過去數(shù)年間,，不少知名基金經(jīng)理因業(yè)績優(yōu)異被提拔為公司副總,。然而近來，部分晉升的副總們開始尋求“減負(fù)”,，希望將精力集中到投資主業(yè)中,。

5月16日晚間,，易方達(dá)基金發(fā)布公告，知名基金經(jīng)理張坤因工作調(diào)整不再擔(dān)任副總經(jīng)理高級管理人員,，未來將專注于投資管理工作,。易方達(dá)內(nèi)部人士證實，卸任后,，他將繼續(xù)堅守在基金經(jīng)理崗位上,，全身心投入到投資管理工作中。

張坤是“易方達(dá)三劍客”中最后一位卸任副總職務(wù)的基金經(jīng)理,。此前的3月下旬,，該公司“三劍客”中的另外兩位基金經(jīng)理——陳皓、蕭楠也因工作調(diào)整卸任副總經(jīng)理職位,，但仍繼續(xù)擔(dān)任基金經(jīng)理,。

近年來，已有不少投研出身的高管選擇主動“減負(fù)”,，不再兼任管理職務(wù),，將更多時間精力集中投入到基金管理中，如黃海,、喬亮,、張翼飛、馮明遠(yuǎn),、錢睿南,、郭杰、楊谷,、陸文杰等人,。業(yè)內(nèi)人士指出，他們卸任高管專注于投資,，有助于公司投研能力提升,，并為行業(yè)樹立了榜樣。

知名基金經(jīng)理的動向一向為市場關(guān)注,。張坤卸任易方達(dá)副總經(jīng)理的消息再度引發(fā)了行業(yè)反響,。距離張坤正式升任副總經(jīng)理已有近五年時間。據(jù)求證,，卸任后,，張坤將繼續(xù)堅守在基金經(jīng)理崗位上，全身心投入到投資管理工作中,，努力為持有人創(chuàng)造長期可持續(xù)回報,。

如果將時間拉長至2020年和2021年，會發(fā)現(xiàn)易方達(dá)在這一階段開啟了一輪“投而優(yōu)則仕”的職位調(diào)整之路,，六位基金經(jīng)理在這輪調(diào)整中升任公司副總,，包括管理權(quán)益類產(chǎn)品的張坤,、蕭楠、陳皓,、馮波,，以及管理固收類產(chǎn)品的胡劍和張清華。

陳皓和蕭楠也是易方達(dá)內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理,，基金經(jīng)理任職年限超過了12年,，在上一輪主動權(quán)益牛市中,，都躋身“百億基金經(jīng)理”名單,。今年一季度末，陳皓管理8只基金,，規(guī)模達(dá)277.74億元,；蕭楠管理4只基金，規(guī)模達(dá)337.38億元,。從長期業(yè)績看,，他們的收益排名靠前，但在上一輪股市高點(diǎn)發(fā)行的持有期基金仍待解套,。

張坤同樣是易方達(dá)自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理,，自2008年清華大學(xué)研究生畢業(yè)即加入易方達(dá)基金，從事投研工作近17年,，是其主動權(quán)益投研團(tuán)隊的核心人員,。在2021年二季度末，其管理規(guī)模一度高達(dá)1344.78億元,，至2025年一季度末則降至608.22億元,。

截至一季度末，張坤個人業(yè)績的累計收益率為298.80%,，年化收益率為11.69%,，管理時間超5年的三只基金任職以來業(yè)績均戰(zhàn)勝同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。然而,，過去兩三年間,，以張坤為代表的價值派基金經(jīng)理受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績?nèi)杂写掷m(xù)“回血”,。

作為高質(zhì)量價值風(fēng)格的基金經(jīng)理,，張坤追求高安全邊際和持續(xù)穩(wěn)定的成長性。他通過自下而上深度研究優(yōu)秀企業(yè),，挖掘企業(yè)的核心競爭力,，選股時看重企業(yè)的競爭力、護(hù)城河,、商業(yè)模式及創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力,。同時,，他強(qiáng)調(diào)安全邊際，傾向于在有較強(qiáng)估值保護(hù)的情況下買入成長確定性強(qiáng)的公司,，通過中長期持股分享優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績成長,，實現(xiàn)資本增值，獲取長期穩(wěn)定回報,。

張坤曾表示,，愿意與生意模式很好、競爭力很強(qiáng)的企業(yè)長期合作,，可能長達(dá)五年,、十年甚至二十年。他的持倉穩(wěn)定性可見一斑,。以易方達(dá)藍(lán)籌精選混合為例,，自2018年9月5日該產(chǎn)品成立起，張坤即上任基金經(jīng)理,，從最新的一季報來看,，該基金的前十大重倉中，有四只股票在其任期的全部26個季度中均位列重倉股行列,。從年報數(shù)據(jù)來看,，2022-2024年，該基金的換手率分別為35%,、29%,、49%，持倉較為穩(wěn)定,。

在最新披露的基金一季報中,，張坤表示，將專注于尋找具備優(yōu)秀商業(yè)模式,、競爭力和定價能力突出,、行業(yè)空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。他認(rèn)為,，這些公司能在加深護(hù)城河的同時,，遠(yuǎn)期為股東創(chuàng)造出顯著更多的自由現(xiàn)金流。他表示,，希望在自己的能力圈內(nèi),，發(fā)現(xiàn)并持有少數(shù)這樣的公司，來分享這些公司的經(jīng)營收益,。

過去,，“投而優(yōu)則仕”是公募基金行業(yè)激勵優(yōu)秀投研人才的一種方式。然而,，提拔績優(yōu)基金經(jīng)理為高管可能是一把雙刃劍,。部分基金經(jīng)理在升任副總后,，往往會有不少投資以外的工作和會議，這都在一定程度上干擾了他們的投資與研究,。在投資與管理之間實現(xiàn)平衡對他們而言并非易事,。

在此背景下，市場出現(xiàn)了一股反向潮流,，不少投研出身的高管選擇主動“減負(fù)”,，不再兼任管理職務(wù)，將更多時間精力集中投入到基金管理中,。自2024年以來,，已有多家基金公司高管級別的基金經(jīng)理放棄管理職務(wù)，回歸基金經(jīng)理崗位,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這樣的變化有利于基金經(jīng)理發(fā)揮投資專長、專注做好基金管理,，更好地為客戶創(chuàng)造價值，彰顯了行業(yè)機(jī)構(gòu)堅持“以投資者為本”,、突出投資者最佳利益導(dǎo)向的經(jīng)營理念,。經(jīng)過多年發(fā)展，專業(yè)投資能力對公募基金行業(yè)的重要性日益凸顯,。高管級別的基金經(jīng)理本就是公司的核心投研力量,，其專業(yè)能力對公司的發(fā)展至關(guān)重要，如今他們更專注地投入投資研究之中,，有助于公司投研能力提升,。