一家由三位醫(yī)學(xué)博士創(chuàng)立于新加坡的早篩技術(shù)公司覓瑞集團(tuán)計(jì)劃在港交所IPO,。公司擬全球發(fā)售4662萬股股份,，發(fā)售價(jià)為每股23.30港元，預(yù)計(jì)于2025年5月23日在聯(lián)交所開始買賣,。

覓瑞起源于新加坡,，由朱興奮、周礪寒及鄒瑞陽三位新加坡國立大學(xué)師生聯(lián)合創(chuàng)立,。三位創(chuàng)始人在生物技術(shù)領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn),。朱興奮是新加坡國立大學(xué)教授,，在生物化學(xué)方面有超過23年的研究經(jīng)驗(yàn)。周礪寒和鄒瑞陽在生物制藥領(lǐng)域工作多年,，并取得了博士學(xué)位,。三人共同創(chuàng)立了覓瑞，致力于開發(fā)基于血液的miRNA檢測試劑盒,，用于癌癥及其他疾病的篩查,。IPO前，覓瑞已完成D輪融資,，吸引了多家頂級投資機(jī)構(gòu),，其中包括阿里巴巴18名創(chuàng)始人之一孫彤宇的投資。

健康是幸福生活的基石,，但疾病風(fēng)險(xiǎn)如影隨形,。在這種背景下，早篩行業(yè)迅速興起,。數(shù)據(jù)顯示,，中國、日本,、東南亞及美國的胃癌篩查市場規(guī)模已從2019年的130億美元增至2023年的152億美元,，預(yù)計(jì)到2033年將突破250億美元。這一增長背后是各國醫(yī)保政策從“治病”向“防病”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。

一級市場對癌癥篩查領(lǐng)域的公司表現(xiàn)出濃厚興趣,。例如，美國癌癥早篩公司Grail盡管持續(xù)虧損,，仍完成了數(shù)十億美元的融資,。覓瑞也面臨類似情況，盡管多次融資補(bǔ)充了現(xiàn)金流,，但公司依然虧損嚴(yán)重,。招股書顯示，2022年至2024年,，覓瑞年內(nèi)虧損分別為5620.27萬美元,、6956.93萬美元和9221.47萬美元，三年總計(jì)虧損近14億人民幣,。

覓瑞選擇液體活檢賽道,，其核心產(chǎn)品GASTROClear?只需1毫升血液即可進(jìn)行胃癌篩查，比傳統(tǒng)胃鏡檢查更簡便,。根據(jù)弗若斯特沙利文資料,，覓瑞是全球首家且唯一一家獲得分子胃癌篩查IVD產(chǎn)品監(jiān)管批準(zhǔn)的公司。

覓瑞的大部分支出用于銷售及分銷、研發(fā)和一般行政費(fèi)用,。2022年至2023年,，這三項(xiàng)支出合計(jì)分別為5873.41萬美元和7179.48萬美元，占收益的比例高達(dá)330.8%和296.9%,。高額支出使得覓瑞的現(xiàn)金流面臨較大壓力,。截至2024年12月31日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為507萬美元,。

覓瑞的產(chǎn)品GastroClear?能夠?qū)崿F(xiàn)無創(chuàng)篩查胃癌,，但特異性較低，假陽性概率較高,，可能帶來額外的身心負(fù)擔(dān)和經(jīng)濟(jì)支出,。此外，GastroClear?的價(jià)格在150到250美元之間,，不在保險(xiǎn)報(bào)銷范圍內(nèi),，相比傳統(tǒng)胃鏡檢查并無明顯優(yōu)勢。覓瑞在中國市場的注冊臨床實(shí)驗(yàn)仍在進(jìn)行中,，正式獲得審批還需2-3年時(shí)間,。

覓瑞的另一款產(chǎn)品Fortitude?曾因新冠診斷試劑業(yè)務(wù)帶來收入,，但隨著需求下降,，該部分收入出現(xiàn)下滑。顯然,，F(xiàn)ortitude?未來難以成為主要收入來源,。

早篩行業(yè)的前景廣闊，但也面臨多重挑戰(zhàn),。多數(shù)早篩產(chǎn)品敏感度和特異性不足,，大規(guī)模前瞻性臨床試驗(yàn)耗資巨大且周期長。醫(yī)保明確將癌癥早篩排除在報(bào)銷范圍外,，商保覆蓋有限,。此外，行業(yè)早期依賴資本輸血,，估值虛高,。這些問題亟需解決。

對于覓瑞而言,，IPO能否緩解資金壓力并推動產(chǎn)品研發(fā),，仍有待觀察。