黃金央行增持推高金價

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2025-05-12 09:06:50 金融界

Prince Sites Global 的首席執(zhí)行官Nomi Prins在接受采訪時談及了黃金價格的預(yù)測。她認(rèn)為今年底金價將達(dá)到4000美元,，明年底達(dá)到5000美元,。許多人仍持熊市思維，但Prins指出,，各國央行實際增持實物黃金的行為是金價上漲的重要依據(jù),。這些黃金儲備用于支撐貨幣信用和對沖債務(wù)。中國,、印度,、波蘭等國家出于貿(mào)易和國家安全考慮，都在持續(xù)增持實物黃金,。此外,，關(guān)稅等不確定性因素也加速了金價上漲?；谌螯S金積累的速度和金融系統(tǒng)的杠桿效應(yīng),，她認(rèn)為這一趨勢不會逆轉(zhuǎn)。

從貨幣供應(yīng)量（如M2）的歷史比值看,，黃金是否仍被低估,？自20世紀(jì)70年代以來，美國M2與黃金的比率顯示,，金價總體上跟隨貨幣供應(yīng)擴(kuò)張而上漲,。近年來，即使M2增速放緩,，金價漲幅仍超過貨幣供應(yīng)量,。這是因為美聯(lián)儲的量化寬松政策和外部因素（如央行減持美債、增持黃金）共同作用,。若美聯(lián)儲因經(jīng)濟(jì)疲軟被迫加速降息,，只要其他央行繼續(xù)購金，金價相對于美債和M2的“超配”現(xiàn)象將持續(xù),。

談到債市,，10年期收益率飆升至4.6%。這是否說明貿(mào)易戰(zhàn)下,，中日通過拋售美債實施“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”,？美聯(lián)儲能否控制長期利率？Prins表示,，美聯(lián)儲能做的只有下調(diào)短端利率和量化寬松,。當(dāng)前問題是,，美國國債規(guī)模已達(dá)37萬億美元，而中國持有量在過去6-7年減少近半,。即使中日僅停止增持,，債務(wù)膨脹也會推高長期收益率。除非美聯(lián)儲重啟大規(guī)模購債,，否則長期利率難以壓制,，僅僅降息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

關(guān)于美元走勢,，Prins一直看空美元,。美元指數(shù)曾跌破100，大約觸及98點,，市場上充斥著“美元末日論”,。但她并不認(rèn)為美元會崩盤——它仍是全球最主要的儲備貨幣和結(jié)算貨幣。除非貿(mào)易談判再度惡化,，否則美元不會趨勢性下跌,。

最后，主持人問到白銀為何滯后于黃金以及何時會爆發(fā),。Prins解釋說,，白銀需求已連續(xù)四年超過供給，但市場敘事集中在“經(jīng)濟(jì)放緩抑制工業(yè)需求”上,，這是錯誤的觀點,。中國、印度,、金磚國家的基建和新能源項目（如太陽能）對白銀的長期需求未減弱,。當(dāng)前金銀比處于極端水平，當(dāng)市場意識到工業(yè)需求韌性時,，白銀將迎頭趕上,，目標(biāo)50美元/盎司，可能在明年實現(xiàn),。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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