在小米汽車的強(qiáng)力沖擊下,，吉利汽車宣布將對(duì)新能源汽車品牌極氪進(jìn)行私有化,，價(jià)格為每股ADS 25.66美元，總報(bào)價(jià)65億美元,。這一報(bào)價(jià)比過(guò)去30個(gè)交易日的均價(jià)高出20%,。

極氪成立于2021年，從吉利拆分后于2024年5月登陸紐交所,。上市僅一年后,，極氪就進(jìn)入了私有化退市流程，在造車新勢(shì)力中頗為少見(jiàn),。吉利方面表示,，極氪私有化是為了進(jìn)一步落實(shí)《臺(tái)州宣言》，聚焦汽車主業(yè),，提升資源利用效率，深化品牌協(xié)同,，強(qiáng)化吉利汽車的全球競(jìng)爭(zhēng)力,。但更直接的原因是極氪上市后股價(jià)長(zhǎng)期低迷。

極氪上市首日表現(xiàn)驚艷,，相較21美元的發(fā)行價(jià),，收盤大漲約35%。但隨后一年間,，極氪股價(jià)起伏不定,，一度觸及13美元的低點(diǎn)，最高也不過(guò)33.32美元,。在宣布私有化前,，極氪股價(jià)徘徊在20美元上下。股價(jià)低迷意味著極氪難以從二級(jí)市場(chǎng)融到大筆資金,，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大,，獨(dú)立公司上市地位的意義變小。

整個(gè)2024年,，極氪總銷量超22萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)87%。但亮眼成績(jī)背后,，兩款主力車型——大中型獵裝轎跑001和中型轎車007的銷量高開(kāi)低走,。其中，極氪001去年1月銷量接近5300輛,，6月攀升至1.4萬(wàn)輛,，下半年卻一路走低，12月回落至7700輛,。007在1月售出5800輛,，隨后逐漸下滑,，12月跌至不足2500輛。進(jìn)入2025年,，這兩款車型的頹勢(shì)仍在延續(xù),，今年前4個(gè)月，極氪累計(jì)售出5.5萬(wàn)輛車,，年度目標(biāo)完成度約17%,。

極氪曾被視為國(guó)產(chǎn)高端新能源車的代表，產(chǎn)品力出眾的001讓極氪收獲了一眾擁躉,，“豪華+高性能”成為極氪的醒目標(biāo)簽,。但最近一年多，新能源車企紛紛推出20萬(wàn)~30萬(wàn)元價(jià)位的新車,，與極氪形成直接競(jìng)爭(zhēng),。尤其是小米SU7，定位和定價(jià)與極氪001/007接近,，被視為后者的最大對(duì)手,。去年7月，小米宣布SU7單月交付破萬(wàn)輛,；同一個(gè)月,，極氪001售出9300多輛，相比6月的1.4萬(wàn)輛大幅下跌,。

面對(duì)小米汽車的沖擊,，極氪啟動(dòng)私有化，重回吉利體系,。極氪科技集團(tuán)CEO安聰慧在內(nèi)部信中稱,，極氪將主打30萬(wàn)及以上市場(chǎng)，以中大型車為主,。極氪通過(guò)發(fā)布新車,，整體銷量仍在提升，但在資本市場(chǎng)上并沒(méi)有得到青睞,。如今,，吉利謀求將極氪私有化，可視為小米汽車“蝴蝶效應(yīng)”的余波,。

極氪股價(jià)過(guò)去一年的走勢(shì)與其新車發(fā)布節(jié)奏及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)作相關(guān),。去年5月，極氪剛剛登陸美股時(shí),，首日大漲35%至28.26美元,，但好景不長(zhǎng)，極氪股價(jià)旋即掉頭向下,，8月中旬一度下探至13美元,。這三個(gè)月恰逢小米SU7發(fā)布,、銷量快速爬坡階段。隨后半年多,，極氪展開(kāi)全面阻擊,，一邊更新主力車型，一邊拓寬SUV產(chǎn)品矩陣,，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在快馬加鞭,。這種喜憂參半的競(jìng)爭(zhēng)格局導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)投資者態(tài)度割裂，極氪股價(jià)多數(shù)時(shí)候在20~30美元區(qū)間波動(dòng),。

美股投資人并不青睞極氪,。從市銷率來(lái)看，極氪僅為0.6倍,，遠(yuǎn)低于其他新能源車企,。極氪股價(jià)無(wú)法繼續(xù)向上突破，帶來(lái)一系列連鎖反應(yīng),。IPO沒(méi)能完成預(yù)期募資目標(biāo),，倘若上市后股價(jià)飛升，極氪尚可通過(guò)發(fā)行新股等方式從二級(jí)市場(chǎng)汲取更多資金,；但一年過(guò)去，極氪股價(jià)始終不溫不火,，這條彌補(bǔ)之路也很難走通,。此外，作為美股上市公司,，極氪需要改進(jìn)公司治理架構(gòu)和財(cái)務(wù)規(guī)程,，按季度披露業(yè)績(jī)，透明度提高卻會(huì)帶來(lái)更大外界壓力,。

在此情況下,，極氪沒(méi)有必要死守美股。啟動(dòng)私有化,、回歸吉利帳下,，繼續(xù)從集團(tuán)獲得資金、資源的支持,，顯然是更合理的選擇,。事實(shí)上，極氪從未真正走出吉利,，而吉利也沒(méi)有真正“放飛”極氪,。如果在外“混得不好”，極氪回歸吉利幾乎是板上釘釘,。

吉利四年前成立極氪后提供了全方位扶持,，包括資金,、資源和技術(shù)支持。極氪此次私有化回歸年初就有征兆,。今年1月,，極氪合并吉利旗下的領(lǐng)克，新成立極氪科技集團(tuán),。這場(chǎng)交易后,，極氪股價(jià)短暫沖高至30美元上方，但3月中旬后又跌回低位,。這或許是促使吉利結(jié)束“親兒子”的海外漂泊,，將其迎回家族的最后一根稻草。

另一邊,，吉利也需要極氪的回歸,。吉利長(zhǎng)期存在市值倒掛的難題。把極氪私有化,、拿回來(lái),，除了推進(jìn)所謂“一個(gè)吉利”，資本故事也更容易講得通,，困擾已久的倒掛問(wèn)題也有望緩解,。極氪和吉利正面臨一個(gè)逐漸顯露的新問(wèn)題：小米做了怎么辦？小米汽車的真正刀鋒在于以雷軍為中心的“現(xiàn)實(shí)扭曲力場(chǎng)”,。面對(duì)這樣的對(duì)手,，其他車企在營(yíng)銷層面幾乎沒(méi)有還手之力，只能目送小米SU7一騎絕塵,。

在小米SU7狂飆突進(jìn)的一年間,，極氪并不是唯一的“受害者”。蔚來(lái),、智界,、阿維塔、智己等新勢(shì)力均打算在20萬(wàn)元級(jí)別高性能車領(lǐng)域有所作為,，但沒(méi)有一家能夠抵擋SU7之鋒芒,。能夠免疫“雷神打擊”的，只有特斯拉,、比亞迪等少數(shù)車企,。其他車企難以在小米的舒適區(qū)硬碰硬，只好繼續(xù)走差異化的路,，要么聚焦于增程式,，要么繞過(guò)20萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間，做更貴或更便宜的車型,。

打不過(guò)就繞過(guò),，似乎也是極氪的新競(jìng)爭(zhēng)策略,。極氪此前宣布，將主打30萬(wàn)元以上市場(chǎng),；產(chǎn)品路線圖上,，除了上海車展亮相的“杭州灣庫(kù)里南”9X，還有一款體型略小的SUV將在下半年發(fā)布,。這是小米暫時(shí)沒(méi)有觸碰的細(xì)分市場(chǎng),。小米汽車稍稍放慢了腳步，也讓其他車企看到了難得機(jī)會(huì),。以智駕為例,，小米等車企紛紛將智駕改為“輔助駕駛”后，只有華為ADS尚未改名,，這顯然暫時(shí)成為鴻蒙智行的獨(dú)占優(yōu)勢(shì),。而從細(xì)分車型來(lái)看，小米目前只做了中型轎車和SUV,，對(duì)于小微車型,、大型轎車和SUV、硬派越野,、MPV,、皮卡等，以及增程式車型力有不逮,，產(chǎn)品矩陣留有大量空白,。相比之下，不少車企已經(jīng)形成較為完備的布局,。