五一假期后首周,，A股再度回暖。多家券商認為,，隨著近期“一行一局一會”再出政策組合拳，疊加中國在制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，資本市場制度改革將成為增量入市的關鍵力量,，中國股市有望進一步走高，把握做多窗口期,。

國泰海通證券表示，下一階段維持對A股的樂觀看法,，中國股市風險溢價有望系統(tǒng)性下移，無風險利率下降與資本市場制度改革將成為增量入市的關鍵力量,，把握做多窗口期。華西證券稱,，歷史經(jīng)驗顯示出口回落階段A股也能走出行情,，核心在于國內(nèi)對沖性逆周期政策力度和科技產(chǎn)業(yè)趨勢的全球競爭力。中國已體現(xiàn)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,，中國資產(chǎn)重估正當時，在此背景下A股有望在震蕩中實現(xiàn)中樞的逐步抬升,。

配置層面，多家券商提醒投資者關注科技板塊機會,。興業(yè)證券指出,，業(yè)績披露疊加海外擾動下,，科技風格前期已調(diào)整至低位,。進入5-6月,，隨著市場回歸預期審美模式、疊加新一輪產(chǎn)業(yè)事件密集催化,，科技板塊作為兼具景氣優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)趨勢催化的中長期邏輯有望再度占據(jù)上風，并逐步成為資金聚焦的主要方向,。銀河證券提醒投資者,，雖然五一假期后交易量開始回升，但市場輪動快的特點依然存在,，短線交易難度大,，在成交量未回到1.5萬億元以上的情況下，短線交易勿“戀戰(zhàn)”,。

中信證券分析，2025年5月7日,，中國證監(jiān)會正式印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,，在基金運營模式、基金考核模式,、基金功能發(fā)揮和投資機構建設四個方面做出部署,，以增強投資者獲得感為核心?；鶞势x和盈利客戶比率可能是公募考核新規(guī)影響最大的兩個規(guī)則。從過往主動型基金業(yè)績基準分布來看,，采用滬深300和中證800的基金僅占總規(guī)模的62%，超過18%的產(chǎn)品是賽道型產(chǎn)品,。展望后市,，向基準靠攏和保守化配置是大勢所趨,，未來主動型公募會更加聚焦核心資產(chǎn)定價而不是邊際信息流定價，策略范式可能出現(xiàn)整體性調(diào)整,。

國泰海通證券認為,，中國股市有望進一步走高,。3-4月股市的調(diào)整與有力的修復，表明投資者對決策層扭轉(zhuǎn)形勢決心的疑慮已消減,，既是風險釋放也是試金石。經(jīng)歷沖擊后,，投資人對經(jīng)濟形勢的認識已然充分,，包括交易結構的出清，是股市好轉(zhuǎn)的重要前提,。盡管仍有不確定性,，但海外擾動第一階段的激烈摩擦已告一段落,，形成有利的做多窗口。政治局會議與國常會均釋放了以內(nèi)部確定性應對外部不確定性的積極信號,，存量政策加快部署,，增量政策箭在弦上。相較于過去,，政策的預期和展望更為連續(xù)和穩(wěn)定,。配置方面，新興科技是主線,，金融周期是黑馬，建議投資者關注三條主線：一是金融與高分紅的券商/保險/銀行，以及具備股息與穩(wěn)健經(jīng)營優(yōu)勢的央企高分紅股,；二是新興科技成長的港股互聯(lián)網(wǎng)/傳媒游戲/信創(chuàng)/半導體/算力/醫(yī)藥；三是順周期回歸的地產(chǎn)/有色/化工/建材/零食/化妝品,。

銀河證券認為，雖然節(jié)后交易量開始回升,，但市場輪動快、持續(xù)性差的特點依然存在,，短線交易難度大，在成交量未回到1.5萬億元以上的情況下,，短線交易勿“戀戰(zhàn)”。宏觀上看,，目前市場轉(zhuǎn)向關注實際增長和行業(yè)影響。國內(nèi)方面,，存量政策落地節(jié)奏很快，體現(xiàn)出管理層對內(nèi)需刺激的關注度顯著提高,，但不是所有出口方向都不行，也不是所有內(nèi)需方向都可以,，中期的趨勢或許沒有改變，但短期匹配估值與業(yè)績預期的難度較大,，這種混亂的局面可能還會持續(xù)一段時間。操作層面,，中期方向沒有變化,，只是要靜待相關事件和國內(nèi)刺激更明確，而短線交易建議以紅利和科技成長為主,，同時要密切關注成交量情況,，成交量不能維持較高的水平，盤面大概率以輪動為主,，投資者根據(jù)個人交易能力量力而行,。

申萬宏源證券認為，二季度或是中樞偏高的震蕩市,。一方面，外需回落壓力尚未顯現(xiàn),，但后續(xù)仍有擔憂。市場消化基本面預期“時間不足”,，短期市場難以全面突破。另一方面,，金融政策寬松直接與穩(wěn)定基本市場預期關聯(lián),，在A股關鍵節(jié)點，維持市場活躍度,。政策及時寬松,、平準基金引導預期，支撐市場下限和抬高震蕩中樞,。當前階段,，金融寬松集中落地且與穩(wěn)定資本市場強關聯(lián)。這有利于維持短期風險偏好,，有助于在關鍵窗口維持A股市場總體活躍,。雖然這可能不足以實現(xiàn)中期基本面的全面改善和A股向上突破，但穩(wěn)定并抬升震蕩區(qū)間的效果還是不容忽視的,。配置方面,，結構上，短期和長期,，結構方向都是科技,。一季報顯示,，景氣方向集中在消費、醫(yī)藥和科技,，短期科技相對性價比占優(yōu),。長期方面，A股重啟結構牛,，需要科技重磅產(chǎn)業(yè)催化,，強化市場共識，短期機器人微觀結構占優(yōu),，主題彈性好于國內(nèi)AI,，繼續(xù)看好港股好于A股,。“補齊低配方向”只是短期主題性機會,。

華泰證券認為,，節(jié)后A股延續(xù)上漲,，但上周的下半周回補4月7日缺口后轉(zhuǎn)向震蕩,，行業(yè)輪動加速。資金面,，融資活躍度底部回升,，ETF等逆勢資金流入放緩,，風格偏中小盤成長,。展望后市，穩(wěn)市場,、穩(wěn)預期一攬子政策支撐風險偏好,，4月通脹和出口數(shù)據(jù)有韌性,，短期勝率尚可,、但賠率下降，或以結構性行情為主,。通脹方面,，4月CPI、PPI同比持平一致預期,，剔除食品和能源價格后與內(nèi)需更相關的核心CPI表現(xiàn)平穩(wěn),；向前看，M1-M2同比剪刀差等信貸先行指標指引通脹仍有向下壓力,。配置方面,，外部多重擾動交織下，短期維持紅利+科技+內(nèi)需的啞鈴型配置,，中期把握內(nèi)部確定性線索：一是公募新規(guī)或引導資金配置向基準靠攏，大盤權重股和公募低配的大金融,、公用事業(yè)等有望受益,；二是一季報中供需雙向改善的軍工電子,、小金屬,、風電設備,、乳品等可逢低布局,。證監(jiān)會印發(fā)《推動公募高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,，有望推動A股市場生態(tài)重塑,。其中,，推動中長期資金入市、引導資金配置向基準靠攏,，大盤權重股和大金融,、公用事業(yè)、石油石化等公募低配行業(yè)有望受益,，價值,、低波、紅利等因子有效性或提升,。

浙商證券認為，展望后市,，預計市場會選擇“主動修整”,，以震蕩整理來消化過去一個月持續(xù)反彈帶來的獲利盤。待外部消息面帶來更多增量信息時,，方可決定下一步走勢,。隨著A股、港股絕大多數(shù)寬基指數(shù)回補4月7日缺口,，前期海外擾動的負面沖擊已經(jīng)被政策,、資金和資本市場內(nèi)生穩(wěn)定性的“合力”所消除。在主要股指“回歸”清明節(jié)前點位的同時,，導致市場前期“下翻”的負面因素目前尚未完全消除,，這意味著近期股指表現(xiàn)已經(jīng)“領先”基本面變化。行業(yè)板塊方面,，中信一級行業(yè)30漲0跌,，呈現(xiàn)“風偏回歸全線反彈，紅利風格穩(wěn)健上行”的特征,。配置方面,，基于“反彈完成開始修整，區(qū)間震蕩靜待消息”的判斷,，建議投資者繼續(xù)持有當前倉位但不輕易追漲,，同時適當調(diào)整當前持倉結構，將過去一段時間反彈幅度較大的科技,、成長板塊,，切換至前期反彈幅度相對有限的大金融、中字頭,、紅利板塊,。

光大證券認為，5月7日,，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》印發(fā),，預計相關方案將會對A股市場及基金行業(yè)配置產(chǎn)生深遠影響。從整體影響來看,，《行動方案》或?qū)⑼苿痈嘀虚L期資金流入A股市場,，增強市場韌性。從當前來看,，權益類公募基金規(guī)模占比仍相對較低,，在政策的引導下，權益類基金占比有望持續(xù)提升,，為A股市場帶來大量的增量資金,。從歷史經(jīng)驗來看，權益類基金發(fā)行帶來大量的增量資金能推動市場上漲,。配置方面,，結構上,，科技相關的寬基指數(shù)或?qū)@著受益值得關注，包括科創(chuàng)50指數(shù)以及與半導體芯片有關的指數(shù),。此外,，盈利能力強且業(yè)績穩(wěn)健的行業(yè)或?qū)⑹艿焦蓟鸬那嗖A，包括家用電器,、銀行,、交通運輸、食品飲料,、非銀金融等行業(yè),，其中被基金低配的部分行業(yè)或值得重點關注，包括銀行,、交通運輸以及非銀金融等行業(yè),。接下來，市場在未來或?qū)⑻幱凇叭醅F(xiàn)實,、弱情緒”或“弱現(xiàn)實,、強情緒”情景，對應于防御與成長風格的輪動,，防御風格主要關注穩(wěn)定類或高股息行業(yè),，成長風格下關注主題成長及獨立景氣行業(yè)。

華安證券認為,，展望后市,，市場或仍將延續(xù)高位震蕩格局不變。4月出口數(shù)據(jù)超預期,，但海外擾動沖擊壓力仍在,，疊加價格數(shù)據(jù)未現(xiàn)改善，內(nèi),、外需仍有羸弱預期,。政策逐步落地，央行貨幣政策“先行”,，后續(xù)財政,、產(chǎn)業(yè)、就業(yè),、社保等各項政策協(xié)同配合發(fā)力有望逐步落地,，如扶持企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷、繼續(xù)擴大內(nèi)需特別是養(yǎng)老育兒等服務消費以及地產(chǎn)調(diào)控寬松有望成為重點方向,。配置方面,，接下來，銀行成長兩端平衡配置仍有必要、正當時,。一方面,，短期穩(wěn)健型配置需求增加同時具備中長期戰(zhàn)略性投資價值的銀行,、保險,。另一方面，深度回調(diào)后的成長科技具備較強的布局價值,，恰逢政策和事件催化,，可關注電子、計算機,、傳媒,、通信等泛TMT板塊。

華西證券認為,，展望后市,，“中國資產(chǎn)”重估正當時，正步入全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢階段,，在此背景下,，A股有望在震蕩中實現(xiàn)中樞的逐步抬升。一方面,，中國在過去的逆全球化環(huán)境中已體現(xiàn)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,。雖然市場擔憂外需回落，但歷史經(jīng)驗顯示出口回落階段A股也能走出行情,，核心在于國內(nèi)對沖性逆周期政策力度和科技產(chǎn)業(yè)趨勢的全球競爭力,。另一方面，資本市場已成為穩(wěn)預期的重要抓手,，近期“一行一局一會”再出政策組合拳,，若后續(xù)貿(mào)易沖擊進一步顯性化，各項貨幣,、財政,、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等增量政策將及時推出,，穩(wěn)定股市的舉措也將落地,。此外，證監(jiān)會印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,，提出25條措施督促行業(yè)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變，新規(guī)將對A股市場生態(tài)產(chǎn)生中長期影響,。一是加快公募產(chǎn)品指數(shù)化發(fā)展趨勢,；二是新規(guī)突出了基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準約束作用，或使得中低風險偏好的主動權益資金進一步加大滬深300等權重行業(yè)配置或加大紅利資產(chǎn)的配置。行業(yè)配置上,，建議投資者關注AI+產(chǎn)業(yè)主線,、創(chuàng)新藥、大消費板塊中的“新消費”領域,。主題方面,，建議關注軍工等。