黃金央行增持推高金價(jià)

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2025-05-12 09:06:50 金融界

Prince Sites Global 的首席執(zhí)行官Nomi Prins在接受采訪時(shí)談及了黃金價(jià)格的預(yù)測,。她認(rèn)為今年底金價(jià)將達(dá)到4000美元，明年底達(dá)到5000美元,。許多人仍持熊市思維,，但Prins指出,，各國央行實(shí)際增持實(shí)物黃金的行為是金價(jià)上漲的重要依據(jù),。這些黃金儲(chǔ)備用于支撐貨幣信用和對(duì)沖債務(wù),。中國,、印度,、波蘭等國家出于貿(mào)易和國家安全考慮,，都在持續(xù)增持實(shí)物黃金。此外,，關(guān)稅等不確定性因素也加速了金價(jià)上漲,。基于全球黃金積累的速度和金融系統(tǒng)的杠桿效應(yīng),，她認(rèn)為這一趨勢不會(huì)逆轉(zhuǎn),。

從貨幣供應(yīng)量（如M2）的歷史比值看，黃金是否仍被低估,？自20世紀(jì)70年代以來,，美國M2與黃金的比率顯示，金價(jià)總體上跟隨貨幣供應(yīng)擴(kuò)張而上漲,。近年來,，即使M2增速放緩，金價(jià)漲幅仍超過貨幣供應(yīng)量,。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的量化寬松政策和外部因素（如央行減持美債,、增持黃金）共同作用。若美聯(lián)儲(chǔ)因經(jīng)濟(jì)疲軟被迫加速降息,，只要其他央行繼續(xù)購金,，金價(jià)相對(duì)于美債和M2的“超配”現(xiàn)象將持續(xù),。

談到債市，10年期收益率飆升至4.6%,。這是否說明貿(mào)易戰(zhàn)下,，中日通過拋售美債實(shí)施“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”？美聯(lián)儲(chǔ)能否控制長期利率,？Prins表示,，美聯(lián)儲(chǔ)能做的只有下調(diào)短端利率和量化寬松。當(dāng)前問題是,，美國國債規(guī)模已達(dá)37萬億美元,，而中國持有量在過去6-7年減少近半。即使中日僅停止增持,，債務(wù)膨脹也會(huì)推高長期收益率,。除非美聯(lián)儲(chǔ)重啟大規(guī)模購債，否則長期利率難以壓制,，僅僅降息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,。

關(guān)于美元走勢，Prins一直看空美元,。美元指數(shù)曾跌破100,，大約觸及98點(diǎn)，市場上充斥著“美元末日論”,。但她并不認(rèn)為美元會(huì)崩盤——它仍是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣,。除非貿(mào)易談判再度惡化，否則美元不會(huì)趨勢性下跌,。

最后,，主持人問到白銀為何滯后于黃金以及何時(shí)會(huì)爆發(fā)。Prins解釋說,，白銀需求已連續(xù)四年超過供給,，但市場敘事集中在“經(jīng)濟(jì)放緩抑制工業(yè)需求”上，這是錯(cuò)誤的觀點(diǎn),。中國,、印度、金磚國家的基建和新能源項(xiàng)目（如太陽能）對(duì)白銀的長期需求未減弱,。當(dāng)前金銀比處于極端水平,，當(dāng)市場意識(shí)到工業(yè)需求韌性時(shí)，白銀將迎頭趕上,，目標(biāo)50美元/盎司,，可能在明年實(shí)現(xiàn)。

(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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