成交火爆 消費(fèi)類REITs頻繁“登榜” 大宗交易活躍,！5月15日盤后,，滬深交易所披露多只REITs完成大宗交易,，其中不乏千萬元乃至億元的成交規(guī)模。近期漲幅領(lǐng)先的消費(fèi)類REITs頻繁出現(xiàn)大宗交易,，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)這一板塊更為活躍的交易,。

與頻繁出現(xiàn)的大宗交易形成對(duì)比的是,，多只REITs在二級(jí)市場(chǎng)每天僅有數(shù)百萬元的成交量。有機(jī)構(gòu)人士指出,，我國公募REITs在投資者類型和市場(chǎng)流動(dòng)性等方面仍有待提升,，需要拓寬投資者范圍、加速增量資金入場(chǎng)以及優(yōu)化估值與考核機(jī)制來提升流動(dòng)性,。

當(dāng)天,，中金印力消費(fèi)REIT大宗交易成交235萬股，成交金額約為1000萬元,，成交均價(jià)約為4.25元,，較收盤價(jià)4.27元略有折價(jià),；華夏華潤商業(yè)REIT完成52萬股的大宗交易,，成交金額約為494萬元。此外,，平安廣州廣河REIT,、食品飲料ETF天弘、中航易商倉儲(chǔ)物流REIT,、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT以及科創(chuàng)芯片ETF和醫(yī)療ETF等也出現(xiàn)了大宗交易,。

以深交所數(shù)據(jù)為例，近一個(gè)月內(nèi),，多只消費(fèi)類REITs成為大宗交易的“?？汀保缛A夏華潤商業(yè)REIT,、中金印力消費(fèi)REIT以及華夏大悅城商業(yè)REIT等頻繁登榜,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)中證REITs指數(shù)平均漲幅高達(dá)8.34%,，領(lǐng)漲的多為消費(fèi)類基金,。例如，華安百聯(lián)消費(fèi)REIT漲幅高達(dá)47.66%,，華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT和華夏大悅城商業(yè)REIT漲幅亦超過四成,，嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT和中金印力消費(fèi)REIT漲幅分別達(dá)到了39%和30%。

華泰證券分析稱,，今年一季度,，消費(fèi)REITs延續(xù)存量競(jìng)爭(zhēng)邏輯，政策層面為消費(fèi)類REITs提供了長期增長預(yù)期,。購物中心的運(yùn)營能力,、改造能力和創(chuàng)新能力依然是核心競(jìng)爭(zhēng)力。REITs的觸底反彈得益于機(jī)構(gòu)的踴躍入場(chǎng),。從2024年年報(bào)數(shù)據(jù)來看,，公募REITs持有人集中度提高,，戶均持有份額增加，機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)上升,。

頻繁的大宗交易也暴露出REITs基金在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性較為枯竭的問題,。以中金印力消費(fèi)REIT為例，該基金在大宗成交方面頗為活躍,，但在二級(jí)市場(chǎng)交易層面,，絕大多數(shù)交易日的成交額不足千萬元。年初上漲行情中,，11個(gè)交易日漲幅超過了20%,，但區(qū)間整體成交額僅有1.54億元。

有機(jī)構(gòu)指出,，與發(fā)達(dá)國家成熟的REITs市場(chǎng)相比,，我國公募REITs在二級(jí)市場(chǎng)的投資者類型和市場(chǎng)流動(dòng)性等方面仍有待提升。市場(chǎng)規(guī)模尚小,，投資者結(jié)構(gòu)單一,，主要參與機(jī)構(gòu)持倉集中度較高，單個(gè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)影響較大,。多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向于長期持有,，二級(jí)市場(chǎng)短線交易較少，缺乏有效的波動(dòng)緩釋工具,，使得價(jià)格容易出現(xiàn)大幅度波動(dòng),。

華寶證券認(rèn)為，鑒于我國公募REITs市場(chǎng)規(guī)模較小,，流動(dòng)性有限,，建議放寬證券投資基金參與REITs投資的限制，并推動(dòng)社?；?、養(yǎng)老金等長期耐心資本的參與。同時(shí),，創(chuàng)新公募REITs指數(shù)化產(chǎn)品等相關(guān)工具,，以吸引增量資金的流入，提升市場(chǎng)活躍度,。優(yōu)化估值與考核機(jī)制,，引導(dǎo)市場(chǎng)估值提升，形成正反饋,。

在REITs基金底層資產(chǎn)經(jīng)歷了多個(gè)季度的穩(wěn)健經(jīng)營后,，在“資產(chǎn)荒”的背景下，險(xiǎn)資也對(duì)REITs基金愈發(fā)青睞,。例如,，近期上市的南方順豐物流REIT就有22個(gè)保險(xiǎn)資金賬戶獲配,，涉及多家險(xiǎn)企。首程控股與中國人壽,、財(cái)信人壽等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資基金,，目標(biāo)規(guī)模100億元，是目前市場(chǎng)單只規(guī)模最大的公募REITs,。該基金通過戰(zhàn)略配售和大宗交易等方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs流通份額,。