在創(chuàng)新藥研發(fā)中的應用也為行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇,，通過深度分析生物大數(shù)據(jù)，精準識別與疾病緊密相關(guān)的生物分子或細胞通路,，從而有效推動治療靶點的發(fā)現(xiàn),，提升技術(shù)突破概率。Wind創(chuàng)新藥指數(shù)自2020年8月創(chuàng)下歷史最高點后一路下行并連跌四年,，其間最大回撤近65%,，估值來到歷史相對低位。業(yè)內(nèi)分析認為,，醫(yī)藥四年熊市使得行情起始估值位置非常低,，不少公司跌破了市場認為的安全邊際的位置，隨著流動性寬松與消息面發(fā)酵,，創(chuàng)新藥迎來一波快速估值修復,。

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